¿Existe tal cosa como un meme metal? El humilde níquel, utilizado principalmente para hacer que el acero inoxidable sea más manejable, se disparó recientemente un 250 % en dos días, impulsado por llamadas de margen y una contracción corta, y condujo a un cierre comercial en Londres. Otros productos básicos también han estado furiosos. El petróleo crudo pronto podría tocar máximos históricos, por razones que discutimos recientemente. Y el trigo ha encadenado días consecutivos de "limitar hacia arriba" o alcanzar su ganancia de precio máxima permitida.
Cada uno de estos movimientos está relacionado con la guerra de Rusia y las interrupciones de suministro resultantes, y todos se suman a las preocupaciones sobre la inflación. ¿Es demasiado tarde para que los inversores compren materias primas para protegerse? Cuidado ahí.
Deutsche Bank
escribe que las materias primas, que comenzaron el año pasado en mínimos extraordinarios, todavía parecen baratas en relación con otros activos financieros. Pero también dice que podrían hacer un gran movimiento en cualquier dirección y que sus rendimientos a largo plazo han sido bajos.
Durante 150 años hasta el verano pasado, calcula el banco, el petróleo arrojó -0.42% anual después de restar la inflación; trigo, -1.12%; y cobre, -0.56%. Eso se compara con un rendimiento del 6.57% para las acciones estadounidenses, después de la inflación e incluidos los dividendos.
Goldman Sachs
,
que predice que la inflación superará el 6% hasta el tercer trimestre de este año, tiene una mejor idea que cargar con materias primas: comprar acciones que paguen dividendos. Escribe que los pagos de dividendos para
S & P 500
Es probable que las empresas crezcan un 7 % anual, compuesto, durante la próxima década, y que el mercado está descontando un crecimiento de los pagos mucho más lento. Además, el banco encuentra que las acciones con altos rendimientos de dividendos y un alto crecimiento de los pagos han superado históricamente al mercado por un amplio margen durante los períodos en que la inflación ha superado el 6%.
Un fondo cotizado en bolsa de acciones similares,
Aristócratas de dividendos ProShares S&P 500
(NOBL), ha perdido un 8 % en lo que va del año, frente a una pérdida del 12 % para el S&P 500. Goldman hace un seguimiento de su propia cesta de campeones de dividendos, basándose en parte en sus previsiones de crecimiento de los pagos en los próximos años. Señala que esta canasta rindió recientemente un 3 %, o alrededor del doble del rendimiento del S&P 500, y se negoció con un descuento del 34 % con respecto al índice basado en la relación precio/beneficio, más profundo que el descuento promedio a largo plazo del 16 %.
Algunas acciones en la lista tienen rendimientos elevados hoy, como
Verizon Communications
(VZ), 4.8%, que es solo un modesto productor de dividendos;
Energía devon
(DVN), un perforador de shale con un dividendo fijo más variable que depende de las ganancias, y cuyo rendimiento podría superar el 7%; y
Simon Property Group
(SPG), que posee centros comerciales de lujo y se ha apoderado de algunos minoristas, y paga el 5.1%.
Pero muchas de las acciones tienen rendimientos más moderados ahora y se espera que los pagos crezcan en porcentajes de dos dígitos. Éstos incluyen
T. Rowe Price Group
(TROW), que rinde un 3.6%; fabricante de herramientas
Snap-On
(SNA), 2.8%; y enrollado de semiconductores
Broadcom
(AVGO), 2.8%.
Una acción que no está en la lista es
Caterpillar
(CAT), que fabrica máquinas de minería y movimiento de tierras y se actualizó a Comprar en Jefferies esta semana por su capacidad para prosperar gracias a la inflación. Rinde un 2.1 % y se espera que los pagos crezcan entre un 6 % y un 8 % en los próximos años.
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