El plan de la Reserva Federal de elevar su tasa de referencia a un nivel neutral, alrededor de 2.5%, para fin de año está bajo presión luego de una sorprendente sólidos datos de inflación al consumidor de mayo.
“El IPC de mayo fue un duro golpe para las esperanzas de la Fed de que la inflación se enfriaría pronto”, dijo Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont.
Muchos economistas creen que a raíz de los datos del IPC, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas buscarán formas de enviar señales agresivas para convencer al público y a los mercados de que se toman en serio la reducción de la inflación.
La Fed anunciará su decisión de política y publicará pronósticos económicos actualizados y una proyección de "diagrama de puntos" de la trayectoria futura de las tasas de interés a las 2 p. m., hora del este, del miércoles. Powell lo explicará todo en una conferencia de prensa en la sede de la Fed en Washington a las 2:30 pm hora del Este.
Aquí hay tres formas en que los economistas dicen que la Fed puede enviar señales más agresivas:
El tamaño de la subida de tipos del miércoles
Durante las últimas seis semanas, los funcionarios de la Fed se han unido en torno a un plan para aumentar la tasa de política del banco central en medio punto porcentual tanto en la reunión de la Fed de esta semana como en la próxima reunión a fines de julio.
A pesar de la alta lectura del IPC, la mayoría de los economistas pensó que este era el resultado más probable para el miércoles, hasta que el Wall Street Journal publicó un artículo el lunes por la tarde que dijo que los funcionarios de la Fed considerarán sorprender a los mercados con un aumento de la tasa de interés de 0.75 puntos porcentuales mayor de lo esperado. Poco después de la publicación del artículo, una serie de destacados economistas, incluidos Goldman Sachs y JP Morgan, revisó sus pronósticos para incluir un alza de 0.75 puntos porcentuales el miércoles. Otros economistas se apegan al aumento de medio punto porcentual.
Un aumento de 75 puntos básicos sería el mayor aumento de tasas en casi 30 años.
Las previsiones económicas envían una señal de que la Fed tiene la intención de frenar el crecimiento, incluso si aumenta el riesgo de recesión
La Fed publicó por última vez sus proyecciones económicas, incluido su pronóstico para las tasas de interés, en marzo. Este pronóstico fue "ampliamente criticado", señaló Richard Moody, economista jefe de Regions Financial Corp., porque la Fed proyectó "el más suave de los aterrizajes suaves", en otras palabras, una rápida desaceleración de la inflación sin cambios en la tasa de desempleo.
En marzo, la Fed fijó un punto medio de la tasa de fondos federales en 1.875 % al final del año y finalizó 2023 en 2.75 %, que también era la tasa terminal implícita.
Este pronóstico será diferente, dijeron los economistas.
“Anticipamos que el FOMC enviará una señal inequívoca de que tiene la intención de restringir la postura política este año y el próximo en un grado más alto de lo que había anticipado en la reunión de marzo. En efecto, buscamos las medianas del gráfico de puntos para señalar una trayectoria de política más estricta tanto para este año como para 2023, incluso si eso puede significar asumir un mayor riesgo de recesión”, dijo Oscar Muñoz, estratega macro de TD Securities.
Cualquiera que sea el tamaño final de la subida de tipos de junio, la Fed estará cerca del 1.875 % después de la reunión de julio, por lo que la pregunta es cuánto más alta será la mediana a finales de 2022 y cuánto subirán los tipos en 2023.
Los economistas de Deutsche Bank dijeron que las proyecciones económicas de la Fed deberían mostrar un aterrizaje menos suave, pero sin llegar a una recesión.
Esperan que la Fed eleve su pronóstico para la tasa de desempleo en 2023 y 2024, y recorte su estimación para el producto interno bruto.
Sobre la cuestión clave de la inflación, Deutsche Bank pronosticó que la Fed pronosticará una tasa de inflación del 5.6 %, medida por el índice de gastos de consumo personal, seguida de una previsión de inflación del 3 % para el cuarto trimestre de 2023 y luego una tasa del 2.3 % en 2024.
La opinión de Powell sobre cuánto más ajuste se necesitará
En mayo, Powell dijo que la Fed no dudaría en llevar las tasas por encima de lo neutral a territorio restrictivo. Es probable que duplique ese compromiso esta semana.
Powell “sin duda sonará aún más agresivo en su conferencia de prensa del miércoles que en cualquier otro momento de este año”, dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research Inc.
“Por un lado, es probable que Powell sostenga que la Fed no puede aumentar los suministros de alimentos y energía para bajar los precios. En efecto, admitirá que la única herramienta en la caja de herramientas de la Fed para combatir la inflación es aumentar las tasas de interés a niveles que deprimen la demanda de todos los bienes y servicios, incluso si eso aumenta el riesgo de recesión”, dijo Yardeni.
El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años
TMUBMUSD10Y,
alcanzó su nivel más alto desde abril de 2011 el lunes.
Acciones
DJIA,
SPX,
cayó bruscamente por las expectativas de una Fed agresiva.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo