El dominio de Ethereum disminuye después de la fusión

A principios de septiembre, el dominio de Ethereum había vuelto a subir a mayor a 19%, según datos de CoinGecko. 

Fue un dato en línea con el de hace un año, pero muy por encima del de mediados de junio, cuando cayó hasta un 16%. 

En particular, se asumió que el aumento del 16% al 19% durante julio y agosto se debió a la anticipación de la Fusión, y probablemente así fue. 

Sin embargo, muchas personas estaban convencidas de que este aumento podría continuar incluso después de la Fusión, mientras que a partir del 13 de septiembre, dos días antes de la Fusión, en realidad comenzó a caer. 

Ahora está incluso por debajo del 17%, un nivel que no se veía desde finales de julio. 

Sin embargo, debe hacerse una debida aclaración al respecto. 

Dominio del criptomercado, una carrera entre Bitcoin y Ethereum

Las fluctuaciones de dominancia en el corto plazo no tienen mucho valor, porque están muy influenciadas principalmente por la especulación en los mercados financieros. 

Como suele ser el caso, la especulación estaba ahí antes de la Fusión, con la precio de ETH pasando de 1,400 dólares a finales de agosto a casi 1,800 dólares el 11 de septiembre. 

Fue precisamente el 11 de septiembre, cuatro días antes de la fusión, que también se produjo el pico mensual de dominio, pero este crecimiento que duró un par de semanas probablemente solo fue especulativo relacionado con la próxima fusión. 

Ya el 13 de septiembre, el precio había vuelto a caer debajo de $ 1,600, mientras que el día 15, el día de la Fusión, también cayó por debajo de los 1,500 dólares. En los días siguientes también cayó por debajo de los 1,300 dólares.

Es decir, del 28 de agosto al 11 de septiembre había registrado un alentador +26%, pero del 11 de septiembre a la fecha ha registrado un -27%. El problema es que, dado que el aumento anterior se debió a la especulación previa a la Fusión, una vez que llegó la Fusión, ese aumento resultó ser insustancial. 

El hecho es que el aumento del dominio del 16 % al 19 % en el período previo a la fusión convenció a muchos de que Ethereum tendría la oportunidad de alcanzar a Bitcoin. posterior a la fusión, debido a una mayor competitividad. El regreso del dominio por debajo del 17% en muy pocos días sugiere que estas expectativas fueron sobreestimadas, incluso si en el largo plazo tales dinámicas no sufren oscilaciones especulativas a corto plazo. 

Es decir, aunque la posfusión ha visto una disminución significativa en el dominio de Ethereum, mientras que muchos, por otro lado, esperaban que volviera a aumentar, a largo plazo el potencial de esto no se ha tocado. 

Sin embargo, probablemente haya un malentendido subyacente en el razonamiento de quienes comparan la capitalización de mercado de Ethereum con la de Bitcoin. 

Las diferencias entre el análisis de Bitcoin y Ethereum

De la misma manera que la red Ethereum no es, y no debe considerarse, un competidor directo de la red Bitcoin, ETH no es, y no debe considerarse, un competidor directo de BTC. 

BTC es ahora un activo financiero utilizado en los mercados como salida para las políticas monetarias agresivas de los bancos centrales, mientras que ETH se parece cada vez más a un bono. 

De hecho, con la introducción de la prueba de participación, aquellos que realizan una participación en ETH pueden recibir otros ETH como recompensa con un rendimiento anual en ETH que puede estar en línea con el de algunos bonos. Claro, el valor real de ETH en el mercado varía todo el tiempo, por lo que los rendimientos reales de las apuestas en ETH también varían todo el tiempo, pero en términos generales, las apuestas en ETH se asemejan a una inversión en bonos. 

Por lo tanto, BTC y ETH no son competidores directos que luchan por el dominio en los criptomercados, sino que son activos diferentes, que no compiten directamente entre sí, que ofrecen alternativas innovadoras a inversores y especuladores. 

Esto se evidencia por el hecho de que cuando el valor de mercado de uno generalmente cae, también lo hace el otro, y viceversa. Si fueran competidores, en cambio, habría una expectativa de que cualquier disminución en uno podría favorecer un aumento en el otro. 

En estos días posteriores a la fusión, BTC también ha caído, aunque menos que ETH. Desde el 11 de septiembre, BTC ha perdido un 14%, mientras que ETH ha perdido un 27%. 

El hecho de que la fuerte caída en el valor de ETH desde el 9 de septiembre haya afectado de alguna manera no solo al criptomercado en su conjunto, sino también específicamente a BTC, sugiere que los dos principales criptoactivos se mueven de manera complementaria en los mercados, y no en competencia entre sí. 

Dicho esto, el dominio más alto jamás alcanzado por Ethereum superó el 30 % en junio de 2017, pero eso fue una anomalía. Ese fue también el momento en que estuvo más cerca de Bitcoin, ya que el dominio de BTC cayó al 38 %. Sin embargo, debe recordarse que, en estos datos calculados por CoinGecko, lamentablemente también se cuentan las capitalizaciones de mercado de las monedas estables, y en 2017 eran mucho más bajas que en la actualidad. 

Relación de capitalización de mercado de BTC a ETH

Sería mejor usarlo como métrica para el análisis. la relación entre la capitalización de mercado de BTC y la de ETH, que ha superado los 2.2 en los últimos días. 

El mínimo de 2022 se alcanzó el 8 de septiembre, cuando esta relación había caído a poco más de 1.8. En junio, durante el colapso de los criptomercados, había subido, por el contrario, muy por encima de 3.1. 

En junio de 2017, cuando ETH se acercó más que nunca a BTC, incluso había caído a 1.2, el nivel más bajo de la historia, que nunca más volvió a alcanzar. El nivel más alto jamás registrado desde entonces supera los 10 puntos, y se registró en septiembre de 2019. 

A la luz de esto, hay quienes especulan que después de la Fusión se puede haber desencadenado un fenómeno a mediano plazo que podría llevar la capitalización de mercado de BTC a más del doble que la de ETH, y quizás incluso a más del triple. 

El punto es que ahora que ha ocurrido la Fusión, en el mediano plazo puede que no haya razón para que el precio de ETH se dispare. Si es así, podría ser BTC el que domine los criptomercados en los próximos meses, eliminando el dominio de todos. 

Cabe mencionar que las fluctuaciones de precios de Bitcoin dependen de eventos macro mucho más que las de otras criptomonedas, aunque estas a su vez dependen de los cambios de precios de Bitcoin. 

Política monetaria de los Estados Unidos

Esta podría ser una semana crucial a nivel macro porque la Fed tendrá que anunciar qué decisión ha tomado sobre la subida de tipos. Esta decisión ya ha tenido un impacto en los mercados financieros incluso antes de que se anunciara, porque con la inflación cayendo menos de lo esperado, los mercados han estado apostando a un fuerte aumento esta vez también. 

Si bien parece muy poco probable que la Fed opte por una subida moderada, no se descarta a priori que la subida pueda llegar hasta Puntos base 100, en lugar del ya clásico 75 como ocurría el mes pasado.

El hecho de que la situación en los mercados se haya mantenido crítica es bastante obvio para todos, pero aún no está claro si podría empeorar o no. 

Es posible que el escenario de incertidumbre ni siquiera se disipe después de la publicación de los datos, y mientras la incertidumbre siga reinando, es poco probable que desencadene un rebote alcista. 

En tal entorno, es difícil que el precio de ETH en este momento se mueva por sí solo, por lo que después de la caída posterior a la fusión, puede seguir al de Bitcoin nuevamente. Sin embargo, esta es una situación que es poco probable que dure mucho, por lo que a mediano o largo plazo, tarde o temprano algo debería cambiar.