No permita que los temores a la inflación dominen sus pensamientos de inversión. Ahorre tiempo para preocuparse también por el crecimiento de las ganancias.
A continuación, algunas estadísticas de dolor de estómago y derrotismo de cartera, además de las mejores selecciones de acciones de un banco de Wall Street para la época.
La temporada de informes del cuarto trimestre ha terminado en un 80% y los resultados son lo suficientemente sólidos. La mayoría de las empresas han superado las expectativas y las ganancias por acción están en camino de aumentar un 26 % desde los niveles deprimidos de hace un año. Sin embargo, eso marca el final de las comparaciones fáciles.
Durante el trimestre actual, se espera que las ganancias crezcan solo un 5%. La estimación de todo el año es un poco más brillante con un 8%, pero no cuente con eso. Históricamente, el consenso de febrero para las ganancias de todo el año ha exagerado el número real en un promedio de cinco puntos porcentuales, según BofA Securities. Si asumimos solo un crecimiento de las ganancias del 3% en 2022, el
S & P 500
tiene un precio de 21 veces las ganancias futuras.
Las tasas de interés cercanas a cero han hecho que las acciones caras sean un buen negocio durante la última década, pero ahora las tasas están subiendo. La inflación es la más alta desde 1982, y la prensa financiera se está quedando sin referencias de la cultura pop para demostrarlo. Personalmente me he quemadoET. y el Commodore 64. La Reserva Federal debe actuar antes de que llegue a Q*bert.
Goldman Sachs acaba de aumentar su estimación de aumentos de tasas de cinco a siete este año. Considera que la Fed se moverá un cuarto de punto a la vez, pero también es posible que haya medio punto.
Espera: ¿No nos están diciendo los bajos rendimientos de los bonos que la inflación bajará rápidamente? Sí, pero hay tres problemas con la banca en eso. En primer lugar, los rendimientos han estado subiendo de puntillas. El del bono del Tesoro a 10 años ha pasado de 1.8% a más de 2% este mes. En segundo lugar, a partir de la semana pasada, la Fed seguía comprando bonos del Tesoro para suprimir sus rendimientos. Planea detenerse, por supuesto, pero solo después de unas pocas semanas más, para no dañar la economía al parecer demasiado alarmado por el daño que está causando a la economía.
El tercer problema de escuchar a los bonos del Tesoro es que no parecen saber nada. Jim Reid, el principal estratega crediticio de Deutsche Bank, comparó recientemente los rendimientos históricos del Tesoro a 10 años con lo que resultó ser la tasa de inflación durante los siguientes cinco años. El patrón se parecía un poco a un batido hecho sin la tapa de la licuadora. Solo hubo un indicio de poder predictivo en rendimientos por debajo del 6%, y fue negativo. En otras palabras, los rendimientos del Tesoro ahora probablemente no digan nada, aunque podrían estar susurrando suavemente que es probable que los rendimientos de los inversores a partir de aquí apesten.
No estoy aligerando las acciones. Las valoraciones iniciales son un mal predictor de los rendimientos de un año, según muestra la historia. Además, cada vez que escribo una tesis imperdible sobre por qué el mercado se dirige a la baja, ustedes, bromistas, suben los precios para hacerme quedar como un tonto.
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Este correo electrónico semanal ofrece una lista completa de historias y otras características en la revista de esta semana. Sábados por la mañana ET.
Es hilarante, pero estoy contigo. Me quedo con mi cartera diversificada regular de acciones y tenencias seguras como bonos y efectivo para poder perder dinero este año de formas no correlacionadas, como en una liquidación repentina o a través de los efectos corrosivos de la inflación.
¿Y quien sabe? Tal vez los mercados encuentren una manera de sacudirse su lento comienzo de año, ignorar el aluvión de aumentos de tasas que se avecina y extender su magnífica racha alcista.
Para los inversores que buscan ajustar sus posiciones para adaptarse mejor a las condiciones actuales, las acciones de valor siguen siendo atractivas. Han superado en ocho puntos porcentuales este año, es decir, la
Valor Russell 1000
índice ha bajado sólo un 1%, hasta el
Russell 1000 Crecimiento
índice del 9%.
Eso viene después de 15 años de dominio de las acciones de crecimiento. El descuento para las acciones de valor sigue siendo inusualmente grande. Además, en los resultados del cuarto trimestre, el valor parece más creciente que el crecimiento, aumentando las ganancias en un 30 % frente al 25 %, según Credit Suisse. Espera que las acciones de valor continúen liderando el crecimiento de las ganancias este año.
Además, últimamente ha habido una cantidad incómoda de explosiones en el día de las ganancias para las acciones de crecimiento.
Netflix
(ticker: NFLX),
Teradino
(TER),
Participaciones de PayPal
(PYPL) y
Meta plataformas
(FB) cada uno sufrió caídas de acciones de más del 20% al día siguiente de sus informes, lo que representa la proporción más alta de acciones de crecimiento desde la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990, según BofA.
Para exposición de valor fácil, siempre hay
Invesco S&P 500 Pure Value
(RPV), un fondo cotizado en bolsa. La clave para elegir acciones de valor individual, dice el banco de inversión Jefferies, es separar las acciones baratas con impulsores alcistas de las trampas. Con ese fin, la empresa evaluó su universo de cobertura en busca de nombres con calificación de compra con una baja relación precio/beneficio y altos rendimientos de flujo de caja libre, y luego encuestó a sus analistas para conocer sus selecciones de mayor convicción. Aquí hay seis de ellos clasificados por mi entusiasmo, comenzando con tibio y terminando con tibio.
Anthem
(ANTM), una aseguradora de salud, con ganancias 16 veces mayores, ha aumentado las ganancias por acción en un promedio del 13 % compuesto durante la última década, y podría haber sido conservador con su guía para 2022.
Brunswick
(BC), un fabricante de botes, con ganancias 10 veces mayores, se está beneficiando de un aumento en los compradores más jóvenes que se lanzan al agua.
Freeport-McMoRan
(FCX), 12 veces las ganancias, puede sacar provecho de los inventarios ajustados de cobre.
Tecnología de microchip
(MCHP), 16 veces las ganancias, parece probable que pague la deuda y aumente su dividendo. Rentabilidad reciente: 1.4%.
Owens Corning
(OC), 10 veces las ganancias, fabrica materiales aislantes y para techos, y la alta demanda allí podría ser más duradera de lo que sugiere el precio de las acciones. Y
Stellaris
(STLA), apenas cuatro veces las ganancias, está de 12 a 18 meses por detrás de los fabricantes de automóviles rivales en el cambio a la electricidad, pero sus camionetas Ram 1500 acaban de superar a Chevy para convertirse en el segundo vendedor de EE. UU. detrás
Ford Motor
(F).
Escribe a Jack Hough en [email protected]. Síguelo en Twitter y suscríbete a su podcast Barron's Streetwise.
Fuente: https://www.barrons.com/articles/2022-stocks-higher-interest-rates-slower-earnings-growth-51644621688?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
6 acciones para un 2022 de tasas de interés más altas y crecimiento de ganancias más lento
No permita que los temores a la inflación dominen sus pensamientos de inversión. Ahorre tiempo para preocuparse también por el crecimiento de las ganancias.
A continuación, algunas estadísticas de dolor de estómago y derrotismo de cartera, además de las mejores selecciones de acciones de un banco de Wall Street para la época.
La temporada de informes del cuarto trimestre ha terminado en un 80% y los resultados son lo suficientemente sólidos. La mayoría de las empresas han superado las expectativas y las ganancias por acción están en camino de aumentar un 26 % desde los niveles deprimidos de hace un año. Sin embargo, eso marca el final de las comparaciones fáciles.
Durante el trimestre actual, se espera que las ganancias crezcan solo un 5%. La estimación de todo el año es un poco más brillante con un 8%, pero no cuente con eso. Históricamente, el consenso de febrero para las ganancias de todo el año ha exagerado el número real en un promedio de cinco puntos porcentuales, según BofA Securities. Si asumimos solo un crecimiento de las ganancias del 3% en 2022, el
S & P 500
tiene un precio de 21 veces las ganancias futuras.
Las tasas de interés cercanas a cero han hecho que las acciones caras sean un buen negocio durante la última década, pero ahora las tasas están subiendo. La inflación es la más alta desde 1982, y la prensa financiera se está quedando sin referencias de la cultura pop para demostrarlo. Personalmente me he quemadoET. y el Commodore 64. La Reserva Federal debe actuar antes de que llegue a Q*bert.
Goldman Sachs acaba de aumentar su estimación de aumentos de tasas de cinco a siete este año. Considera que la Fed se moverá un cuarto de punto a la vez, pero también es posible que haya medio punto.
Espera: ¿No nos están diciendo los bajos rendimientos de los bonos que la inflación bajará rápidamente? Sí, pero hay tres problemas con la banca en eso. En primer lugar, los rendimientos han estado subiendo de puntillas. El del bono del Tesoro a 10 años ha pasado de 1.8% a más de 2% este mes. En segundo lugar, a partir de la semana pasada, la Fed seguía comprando bonos del Tesoro para suprimir sus rendimientos. Planea detenerse, por supuesto, pero solo después de unas pocas semanas más, para no dañar la economía al parecer demasiado alarmado por el daño que está causando a la economía.
El tercer problema de escuchar a los bonos del Tesoro es que no parecen saber nada. Jim Reid, el principal estratega crediticio de Deutsche Bank, comparó recientemente los rendimientos históricos del Tesoro a 10 años con lo que resultó ser la tasa de inflación durante los siguientes cinco años. El patrón se parecía un poco a un batido hecho sin la tapa de la licuadora. Solo hubo un indicio de poder predictivo en rendimientos por debajo del 6%, y fue negativo. En otras palabras, los rendimientos del Tesoro ahora probablemente no digan nada, aunque podrían estar susurrando suavemente que es probable que los rendimientos de los inversores a partir de aquí apesten.
No estoy aligerando las acciones. Las valoraciones iniciales son un mal predictor de los rendimientos de un año, según muestra la historia. Además, cada vez que escribo una tesis imperdible sobre por qué el mercado se dirige a la baja, ustedes, bromistas, suben los precios para hacerme quedar como un tonto.
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Este correo electrónico semanal ofrece una lista completa de historias y otras características en la revista de esta semana. Sábados por la mañana ET.
Es hilarante, pero estoy contigo. Me quedo con mi cartera diversificada regular de acciones y tenencias seguras como bonos y efectivo para poder perder dinero este año de formas no correlacionadas, como en una liquidación repentina o a través de los efectos corrosivos de la inflación.
¿Y quien sabe? Tal vez los mercados encuentren una manera de sacudirse su lento comienzo de año, ignorar el aluvión de aumentos de tasas que se avecina y extender su magnífica racha alcista.
Para los inversores que buscan ajustar sus posiciones para adaptarse mejor a las condiciones actuales, las acciones de valor siguen siendo atractivas. Han superado en ocho puntos porcentuales este año, es decir, la
Valor Russell 1000
índice ha bajado sólo un 1%, hasta el
Russell 1000 Crecimiento
índice del 9%.
Eso viene después de 15 años de dominio de las acciones de crecimiento. El descuento para las acciones de valor sigue siendo inusualmente grande. Además, en los resultados del cuarto trimestre, el valor parece más creciente que el crecimiento, aumentando las ganancias en un 30 % frente al 25 %, según Credit Suisse. Espera que las acciones de valor continúen liderando el crecimiento de las ganancias este año.
Además, últimamente ha habido una cantidad incómoda de explosiones en el día de las ganancias para las acciones de crecimiento.
Netflix
(ticker: NFLX),
Teradino
(TER),
Participaciones de PayPal
(PYPL) y
Meta plataformas
(FB) cada uno sufrió caídas de acciones de más del 20% al día siguiente de sus informes, lo que representa la proporción más alta de acciones de crecimiento desde la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990, según BofA.
Para exposición de valor fácil, siempre hay
Invesco S&P 500 Pure Value
(RPV), un fondo cotizado en bolsa. La clave para elegir acciones de valor individual, dice el banco de inversión Jefferies, es separar las acciones baratas con impulsores alcistas de las trampas. Con ese fin, la empresa evaluó su universo de cobertura en busca de nombres con calificación de compra con una baja relación precio/beneficio y altos rendimientos de flujo de caja libre, y luego encuestó a sus analistas para conocer sus selecciones de mayor convicción. Aquí hay seis de ellos clasificados por mi entusiasmo, comenzando con tibio y terminando con tibio.
Anthem
(ANTM), una aseguradora de salud, con ganancias 16 veces mayores, ha aumentado las ganancias por acción en un promedio del 13 % compuesto durante la última década, y podría haber sido conservador con su guía para 2022.
Brunswick
(BC), un fabricante de botes, con ganancias 10 veces mayores, se está beneficiando de un aumento en los compradores más jóvenes que se lanzan al agua.
Freeport-McMoRan
(FCX), 12 veces las ganancias, puede sacar provecho de los inventarios ajustados de cobre.
Tecnología de microchip
(MCHP), 16 veces las ganancias, parece probable que pague la deuda y aumente su dividendo. Rentabilidad reciente: 1.4%.
Owens Corning
(OC), 10 veces las ganancias, fabrica materiales aislantes y para techos, y la alta demanda allí podría ser más duradera de lo que sugiere el precio de las acciones. Y
Stellaris
(STLA), apenas cuatro veces las ganancias, está de 12 a 18 meses por detrás de los fabricantes de automóviles rivales en el cambio a la electricidad, pero sus camionetas Ram 1500 acaban de superar a Chevy para convertirse en el segundo vendedor de EE. UU. detrás
Ford Motor
(F).
Escribe a Jack Hough en [email protected]. Síguelo en Twitter y suscríbete a su podcast Barron's Streetwise.
Fuente: https://www.barrons.com/articles/2022-stocks-higher-interest-rates-slower-earnings-growth-51644621688?siteid=yhoof2&yptr=yahoo