3 acciones de alto dividendo del sector de materiales básicos

Los inversores se enfrentan a una tormenta perfecta este año debido al impacto de la inflación en los beneficios empresariales, el efecto de la inflación en la valoración de las acciones y el creciente riesgo de una recesión inminente. Durante un período tan difícil, algunos stocks de materiales son candidatos interesantes gracias a la naturaleza esencial de su negocio.

Aquí, discutiremos las perspectivas de tres acciones de materiales, que ofrecen rendimientos de dividendos por encima del promedio.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. es una empresa independiente que se escindió de su anterior matriz, DowDuPont (ahora DuPont (DD) ) en 2019. Esa compañía se dividió en tres partes independientes que cotizan en bolsa, y el antiguo negocio de Ciencia de materiales se convirtió en el nuevo Dow.

Dow se ha beneficiado enormemente del repunte de los precios de las materias primas, que se ha debido principalmente a la guerra en curso en Ucrania y las interrupciones en la cadena de suministro debido a la pandemia. Gracias a los precios excepcionalmente altos de los productos químicos, la compañía disfrutó de ganancias por acción de $ 8.98 en 2021.

Sin embargo, los precios de las materias primas han sufrido una corrección significativa últimamente debido a los temores de una próxima recesión. La mayoría de los bancos centrales están aumentando las tasas de interés a un ritmo acelerado en un esfuerzo por mantener la inflación bajo control.

Las tasas de interés más altas reducen en gran medida la cantidad total de inversiones y, por lo tanto, la economía mundial se ha desacelerado en los últimos trimestres y es probable que caiga en una recesión en los próximos trimestres. Dow se verá perjudicado en tal caso, ya que los precios de los productos químicos disminuirán considerablemente. La empresa también se ve afectada negativamente por el aumento del costo de las materias primas en medio de una alta inflación.

Los obstáculos comerciales que enfrenta Dow ya han comenzado a manifestarse en su desempeño. En el segundo trimestre, la compañía aumentó sus ventas de empaques en un 16% con respecto al trimestre del año anterior y sus ingresos totales en un 13% gracias a fuertes aumentos de precios en todos los segmentos y regiones operativas.

En particular, el crecimiento se debió en su totalidad a los aumentos de precios, ya que los volúmenes disminuyeron un 2%. Debido a un fuerte aumento en el costo de las materias primas, el costo de ventas aumentó un 20 % y provocó que el margen bruto se redujera del 17.7 % al 22.7 %. Como resultado, Dow incurrió en una disminución del 10% en su EPS. Si aparece una recesión, es probable que las ganancias por acción permanezcan en una tendencia a la baja.

En el futuro, es probable que Dow intente mejorar su resultado final a través de iniciativas de ahorro de costos y recompras de acciones. Sin embargo, dado su BPA explosivo en 2021 y su BPA aún alto este año, es prudente no esperar un crecimiento significativo del BPA en los próximos años, particularmente dada la naturaleza cíclica de la acción. Además, los inversores deben ser conservadores, dada la breve historia de Dow como empresa independiente.

Dow ofrece actualmente una rentabilidad por dividendo excepcionalmente alta del 6.0%. Dado su sólido índice de pago del 35 % y su sólido balance, la empresa puede mantener fácilmente su dividendo, incluso en el caso de una recesión típica.

Por otro lado, los inversores deben tener en cuenta que el crecimiento de los dividendos no es una prioridad para esta empresa. Dow ha congelado su dividendo durante tres años consecutivos y prefiere recomprar acciones, especialmente con la baja relación precio-beneficio actual. Un dividendo constante es menos atractivo en el entorno altamente inflacionario que prevalece en este momento.

Industrias Lyondell Basell (LYB)

LyondellBasell es una de las mayores empresas de plásticos, productos químicos y refinerías del mundo. La empresa proporciona materiales y productos que ayudan a avanzar en soluciones para la seguridad alimentaria, la pureza del agua, la eficiencia del combustible de los vehículos y la funcionalidad en la electrónica y los electrodomésticos. LyondellBasell vende sus productos en más de 100 países y es el mayor productor de compuestos poliméricos del mundo. También cuenta con una amplia cartera de propiedad intelectual, con más de 5,500 patentes.

Debido a la naturaleza de su negocio, LyondellBasell es muy vulnerable a las recesiones, ya que la demanda mundial de los productos de la empresa disminuye significativamente durante los períodos económicos difíciles. En la Gran Recesión, la empresa fue sorprendida con la guardia baja, con una carga de deuda excesiva, y por lo tanto quebró. La nueva empresa, que salió de la quiebra en 2010, parece haber aprendido bien la lección, ya que ha mantenido un balance saneado.

LyondellBasell se ha beneficiado enormemente de la fuerte recuperación de la demanda mundial de productos químicos y derivados del petróleo a raíz de la pandemia y la escasez de suministro provocada por la guerra en curso en Ucrania. Gracias a márgenes sin precedentes en sus negocios químicos y de refinación, la compañía triplicó con creces su EPS el año pasado, a un máximo histórico de $18.19 desde $5.61.

Desafortunadamente para LyondellBasell, sus enormes ganancias en 2021 no son sostenibles a largo plazo. En el segundo trimestre, LyondellBasell continuó disfrutando de una fuerte demanda de sus productos, un fuerte poder de fijación de precios y márgenes excepcionalmente amplios, aunque estos últimos fueron algo más bajos que sus niveles récord en el período del año anterior. Como resultado, la empresa registró una disminución del 15 % en su EPS, de $ 5.19 a $ 6.13.

LyondellBasell ha más que triplicado su EPS durante la última década. Sin embargo, este récord de crecimiento es algo engañoso, ya que incluye una base artificialmente baja en 2012, poco después de que la empresa saliera de la quiebra, y un desempeño extraordinario este año debido a márgenes de utilidad sin precedentes.

La empresa intentará crecer mejorando su oferta de productos y expandiéndose a nuevos mercados, pero los inversores deben esperar que el BPA de la empresa disminuya significativamente en los próximos años, a niveles más normales. El mercado parece estar de acuerdo con esto, ya que ha asignado a la acción una relación precio-beneficio de 5.0, la más baja de todos los tiempos.

LyondellBasell ofrece actualmente una alta rentabilidad por dividendo a casi 10 años del 5.9 %. También es destacable que la compañía ofreció un dividendo especial de $5.20 por acción (6.4% de rendimiento al precio actual de la acción) en junio gracias a sus ganancias excesivas.

Por un lado, los inversores no deberían esperar dividendos especiales tan elevados en los próximos años. Por otro lado, el dividendo ordinario del 5.9% está bien cubierto, con un payout ratio de solo el 28% y un balance sólido.

Amcor es uno de los diseñadores y fabricantes de envases para alimentos, productos farmacéuticos, médicos y otros productos de consumo más destacados del mundo. La empresa pone énfasis en la producción de envases responsables, ligeros, reciclables y reutilizables.

En su forma actual, Amcor se formó en junio de 2019 con la fusión de dos empresas de embalaje, Bemis, con sede en EE. UU., y Amcor, con sede en Australia. Esta fusión mejoró enormemente las perspectivas de la empresa en los mercados emergentes, que se caracterizan por tasas de crecimiento económico mucho más altas que las de los desarrollados.

En su cuarto trimestre fiscal, que finalizó a fines de junio, Amcor aumentó sus ventas en un 13 % con respecto al trimestre del año anterior, principalmente gracias a fuertes aumentos de precios en medio de condiciones comerciales favorables, y aumentó su EPS en un 4 %. En el año fiscal completo, Amcor aumentó sus ventas y su EPS ajustado en un 13 % y un 11 %, respectivamente. La compañía también emitió una guía positiva para el próximo año, ya que espera un crecimiento del 3% al 8% del EPS ajustado, incluido un efecto negativo del 4% de las tasas de interés más altas en los gastos por intereses.

Amcor espera que su fuerte impulso de ventas se mantenga en los próximos años gracias a sus inversiones en productos de alto valor y el potencial de adquisiciones de alto rendimiento. Por otro lado, es prudente mantener expectativas algo conservadoras, particularmente dado el corto historial de la empresa en su forma actual. En general, se puede esperar razonablemente que Amcor aumente su EPS a una tasa de un dígito medio en los próximos años.

Amcor ofrece actualmente una rentabilidad por dividendo superior a la media del 4.3%. Dado que la empresa tiene un índice de pago decente del 60% y un balance general saludable, su dividendo debe considerarse seguro, incluso en el caso de una recesión típica.

Por otro lado, Amcor ha aumentado su dividendo solo un 2% anual en cada uno de los últimos tres años. Como resultado, su dividendo es algo menos atractivo de lo que parece en la superficie, especialmente en el entorno inflacionario actual.

Consideraciones Finales:

El sector de materiales básicos ofrece algunos candidatos interesantes en el mercado bajista en curso, pero los inversores no deben sacar la conclusión de que estas acciones son inmunes en el entorno actual.

Las tres acciones anteriores actualmente ofrecen rendimientos de dividendos por encima del promedio y han disminuido mucho menos que el S&P 500 este año. Sin embargo, su rendimiento superior se debe principalmente a sus amplios márgenes de beneficio, ya que sus precios de venta han aumentado mucho más que sus costes.

En general, estas tres acciones ofrecen dividendos por encima del promedio con un amplio margen de seguridad.