Antiguo fondo pintado de color amarillo con rayas y señales de peligro negro grunge
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La última vez que la Reserva Federal intentó reducir sus métodos de impresión de dinero, el S&P 500 cayó un 20 % en 11 semanas.
No estoy seguro de si la secuela será más amable con el "ticker de Estados Unidos", el SPDR S&P 500 ETF (SPY)
El mejor momento para vender posiciones especulativas y sin beneficios fue la semana pasada. El segundo mejor momento es probablemente ahora, con Jay Powell listo para dejar de comprar bonos y comenzar a subir las tasas en los próximos meses.
Sé que muchos inversores en dividendos se sienten presumidos, y con razón. Hicimos un montón de dinero con la impresión de Powell, y ahora nuestros queridos dividendos parecen estar listos para atraer inversores "básicos" de la tierra de las criptomonedas y la tecnología.
Pero no todos los pagadores de dividendos están seguros hoy. Algunos son todo lo contrario, y serán eliminados junto con la basura especulativa. (Nombraremos dos de estos peligrosos dividendos a continuación). Pero primero, un brindis.
Powell ha sido bueno con nosotros
Es posible que algún día brindemos por Powell, cuyo dinero mágico ayudó a generar muchas ganancias (¡y dividendos!) en la cartera de nuestros Rendimientos ocultos Asesoramiento en crecimiento de dividendos. Un buen ejemplo: corretaje Charles Schwab (SCHW), lo que genera más ingresos por intereses a medida que aumentan las tasas. ¡Eso nos ha ayudado a obtener un rendimiento total del 53 % que aplasta al mercado en Schwab en poco más de un año, al momento de escribir este artículo!
Pero ahora que el calendario está invertido, debemos mantenernos en nuestro juego, porque es probable que la edición de 2022 del mercado de valores sea un desastre: una configuración clásica de selección de acciones que consistirá en elegir las acciones correctas en los momentos correctos. . Será fundamental mantener acciones con fuertes ganancias crecientes y flujo de caja libre, así como balances saludables.
La buena noticia es que esto lo convierte en un maravillosa ambiente para los seleccionadores de acciones inteligentes como nosotros, mientras que las personas que compran fondos indexados o, peor aún, especulan con acciones tecnológicas sin ganancias, NFT y otros trucos, quedarán muy expuestos, de hecho.
Un mercado tambaleante
De hecho, los más asustadizos entre el "dinero tonto" ya se han ido. Según Sundial Research, alrededor del 40% de las empresas del NASDAQ
Piense en eso por un segundo: ¡casi la mitad de todas las acciones de NASDAQ se han visto afectadas por el 50% (o más) de su valor máximo!
No parece cuadrar con la ganancia del 22% que hemos visto en el índice mismo, que, por supuesto, está ponderado por capitalización de mercado, con grandes nombres como Apple
Pero si miras el NASDAQ en un igual peso (en púrpura a continuación), rápidamente queda claro que el rendimiento del índice está muy desequilibrado, y no todo lo que se espera que sea.
Con solo un aumento del 10.6 % en el último año, está claro que tenemos varios problemas de NASDAQ, los pequeños más especulativos, cayendo en ese momento. Y los jugadores que todavía aguantan están a punto de ser expulsados cuando Powell reduce la velocidad de su impresora de dinero.
La Reserva Federal, por supuesto, abrió el grifo del dinero en marzo de 2020 y los billetes verdes llovieron sobre nosotros durante casi dos años. Ahora estamos viendo las implicaciones de esta impresión masiva de dinero: ¡inflación!
Powell finalmente ha reconocido que los aumentos de precios que estamos viendo todos los días en los restaurantes, las gasolineras y las tiendas de comestibles no son "transitorios" después de todo.
El problema es que los "activos de riesgo", como las acciones tecnológicas con ganancias o dividendos bajos (o nulos), son adictos al flujo de dinero de Jay. Es la razón por la que, cuando empezó a pisar el freno, el 40% de las empresas del NASDAQ se volcaron.
Los “imanes de dividendos” impulsan las acciones a través de todo clima de mercado
Los inversores de dividendos tendemos a ser bastante presumidos en momentos como este. Después de todo, estamos obteniendo una porción saludable de nuestro rendimiento en efectivo, lo que nos empuja desde aquí, hoy, mañana hasta las "ganancias en papel".
Y los inversores que compran los productores de dividendos en Rendimientos ocultos obtén el beneficio del llamado “Imán de Dividendos”. Esta es la propensión a que el precio de una acción suba al mismo ritmo que su dividendo. Ha sido un factor clave en muchas de nuestras selecciones, incluida nuestra llamada ganadora en texas Instruments
El precio de las acciones de TXN ha subido con sus aumentos de dividendos durante nuestro período de tenencia de casi cinco años, dándonos una ganancia de precio del 136 % (¡y un rendimiento total ordenado del 163 % con los dividendos incluidos!).
TXN es el tipo de productor de dividendos que amamos. El CEO Rich Templeton ha más que duplicado el flujo de caja libre de la empresa desde que asumió el mando en 2008, respaldando el crecimiento de dividendos de la empresa de más del 1,000 % desde entonces (una racha que mantuvo durante la crisis financiera y el COVID-19).
Hoy, el dividendo de TXN representa un seguro 52% del flujo de caja libre. Y la compañía luce un balance de “fortaleza”, con efectivo e inversiones a corto plazo de $9.8 mil millones, más que su deuda a largo plazo de $7.74 mil millones.
Los débiles pagadores de dividendos dan la ilusión de seguridad
Pero no todos los que pagan dividendos tienen una base tan sólida y, a veces, un alto rendimiento es una señal de peligro, en lugar de un flujo de ingresos sólido. Por ejemplo, a medida que la impresora de dinero se vuelve más lenta, usted no quiero estar atrapado sosteniendo una acción como Pitney Bowes (PBI), que está tratando de hacer el cambio complicado de los servicios de correo de la vieja escuela al comercio electrónico.
Desafortunadamente, Pitney ha avanzado poco: ¡sus ingresos aún intentan, y fallan, retomar un pico alcanzado hace 13 años!
PBI es un remanente tal que se vio arrastrado por la manía de las acciones de memes de enero pasado, saltando un 93% en un solo día cuando los jugadores millennials de Reddit intentaron atrapar a los fondos de cobertura de venta al descubierto durmiendo la siesta. Eso lo coloca en la estimada compañía de piezas de museo como GameStop
En cuanto a los dividendos, usted podría ser atraído por el rendimiento del 3.1% de Pitney, pero eso es enteramente porque la acción se ha desplomado un 60% en el último año. El pago también representa un (aparentemente) seguro 21 % del flujo de efectivo libre de Pitney, pero tampoco se deje engañar: ¡ese índice "seguro" existe porque la empresa ha reducido su pago en un 87 % en la última década!
Otro ejemplo de una acción mantenida en alto principalmente por la esperanza es International Paper
A pesar de eso, los ingresos no han ido a ninguna parte en 20 años!
La empresa sí logró recortó su dividendo en un 10 % a fines de 2021 después de escindir su negocio de papeles de impresión, y las acciones se hundieron, cayendo un 24 % desde su máximo en junio de 2021.
El pago es seguro, al 35 % del flujo de caja libre, pero con ingresos básicamente estables y poco crecimiento de dividendos para impulsar el precio más alto (el pago había sido estable durante dos años antes de ser recortado), esta es otra acción que podría desplomarse cuando Powell cierra los grifos de estímulo.
Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: enormes dividendos, todos los meses, para siempre.
Divulgación: ninguna
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/01/19/2-dangerous-dividends-thatll-be-wiped-out-in-22/