El director de inversiones de Morgan Stanley dice que la inflación solo disminuirá en los próximos 12 meses después de alcanzar un máximo de 9.1% en junio. Pero las acciones, que ya han recibido una paliza durante la recesión actual, son vulnerables a una turbulencia aún mayor.
“La inflación ha tocado techo”, Mike Wilson les dijo a CNBC. “Estamos bastante seguros de que va a ser bastante difícil el próximo año. Y la verdadera pregunta es ¿qué significa eso sobre el crecimiento?
Wilson, quien recientemente ganó el Inversor institucional, mejor estratega bursátil título, dijo que el crecimiento empresarial es la segunda parte de la historia del mercado bajista.
“La desaceleración del crecimiento aún no tiene precio”, dijo Wilson, quien también es el principal estratega de acciones estadounidenses de Morgan Stanley. “Y eso es lo que va a determinar los ganadores. Es un juego de selección de acciones, y habrá algunas empresas que cumplirán con eso. Pero el nivel del índice, somos bastante pesimistas”.
Morgan Stanley predice que las ganancias de las empresas S&P 500 en 2023 estarán un 16% por debajo del consenso. Wilson, que tiene fama de pesimista, a principios de este mes dijo el S&P podría caer aproximadamente un 25% por debajo de los niveles actuales para fines de marzo de 2023.
“No buscamos un error del 5 %, buscamos entre un 15 % y un 20 % potencialmente; podría ser así de significativo”, dijo acerca de las ganancias. “La mayoría de los inversores están de acuerdo. Esto no es noticia nueva. La gente asume que las ganancias van a bajar, pero es la magnitud de esa caída y la rapidez con la que sucederá. Creemos que ahí es donde está la sorpresa”.
Wilson dijo que la caída de la inflación dañará los márgenes de ganancias corporativas, y eso sucederá independientemente de si la economía entra en recesión, haciéndose eco de sus comentarios a principios de este mes.
“La inflación es lo que impulsó las ganancias al alza. Entonces, a medida que la inflación baje el próximo año... eso es malo para las acciones", dijo Wilson anteriormente. les dijo a Bloomberg. "Va a aplastar los márgenes... y esta es la parte de la historia que creemos que muchos inversores subestiman".
La inflación interanual de EE. UU. ya se desaceleró al 7.1% en noviembre. Se produce después de que la Reserva Federal elevó las tasas de interés varias veces este año, antes de desacelerar su ritmo esta semana de una serie de aumentos de 75 puntos básicos a 50 puntos básicos.
Algunas empresas ya están sintiendo el dolor de una economía tambaleante e incierta. Amazon y Facebook-parent Meta ambos bajo rendimiento en sus ganancias del tercer trimestre, con Amazon por debajo de las estimaciones de ganancias e ingresos de Wall Street y Meta informando una disminución en los ingresos y las ganancias.
“Algunas empresas ya están experimentando recesiones”, dijo Wilson. “Sabemos [que] este año, cada trimestre ha sido decepcionante, pero aún no hemos obtenido la orientación sobre 2023 porque las empresas no tienen motivos para hablar de 2023 hasta que lleguemos allí. Siguen aplazando eso, pero en enero tendrán que abordarlo”.
Cuando se vean obligados a hacerlo, reducirán sus pronósticos financieros, dijo, lo que podría crear una oportunidad para que los inversores compren en la caída. De cualquier manera, con ganancias más bajas, el mercado está obligado a reaccionar negativamente.
“El mercado bajista ha sido impulsado por la política de la Fed, tasas más altas y preocupaciones sobre la inflación”, dijo Wilson. “Obtuvimos alivio en eso, y es por eso que nos reunimos. Pero eso es un intercambio porque, en última instancia, a las acciones les importará la caída de las ganancias tanto como les preocupa que la Reserva Federal haga una pausa o incluso continúe durante un par de meses más”.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-jefe-investment-officer-193809445.html