Tolstoy escribió que todas las familias felices son iguales. Lo mismo podría decirse de las acciones de los minoristas que vale la pena comprar después de la última liquidación del sector: es probable que cada una eludir la oleada de descuentos entre las grandes tiendas.
Las tiendas ahora están haciendo descuentos en algunas mercancías, particularmente en ropa, lo que ha desencadenado una ola de preocupación en la industria. Esas preocupaciones se intensificaron el 7 de junio, cuando Target rebajó su pronóstico por segunda vez en tres semanas, citando el problema.
Sin embargo, minoristas como
Academia de deportes y aire libre
(ASO) han pintado una imagen más brillante. Incluso Walmart no ha advertido que el inventario afectará aún más los resultados. “Los problemas de Target definitivamente parecen ser específicos de la empresa”, dice John Zolidis, presidente de Quo Vadis Capital.
Eso crea una oportunidad para los inversores. Pero para tomar las decisiones correctas, deben discriminar. Algunas acciones maltratadas, como
Gap
,
(GPS), son golpeados por una buena razón.
Puede ser tentador evitar el sector por completo, dadas las crecientes preocupaciones sobre una recesión y el hecho de que los consumidores se enfrentan a una inflación persistentemente alta. “El salario promedio está subiendo mucho más lento que el precio de los alimentos, la energía y la vivienda; los consumidores tienen que retroceder en alguna parte”, dice Brian Frank, gerente de cartera del fondo Frank Value. “Me temo que eso podría filtrarse en empresas de mayor calidad”.
Pero la mejor estrategia es buscar empresas defensivas que no estén tan expuestas como el emperador con su ropa nueva si se equivocan con la fórmula de la moda.
Academia de deportes y aire libre
| Compañía / Ticker | Precio reciente | Cambio hasta la fecha | 12 meses Adelante P/E | Valor de mercado (bil) |
|---|
| Academia Deportes y aire libre / ASO | $38.22 | - 12.9% | 5.3 | $3.3 |
Fuente: FactSet
Academy Sports and Outdoors generó sólidas ganancias trimestrales y no fue tan cauteloso en su perspectiva como el rival más grande.
Dick's Sporting Goods
(DKS). Academy Sports, con un valor aproximado de $ 3.3 mil millones, también anunció un nuevo plan de recompra de acciones de $ 600 millones. Los márgenes brutos se contrajeron menos de lo esperado y se vieron favorecidos por la expansión de los márgenes de comercialización. La gerencia dice que no ha notado ningún cambio en la cadencia de su negocio este trimestre, un buen contraste con Target. El director ejecutivo Ken Hicks cuenta Barron que Academy Sports no ha visto a sus clientes cambiar a productos más baratos.
AutoZone
| Compañía / Ticker | Precio reciente | Cambio hasta la fecha | 12 meses Adelante P/E | Valor de mercado (bil) |
|---|
| Zona automática / AZO | $2,092.35 | - 0.2% | 17.0 | $41.5 |
Fuente: FactSet
AutoZone
(AZO), un minorista de autopartes, es una de las acciones más baratas en ese grupo minorista; cotiza a poco más de 17 veces las ganancias futuras esperadas. Los comerciantes de autopartes tienden a resistir bien durante tiempos económicos difíciles. Si bien los consumidores pueden retroceder en las millas recorridas en medio de precios más altos de la gasolina, otros catalizadores de ventas pueden compensar esa presión. La flota automotriz de Estados Unidos está envejeciendo, pero los altos precios de los vehículos usados, junto con la escasez de chips semiconductores que han reducido la producción de nuevos modelos, están empujando a los automovilistas a continuar reparando sus autos, especialmente si les preocupa la dirección de la economía.
Costco Wholesale
| Compañía / Ticker | Precio reciente | Cambio hasta la fecha | 12 meses Adelante P/E | Valor de mercado (bil) |
|---|
| Costco / COSTO | $467.99 | - 17.6% | 33.2 | $207.4 |
Fuente: FactSet
Costco Wholesale
(COST), un ganador a largo plazo, ha ganado más terreno frente a sus competidores durante la pandemia. La compañía obtiene altas calificaciones de los consumidores en lo que respecta al valor, un factor que se está volviendo más importante a medida que la inflación se mantiene obstinadamente alta. Las cuotas de membresía de la cadena brindan un poco de estabilidad a sus ganancias. De hecho, Costco es el único megaminorista que aún brinda actualizaciones mensuales de ventas en la misma tienda, y estas han sido persistentemente sólidas. Las acciones no son baratas, pero los inversores no han dudado en pagar una prima por ellas en los últimos años.
Dollar General
| Compañía / Ticker | Precio reciente | Cambio hasta la fecha | 12 meses Adelante P/E | Valor de mercado (bil) |
|---|
| Dólar General / DG | $233.73 | - 0.9% | 19.7 | $53.1 |
Fuente: FactSet
Dollar General
(DG) entregó un sólido primer trimestre y una perspectiva optimista cuando reportó resultados el mes pasado, en contraste con Walmart. En comparación con los grandes minoristas, las numerosas tiendas de descuento tienden a estar más cerca de los consumidores de bajos ingresos que podrían estar más atentos a la cantidad de millas que conducen, dados los altos precios de la gasolina. Dollar General ha hecho grandes avances en áreas como los alimentos frescos, y aunque puede ser un ganador entre los consumidores que ahora están comprando a la baja para ahorrar dinero, su trayectoria a largo plazo muestra que también se desempeña bien en los buenos tiempos.
Deposito de casa
| Compañía / Ticker | Precio reciente | Cambio hasta la fecha | 12 meses Adelante P/E | Valor de mercado (bil) |
|---|
| Depósito de casa / HD | $297.53 | - 28.3% | 17.6 | $305.8 |
Fuente: FactSet
Deposito de casa
(HD) reportó un trimestre de beat-and-raise el mes pasado. Eso demuestra que sus clientes, en particular los profesionales de la construcción y la renovación que trabajan con grandes retrasos, siguen gastando. El aumento de las tasas de interés podría perjudicar las ventas de viviendas, especialmente a la luz de los precios de las viviendas que ya son altos, pero eso no es tan malo para Home Depot como podría serlo para los constructores de viviendas. De hecho, las condiciones económicas actuales podrían empujar a muchos propietarios de viviendas, que tienden a tener ingresos más altos que los inquilinos y se ven menos afectados por la inflación, a remodelar sus casas en lugar de mudarse.
Gap
| Compañía / Ticker | Precio reciente | Cambio hasta la fecha | 12 meses Adelante P/E | Valor de mercado (bil) |
|---|
| Brecha / GSP | $10.61 | - 39.9% | 15.4 | $3.9 |
Fuente: FactSet
Las acciones de Gap se han hundido y no hay señales de que vayan a resurgir rápidamente, teniendo en cuenta las débiles perspectivas de ventas y beneficios de la empresa. Al igual que Target, Gap tiende a vender ropa algo básica, lo que no es del agrado de los consumidores, por lo que podría sentir una mayor presión para hacer descuentos en sus productos. Mientras tanto, la unidad Old Navy de Gap, anteriormente su motor de crecimiento, se enfrenta a una transición de liderazgo. Además, si bien la línea superior se mantuvo en muchos minoristas, los ingresos de Gap cayeron en su primer trimestre y la compañía recortó su guía de ganancias para todo 2022.
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