El petróleo podría subir por encima de los 100 dólares el barril antes de fin de año, revirtiendo una caída constante en los precios que comenzó cuando la demanda se desplomó durante el verano.
El petróleo cayó por debajo de los 100 dólares a mediados del verano, coincidiendo con una economía global claramente en desaceleración y las restricciones pandémicas de China.
“A pesar de los temores sobre la solidez de la economía global, nuestros balances continúan sugiriendo que los superávits observados durante el verano se convertirán en déficits a partir de octubre”, escribe Kaneva.
Otros cuestionan la evaluación alcista de Kaneva, citando el aumento de los inventarios de crudo como prueba de que la demanda sigue siendo demasiado baja para justificar precios más altos.
Hay factores relacionados tanto con la oferta como con la demanda que el estratega cree que podrían conducir a un cambio en el mercado.
Por el lado de la oferta, se espera que EE. UU. deje de vender petróleo de su reserva nacional estratégica el próximo mes. El gobierno ha vendido alrededor de 1 millón de barriles por día desde abril, ayudando a apuntalar el suministro en un momento en que los productores han perforado menos.
El mundo usa alrededor de 100 millones de barriles por día, y una reducción de 1 millón de barriles en el suministro podría tener un impacto significativo y provocar un déficit.
La oferta podría caer otros 900,000 barriles por día a partir de diciembre, cuando Europa prohíba las importaciones rusas. Otros países podrían importar más petróleo ruso, pero es probable que eventualmente alcancen sus límites.
El crecimiento de la oferta también podría verse obstaculizado por algo que no sucederá. Durante meses, Estados Unidos y Europa parecían estar cerca de llegar a un acuerdo con Irán que habría levantado las sanciones al petróleo iraní y aumentado los suministros mundiales. Pero ese acuerdo ahora parece menos probable, dejando varados cientos de miles de barriles en Irán.
Por el lado de la demanda, Kaneva espera un salto de 1.5 millones de barriles por día año tras año en el cuarto trimestre, basándose en el supuesto de que la recesión económica mundial no es tan mala como se temía. La economía europea se está manteniendo mejor de lo esperado y China comenzará a usar más petróleo a medida que su economía se recupere de los bloqueos de Covid, afirma.
“El país está comenzando a mostrar signos de un mejor contexto de demanda de petróleo con cargamentos de Medio Oriente a China significativamente más altos en septiembre, lo que implica mayores operaciones de refinería en el cuarto trimestre de 2022”, escribe Kaneva.
La demanda también podría aumentar este invierno si suficientes empresas y consumidores cambian sus fuentes de energía del gas natural al petróleo, que ha alcanzado precios récord. Algunas centrales eléctricas pueden sustituir el petróleo por gas, lo que aumenta la demanda de petróleo. Kaneva predice que la mitad de su estimación de aumento de la demanda provendrá del cambio de gas a petróleo.
Para las compañías petroleras de EE. UU., un aumento en los precios del crudo de $ 80 a $ 100 fluiría casi por completo hacia el resultado final y, finalmente, se traduciría en mayores pagos a los accionistas. Para empresas de alto rendimiento como
Pioneer Natural Resources
(PXD) y
Energía devon
(DVN), las recompensas podrían ser particularmente grandes.
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