Después de años de preparación, la fusión se finalizó el Septiembre 15, cambiando Ethereum de Prueba de trabajo (PoW) a Prueba de Estaca (POS).
La implementación promulgó varios beneficios, incluida la reducción del consumo de energía de la cadena en un 99 % y sentó las bases para la fragmentación para mejorar el escalado en una futura bifurcación dura.
The Merge también recogió con EIP 1559, que se lanzó con la bifurcación dura de Londres en agosto de 2021. Esto introdujo una simplificación del mecanismo de mercado de tarifas de Ethereum, incluida la división de las tarifas en tarifas base y propinas, y luego quemó la tarifa base.
Bajo un mecanismo PoS posterior a la Fusión, las tarifas base ardientes se vendieron como un mecanismo deflacionario que reduciría la emisión de tokens tanto como 88%.
CryptoSlate analizó los datos de Glassnode para evaluar si las afirmaciones se mantienen. La emisión de oferta neta no ha sido consistentemente deflacionaria en los tres meses desde la Fusión.
La deflación de Ethereum fluctúa
Según la Ethereum, bajo el sistema PoW anterior, los mineros recibieron alrededor de 13,000 ETH por día en recompensas de minería en bloque. Ahora, después de la fusión, los participantes reciben alrededor de 1,700 ETH en recompensas diarias, lo que equivale a una reducción del 87 % en la emisión.
Sin embargo, con el advenimiento de la quema de tarifas base, se habilita el margen para una reducción neta diaria en el suministro. La quema de tarifas base depende del uso de la red. Cuanto más ocupada esté la red en un día determinado, más tarifas base se queman.
La cifra mínima de actividad para que las tarifas base quemadas excedan los 1,700 ETH, lo que lleva a una disminución neta en el suministro, es de alrededor de 16 Gwei por día.
El gráfico a continuación muestra que la emisión de oferta neta fue inflacionaria inmediatamente después de la Fusión hasta el 9 de noviembre, alcanzando un máximo de 15,000 XNUMX tokens a principios de octubre.
Luego de un período deflacionario de aproximadamente dos semanas desde el 10 de noviembre, la emisión de oferta neta cambió a inflacionaria una vez más antes de volver a una emisión de oferta negativa neta a partir del 12 de diciembre, cayendo a un nuevo mínimo de -11,000 tokens el 19 de diciembre.
Hasta la fecha, los períodos de inflación de la oferta superan a los de deflación de la oferta.
Tasa de inflación neta
El gráfico a continuación muestra la caída de la tasa de emisión y la tasa de consumo después de la fusión, y la métrica anterior disminuyó significativamente después del 15 de septiembre.
Anteriormente, la tasa de emisión se mantuvo relativamente estable, manteniéndose en torno al 4.1 % desde octubre de 2021. Al mismo tiempo, durante este período, la tasa de quemado fue mucho más volátil en comparación, alcanzando un máximo de alrededor del -5 % antes de disminuir a partir de agosto a un tipo del 0.35%.
La tasa de emisión actual del 0.5 % y la tasa de consumo del -0.9 % dan una tasa de cambio de oferta neta del -0.4 %.
La multiplicación de la tarifa base quemada por el precio al contado en el momento de la quema da como resultado la métrica Valor del suministro quemado.
Desde junio de 2022, el valor diario quemado se ha reducido significativamente a aproximadamente $4 millones diarios. La suma acumulada de todas las quemas hasta la fecha asciende a poco menos de 9 millones de dólares.
métricas de replanteo
Se apuesta alrededor del 13% del suministro de Ethereum. Esto es significativamente menos que BNB Chain al 90.2%, Cardano al 71.6% y Solana al 68.6%.
Actualmente, el ETH apostado no se puede desbloquear, probablemente un factor en el porcentaje relativamente bajo de suministro apostado frente a otras grandes capitalizaciones. Sin embargo, una vez habilitado, no está claro si esto desencadenará una eliminación masiva de tokens, lo que reducirá la emisión de recompensas diarias de participación de ETH, o si se apostarán más tokens en función de poder entrar y salir de la participación con menos restricciones.
Desde finales de 2020, la oferta de ETH en los intercambios ha caído del 30 % al 16.5 %. Por el contrario, la oferta de contratos inteligentes ha ido en sentido contrario, aumentando del 15 % al 26 %; los dos se cruzan a mediados de 2021.
El número total de ETH apostados se acerca a los 12 millones. Sin embargo, la distribución de esto está altamente concentrada entre unos pocos validadores de la siguiente manera:
- Lido – 4.6 millones
- Base de monedas -2 millones
- Kraken – 1.2 millones
- Binance – 1 millón
Fuente: https://cryptoslate.com/ethereum-token-issuance-continues-inflationary-deflationary-swing/