La invasión de Ucrania, y la dependencia de Europa de la energía rusa, destaca la importancia estratégica del gas natural estadounidense. También abre otra oportunidad para los productores estadounidenses, cuyos precios de acciones no reflejan adecuadamente la creciente demanda mundial de gas.
Incluso después de duplicar su precio durante el año pasado, el gas natural sigue siendo barato en EE. UU. en comparación con el resto del mundo: aproximadamente una décima parte de lo que paga Europa. Arun Jayaram, analista de JP Morgan, espera que los precios estadounidenses cierren parte de la brecha.
“Estados Unidos estuvo estructuralmente abastecido de gas durante la mayor parte de los últimos ocho a nueve años”, dice. “Con la disciplina de capital y la creciente demanda de exportaciones, eso está cambiando”.
Estados Unidos exporta alrededor del 10% de su producción diaria como gas natural licuado. Es probable que más de ese GNL vaya a Europa, ya que los clientes evitan el gas ruso. En enero, las exportaciones estadounidenses de GNL a Europa superaron los volúmenes de los gasoductos rusos allí por primera vez. A medida que se construyan nuevas instalaciones, se prevé que las exportaciones de GNL de EE. UU. aumenten hasta en un 50 % para 2027.
Mientras tanto, en EE. UU., se espera que la demanda general de gas aumente un 10 % para 2025, según la Administración de Información de Energía de EE. UU. A los productores les gusta
EQT
(ticker: EQT),
Energía chesapeake
(CHK), y
Energía Coterra
(CTRA) se beneficiarán. Si bien sus acciones han subido últimamente, su amplio flujo de caja libre, sus balances sólidos o que mejoran rápidamente y sus mayores retornos de capital para los accionistas hacen que sigan pareciendo atractivos.
“A medida que más inversionistas ingresaron al sector energético, se dirigieron a las acciones más grandes y líquidas como Exxon Mobil y Chevron. Pero a medida que comienzan a analizar más profundamente el sector, los productores de gas pueden destacarse”, dice Josh Silverstein, analista de energía de Wolfe Research.
Aquí hay siete productores de gas natural a considerar.
| Compañía / Ticker | Precio reciente | 52 semanas Cambiar | EPS 2022E | 2022E P / E | 2023E P / E | Rentabilidad por dividendo | Valor de mercado (bil) | 2022 Producción cubierta |
|---|
| Energía de Chesapeake / CHK | $79.37 | 75% | $8.69 | 9.1 | 7.9 | 8.9% * | $9.4 | 68% |
| Recursos Antero / AR | 24.34 | 156 | 3.37 | 7.2 | 7.1 | Ninguna | 7.7 | 50 |
| Energía Coterra / CTRA | 25.67 | 37 | 3.01 | 8.5 | 10.0 | 8.7* | 20.9 | 21 |
| ecualizador / ecualizador | 24.88 | 35 | 2.01 | 12.4 | 7.0 | 2.0 | 9.4 | 65 |
| Rango Recursos / RRC | 25.19 | 157 | 3.55 | 7.1 | 7.6 | 1.3 ** | 6.6 | 50 |
| Energía del sudoeste / SWN | 5.26 | 27 | 1.36 | 3.9 | 3.4 | Ninguna | 5.9 | 80 |
| Aceite de turmalina / TRMLF | 40.55 | 121 | 4.90 | 8.2 | 7.4 | 4.0 *** | 13.4 | 37 |
*Base más dividendo variable; **Proyectado en 2022; E=estimado ***Incluye dividendo especial
Fuentes: Bloomberg; informes de la empresa
Las acciones de EQT han tenido un rendimiento inferior porque la empresa cubrió la mayor parte de su producción de 2021 y el 65 % de su producción de 2022 a precios muy por debajo de los actuales. La buena noticia es que solo está cubierta en un 40 % para 2023. Las acciones, a un precio de alrededor de $25, tienen un rendimiento de flujo de caja libre proyectado de casi el 20 % este año y más del 25 % en 2023. Recientemente comenzó un dividendo anual de 50 centavos para un rendimiento del 2%.
“Esto no debería negociarse [a $25] con un rendimiento de flujo de efectivo libre del 25 %”, con un balance mejorado y malas coberturas en 2023, dice Silverstein, quien cree que las acciones podrían cotizarse a $35.
Coterra, formada el año pasado a partir de la fusión de Cabot Oil and Gas y Cimarex Energy, está prácticamente libre de coberturas este año. Y tiene uno de los mejores balances de la industria.
Al igual que un número creciente de pares de energía, Coterra está pagando un dividendo base y un dividendo variable que cambia con las ganancias. Las acciones a alrededor de $ 26 rinden alrededor del 8.7% entre el dividendo base y variable. El dividendo base es de 60 centavos por acción anualmente.
Chesapeake, que salió de la bancarrota el año pasado con un balance limpio, tiene lo que llama el "mejor programa de dividendos de su clase" de un pago base y variable que ahora da como resultado un rendimiento del 9% al precio reciente de las acciones de $79. Silverstein tiene una calificación superior y un precio objetivo de $96.
Recursos de Antero
(AR) se beneficia de su posición como segundo mayor productor del país de líquidos de gas natural como el propano y el butano, cuyos precios han aumentado considerablemente en el último año.
“Además de su influencia en la fortaleza del precio del gas en EE. UU., los NGL son un impulsor de ganancias único para Antero”, dice Jayaram de JP Morgan, quien también apunta a un rendimiento de flujo de caja libre proyectado del 25% este año, uno de los más alto del sector. La compañía tiene una cobertura del 50% en su gas para este año y un poco para 2023. Tiene una calificación de Sobrepeso y un precio objetivo de $28 en Antero, cuyas acciones cotizan alrededor de $24.
Energía del sudoeste
(SWN), cuyas acciones cotizan alrededor de $5, ha tenido el peor desempeño del grupo en el último año. Esto refleja adquisiciones y una carga de deuda relativamente alta. También tiene una cobertura de alrededor del 75% en su producción de gas para 2022. Sin embargo, cotiza a bajo precio con un rendimiento de flujo de caja libre proyectado del 25% este año.
como Antero,
Recursos de rango
(RRC) se beneficia de una importante producción de LGN, que representa alrededor del 25 % de su producción. La compañía ha anunciado un programa de recompra de $ 500 millones para 2022 y planea pagar un dividendo anual de 32 centavos a partir de este año. Eso debería dar como resultado un rendimiento del 1.3% al precio reciente de las acciones de $25.
A pesar de su nombre,
Aceite de turmalina
(TRMLF) es el mayor productor de gas natural de Canadá. Las acciones que cotizan en los EE. UU. cotizan alrededor de $ 40 y tienen un rendimiento del 4% entre el dividendo base y especial. La compañía tiene poca deuda y espera más de $2 mil millones de flujo de caja libre este año. Es una de las mejores opciones del analista de Peters & Co., Tyler Reardon, quien tiene un precio objetivo que equivale a unos 60 dólares en las acciones estadounidenses.
Incluso con el repunte reciente, el gas de EE. UU. es solo una cuarta parte del costo del petróleo en términos de energía equivalente. Con la demanda mundial a punto de crecer, los inversores deberían aprovechar el sector.
Escribe a Andrew Bary en [email protected]
7 acciones para jugar el rally en gas natural
Buques cisterna que transportan gas natural licuado, o GNL, al puerto de Róterdam en los Países Bajos. Se espera que las exportaciones de GNL de EE. UU. a Europa y otros lugares aumenten más adelante en la década.
Hollandse Hoogte/Shutterstock
Tamano del texto
Fuente: https://www.barrons.com/articles/natural-gas-stocks-51646438191?siteid=yhoof2&yptr=yahoo