3 acciones de cannabis de EE. UU. con mayor potencial alcista

Tres acciones estadounidenses de cannabis: Curaleaf Holdings (CURVATURA), Laboratorios Cresco (CRLBBF), y Salud y Recreación de Cosecha (HRVSF), tienen una ventaja significativa ya que el mercado legal actual de marihuana es se espera que madure hasta convertirse en un mercado de $40 mil millones. Teniendo en cuenta una serie de factores importantes, las acciones de estos operadores multiestatales (MSO) se venden a precios atractivos. valoraciones haciéndolos bien posicionados para superar a sus rivales canadienses, según el análisis de Canaccord Genuity informado por Barron.

“Dado que, en promedio, los MSO tienen acceso a una base de población mayor que en Canadá, pueden operar operaciones integradas verticalmente más favorables en muchos estados y están más cerca de lograr (o han logrado) rentabilidad en comparación con la mayoría de los LP canadienses, creemos que esta valoración la brecha finalmente se cerrará”, escribieron los analistas de la firma global de banca de inversión y gestión de patrimonio.

Qué significa para los inversores

Basándose únicamente en los mercados de los estados donde la marihuana es actualmente legal, ya sea para uso recreativo o médico, los analistas de Canaccord prevén que las ventas totales de cannabis se acerquen a los 40 millones de dólares a medida que el mercado alcance la madurez. Si la droga, que se legalizó recientemente en Canadá, alcanza un estado similar en los EE. UU., esas ventas podrían alcanzar entre $ 75 mil millones y $ 100 mil millones. Con estimaciones como esa, las acciones de marihuana de EE. UU. se cotizan con grandes descuentos en comparación con las canadienses, incluso después de la gran liquidación de este último este año.

Rob Fagan, investigador de GMP Securities de Canadá, fija la oportunidad de ventas actual para los productores de EE. UU. en los próximos tres a cuatro años en alrededor de $ 22 mil millones, en comparación con la oportunidad de ventas de 5 millones de dólares canadienses para los productores canadienses. Mientras tanto, el agregado tapa del mercado de las firmas estadounidenses está entre $20 mil millones y $25 mil millones en comparación con C$50 mil millones para las firmas canadienses. Eso significa que las acciones de marihuana de EE. UU. se negocian a una relación precio-ventas (relación precio/beneficio) de alrededor de 1, mientras que las acciones canadienses cotizan a un múltiplo de 10.

Pero no es solo el tamaño del mercado el que se inclina a favor de las empresas estadounidenses de cannabis. Fagan también señala su modelo económico superior. Señala que la mayoría de los estados de EE. UU. permiten que las empresas, desde productores hasta minoristas, vendan directamente a sus clientes y, por lo tanto, capturen una mayor parte de la cadena de valor. Además, existen muchas menos reglamentaciones sobre la forma y la publicidad de los productos en los EE. UU. que en Canadá.

Curaleaf, que consolidó su lugar como el operación líder de cannabis este verano después de adquirir GR Companies con sede en el Medio Oeste, tiene el potencial de expandir sus productos en todo el país. La empresa pudo ver ingresos pasar $ 1.1 mil millones el próximo año con un Comparable margen del 34%, según Fagan, por Barron.

Cresco Labs, que opera tanto en el sector minorista como mayorista del negocio de la marihuana, se ha expandido constantemente y está trabajando para completar su adquisición de Origin House, uno de los mayores distribuidores de California. Fagan espera que la compañía genere alrededor de $735 millones en ingresos el próximo año con un margen EBITDA del 34%. 

Harvest Health and Recreation, el participante líder en el mercado médico de Arizona, se ha orientado para un rango de ingresos entre $ 900 millones y $ 1 mil millones, que incluye adquisiciones planificadas. Fagan propone una estimación un poco más conservadora pero aún impresionante de $785 millones con un margen EBITDA del 31%.

“Aunque la oportunidad del cannabis en EE. UU. aún se encuentra en una etapa incipiente que abarca un panorama relativamente desagregado”, escribieron los analistas de Canaccord, “creemos que varios MSO de EE. participación de mercado significativa en más de una docena de mercados en los EE. UU.”

Mirando hacia el futuro

La perspectiva para las empresas estadounidenses de cannabis es sin duda sólida, especialmente si la droga se legaliza en más estados y eventualmente a nivel federal. Sin embargo, a medida que el mercado crece y más competidores ingresan al mercado, las empresas tendrán que trabajar aún más para diferenciar sus productos y reducir costos solo para sobrevivir.