7 empresas en riesgo de escasez de liquidez

Sin embargo, el flujo de efectivo operativo de la empresa se volvió positivo el último trimestre y el director ejecutivo, Jason Liberty, dijo que planea que el balance de la empresa vuelva a ser lo que era antes de la pandemia. No se pudo contactar a la compañía después de múltiples solicitudes de comentarios.

Para luchar contra la inflación, la Reserva Federal ha elevado sus tipos de interés de referencia en 2.25 puntos porcentuales desde marzo. Eso podría significar problemas para los emisores de mayor riesgo que necesitan refinanciar deuda o pedir prestado más.

“Estos emisores generalmente no solo tienen menos opciones de financiamiento, sino que la creciente aversión al riesgo en medio de la volatilidad del mercado y las condiciones de financiamiento que cambian rápidamente podrían exacerbar su riesgo de refinanciamiento y los costos de financiamiento”, escribió Evan Gunter, analista de S&P Global Ratings, en un informe reciente.

La emisión de bonos para emisores con calificación basura ya ha caído un 75% en la primera mitad de 2022. La cantidad de deuda en dificultades (bonos con calificación basura cotizados a rendimientos 10 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro) saltó a $ 116 mil millones en julio de $ 26 mil millones solo dos meses atrás, según S&P. Eso sugiere que el mercado crediticio está cada vez más inquieto por el pago de la deuda.

Si la economía empeora, las empresas podrían ver cómo se debilitan sus ganancias, lo que reduciría aún más su flujo de caja. Las empresas que tienen problemas para obtener préstamos podrían verse obligadas a vender acciones, diluyendo a los accionistas. En el peor de los casos, una empresa podría declararse insolvente.

Para encontrar empresas en riesgo de escasez de liquidez, Barron seleccionados para aquellos cuyo saldo de efectivo se ha reducido en más de la mitad desde hace un año. Entre ellos, buscamos empresas con obligaciones a corto plazo, incluida la deuda y los pagos de alquileres fijos, que son más altos que su saldo de caja y las ganancias de un año combinadas.

Después de acotar más, identificamos siete empresas que vale la pena observar: Royal Caribbean, vendedor de suministros para fiestas

Party City

(PRTY), minorista de artículos para el hogar

Bed Bath & Beyond

(BBBY), cadena de farmacias

Rite Aid

(RAD), minorista de moda

Express

(EXPR), y empresas de calzado

Wolverine en todo el mundo

(WWW) y

Caleres

(CALIFORNIA).

El sector minorista es un punto sensible. Los minoristas dependen en gran medida de la demanda de los consumidores y, a menudo, no tienen suficiente poder de fijación de precios para trasladar los costos más altos a los consumidores, dice Neha Khoda, directora de estrategia de préstamos de Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond se enfrenta a una disminución de las ventas y registra pérdidas a medida que los consumidores gastan menos en medio de una inflación desenfrenada. No ayuda que la compañía haya gastado más de mil millones de dólares en recompras de acciones desde 1. Bed Bath tenía 2020 millones de dólares en efectivo hasta mayo, frente a los mil 108 millones de dólares del año anterior.

Si bien la mayoría de las deudas de Bed Bath no vencen hasta 2024, debe pagar $335 millones en alquiler el próximo año. El analista de Bank of America, Jason Haas, advirtió que el minorista podría enfrentar una crisis de liquidez si los proveedores le piden que pague la mercancía en plazos más cortos.

Bed Bath todavía tiene $ 1 mil millones disponibles en su línea de crédito renovable, dijo un representante de la compañía Barron. “Ya hemos tomado medidas en muchos frentes, incluida una reducción de al menos $100 millones de [gastos de capital] en comparación con el plan original de la empresa”, señaló en un correo electrónico.

Party City tiene $ 39 millones en efectivo a partir de junio, con $ 350 millones en deuda y pagos de alquiler con vencimiento en un año. Las ganancias del minorista durante los últimos 12 meses fueron de $95 millones, un 20% menos que hace un año.

“A pesar de los continuos factores macroeconómicos que afectan nuestro negocio, nos sentimos cómodos con nuestra liquidez actual y creemos que es suficiente para operar el negocio”, dijo el director financiero, Todd Vogensen, en la última llamada de ganancias.

Party City tiene $157 millones disponibles en su revólver y otras palancas a su disposición, dijo Vogensen, como recortar gastos de capital y retrasar proyectos. También tiene la intención de recaudar $ 22 millones de los acreedores actuales.

Rite Aid tiene poca deuda con vencimiento hasta 2025, pero sus obligaciones de arrendamiento a corto plazo, de $574 millones, se ciernen sobre el saldo de efectivo de $56 millones a partir de mayo. En los últimos cuatro trimestres, las ganancias de la compañía cayeron un 18% respecto al año anterior.

“Pagar la deuda es una prioridad principal para nuestra empresa”, dijo el director financiero Matthew Schroeder en la reciente llamada de ganancias. La compañía está explorando opciones adicionales de venta con arrendamiento posterior en sus tiendas propias y espera obtener ingresos de ellas más adelante en el año.

Rite Aid también planea usar hasta $ 150 millones de su $ 1.7 mil millones en disponibilidad de revólver para recomprar bonos en circulación con descuento. La medida traerá algunos ahorros de intereses en el futuro, según la firma, ya que los préstamos revolventes tienen una tasa más baja.

Express, Wolverine y Caleres también tienen altas obligaciones a corto plazo y poco efectivo en cuenta, pero todos han visto una mejora en las ganancias en los últimos trimestres. Las tres compañías se negaron a comentar o no respondieron a una solicitud de comentarios.

Si la economía entra en recesión, más empresas enfrentarán presiones. Dice Gunter de S&P: “Cuanto más tiempo permanezcan las condiciones tan estrictas, mayor será el riesgo de que los emisores, regiones o sectores vulnerables puedan sentir la presión”.

Escribe a Evie Liu en [email protected]