13 Movimientos de inversión para generar ingresos a medida que aumentan las tasas de interés

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Las tasas de interés tienen que seguir subiendo en medio de una inflación persistente, mientras que el mercado laboral sigue siendo demasiado fuerte para su propio bien. Eso dice Charles Lieberman, ex economista jefe de uno de los principales bancos de Nueva York que eventualmente fue absorbido por JPMorgan Chase. De interés aún mayor para la mayoría Barron lectores es lo que la inversión juega a favor de Lieberman en su capacidad actual como director de inversiones de Advisors Capital Management.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de referencia del 3.45 % simplemente es insosteniblemente bajo y la Reserva Federal va camino de elevar su tasa objetivo de fondos federales a alrededor del 4 % al 4.50 %, opinó Lieberman por teléfono la semana pasada. Un aumento adicional en los rendimientos de los bonos se traduciría en una caída en sus precios, lo que empeoraría los rendimientos negativos que los inversores de renta fija han sufrido este año.

Una solución es ceñirse a los instrumentos del mercado monetario a corto plazo, como las letras del Tesoro, como nuestro colega Andrew Bary escribe y como el antiguo rey de los bonos, Bill Gross, dijo Hace un par de meses. Las letras a un año se negociaron a una tasa equivalente a más del 4% el jueves, colocándolas en el pico de la curva de rendimiento del Tesoro y por encima del rendimiento de la nota a dos años ampliamente observada.

Mayores rendimientos prospectivos de los bonos significan que las valoraciones de las acciones son caras, continúa Lieberman. Sin embargo, si bien muchos nombres, si es que tienen ganancias, todavía tienen múltiplos de precio/ganancias estirados, él ve muchas acciones baratas. Estos incluyen acciones de compañías de calidad que cotizan a menos de 10 veces las ganancias y alternativas de bonos con rendimientos más altos y una medida de protección contra la inflación.

Eso lleva naturalmente al sector de la energía, en particular a una serie de sociedades limitadas maestras. Aquí elige MPLX (ticker: MPLX), una obra intermedia, y

Sunoco

(SUN), un distribuidor de combustibles para motores, los cuales tienen rendimientos de dividendos superiores al 8%. Otro favorito:

Socios de Crossamerica

(CAPL), un minorista más pequeño de combustible para motores que rinde más del 10%.

Lieberman también nombra algunos fideicomisos de inversión en bienes raíces que él considera relativamente menos sensibles a tasas más altas que la mayoría de la raza.

Los REIT de hogares de ancianos se vieron afectados durante la pandemia, pero ahora deberían disfrutar de un viento de cola a medida que aumenta la ocupación, argumenta. Los nombres que cita incluyen

Inversores de Omega Healthcare

(OHI),

Sabra Health Care FIBRA

(SBRA), y

Propiedades de LTC

(LTC).

También está a favor de los REIT hipotecarios comerciales, incluidos

Fideicomiso de propiedad de Starwood

(STWD) y

Fideicomiso hipotecario de Blackstone

(BXMT), con rendimientos en el rango del 8%. Eso es menos que los rendimientos de dos dígitos que se encuentran en los REIT de hipotecas residenciales más familiares, pero las hipotecas comerciales tienen un riesgo significativamente menor debido al aumento de las tasas de interés, explica Lieberman.

Menos riesgosas para los fanáticos de mREIT son las acciones preferentes de estas entidades, específicamente aquellas con dividendos fijos actualmente que se convierten en una fecha futura en pagos flotantes con un gran diferencial por encima de las tasas de interés a corto plazo. Sus selecciones son AGNC Inversiones, serie E (AGNCO), y Annaly Capital Management, serie I (NLY Pfd I). Sus rendimientos actuales están en el rango del 7%, que está muy por debajo de lo que se ofrece en sus acciones ordinarias más riesgosas.

Estos preferentes pueden convertirse en una tasa de dividendo flotante en 2024 con un diferencial de casi un 5 % por encima de una tasa de referencia a corto plazo. Es decir, a menos que se llamen a su valor nominal de $ 25. Por lo tanto, los inversores deberían ver un aumento en los rendimientos al rango del 8% (basado en los rendimientos futuros esperados cotizados en futuros de eurodólares) o, si se llama el papel, una ganancia de capital.

Finalmente, a Lieberman le gustan las empresas de desarrollo empresarial, o BDC, a las que llama bancos sin depósitos. Estos prestan a empresas generalmente más pequeñas, generalmente a tasas de interés elevadas.

La clave es hacer buenos préstamos que realmente se paguen, lo que hace que la gestión de BDC sea el criterio clave. Sus selecciones: líderes de la industria

Capital de Ares

(ARCC) y

Capital de Hércules

(HTGC), junto con

Préstamos especializados de Sixth Street

(TSLX), que todos los deportes rinden en el rango del 9%.

Tanto los mercados de acciones como los de bonos se enfrentan a la perspectiva de que la Fed duplique su actual rango objetivo de fondos federales de 2.25%-2.50% a principios del próximo año, según Sitio FedWatch de CME. Encontrar altos rendimientos sin asumir riesgos descomunales es la tarea abrumadora a la que se enfrentan ahora los inversores.

Escribe a Randall W. Forsyth en [email protected]