Ethereum debe valorarse como una acción tecnológica – Deep Dive

Teniendo en cuenta cuánto de mi tiempo en estos días lo paso navegando por las aguas del mercado de criptomonedas, pensé que ya era hora de recopilar mis pensamientos sobre Ethereum en un solo lugar Es, después de todo, el segundo más grande cripto en el mundo.

Al menos, podría ser divertido mirar hacia atrás en este artículo dentro de unos años, cuando sin duda se parecerá a la opinión del economista estadounidense Paul Krugman sobre Internet en 1998:

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El crecimiento de Internet se ralentizará drásticamente... ¡la mayoría de la gente no tiene nada que decirse! Alrededor de 2005, quedará claro que el impacto de Internet en la economía no ha sido mayor que el de las máquinas de fax.

Para ser justos, ¿tal vez Krugman estaba realmente optimista con la máquina de fax?

Cualquiera Derramemos un poco de tinta digital sobre esta cosa extraña y maravillosa a la que nos referimos como Ethereum.

tengo ethereum

En primer lugar, tengo algo de éter.

Nunca ha sido una gran parte de mi cartera; en su mayoría ha coqueteado alrededor de la marca del 5% en los últimos años. Por lo tanto, probablemente pueda tomar mi opinión como algo imparcial, o al menos, tan cerca de imparcial como algo podría ser en el hogar de tomas bien equilibradas y mesuradas, es decir, Internet.

Durante anteriores períodos previos explosivos, mi ETH saltó brevemente hasta el 10 % de mi cartera, o incluso el 15 %, pero lo reduje bastante rápido en la mayoría de los casos. Por otro lado, ETH no es ajeno a los extraños días sucios, por lo que también ha caído muy por debajo de mi 5%, pero en su mayor parte se ha movido alrededor de la marca del 5%.

Lo cual, según Twitter, una mísera participación del 5% me convierte en un boomer. Y, sin embargo, según los inversores tradicionales, el 5 % me convierte en un renegado de la Generación Z. Imagínate.

Ethereum es tecnología

He escrito extensamente sobre Bitcoin. Es un activo que creo que es uno de los más fascinantes que la humanidad haya visto, en términos de su poder incomparable para polarizar y confundir, y el hecho de que no hemos visto nada igual antes, para bien o para mal.

Bitcoin tiene serias implicaciones macro. Su objetivo, independientemente de si cree que tendrá éxito o no, es lograr un estatus de reserva de valor y ofrecer una alternativa al dinero controlado por el gobierno. Una separación de dinero y estado.

Ethereum, por otro lado, no tiene nada en común con Bitcoin.

Hay un dicho que circula en los círculos en línea: "ETH es dinero". Honestamente, no estoy muy seguro de lo que eso significa. Para mí, Bitcoin es dinero (o podría serlo, para ser diplomático). Ethereum, sin embargo, es tecnología.

Ethereum es un patio de recreo para los desarrolladores, donde se pueden crear aplicaciones descentralizadas con la esperanza de interrumpir varias industrias.

A partir de la actualización de Merge del mes pasado, ejecuta un mecanismo de consenso completamente diferente al de Bitcoin, que todavía usa Prueba de trabajo (es decir, "minería", la práctica que a menudo causa controversia por su consumo de energía).  

Este marco subyacente para Ethereum permite construir toda una variedad de proyectos sobre él. Plataformas de juegos Blockchain, protocolos DeFi, nuevas empresas relacionadas con NFT, monos de dibujos animados que se venden por cientos de miles de dólares: la lista es interminable.  

Si tuviera que describir Ethereum simplemente, lo describiría como una supercomputadora construida para impulsar una economía descentralizada, donde cualquiera y todos pueden desarrollar programas usando esa computadora, y aspira a ser el corazón que bombea un mundo alternativo y descentralizado.

Pero no es dinero.

Finanzas descentralizadas y NFT

Los NFT son una de estas aplicaciones. Me aburren, en su mayor parte.

El concepto es genial. Un token digital único que se puede intercambiar: aquí hay todo tipo de implicaciones. Puede tokenizar bonos, activos ilíquidos del mundo real como casas, o cualquier cosa realmente. Pero, ¿un concepto de columna justifica pagar miles de dólares por ellos en su forma actual?

El más conocido, por supuesto, es el arte. Internet anons pone monos de dibujos animados como sus fotos de perfil, algo por lo que pagan miles de dólares. Puede que me convierta en un boomer, pero esto no me intriga en absoluto. Prefiero hacer clic derecho en guardar la cosa y gastar el dinero en un helado o algo así (preferiblemente una menta Magnum, una joya verdaderamente subestimada).

Pero eso no es ni aquí ni allá. Ethereum permite que se construyan estas cosas. Claro, mucho de eso es una tontería en mi opinión, y las NFT son las que más me confunden. Pero esta es solo una de esas aplicaciones que se ofrecen en Ethereum.

Más intrigante, en mi opinión, es DeFi.

Ethereum es el hogar de las finanzas descentralizadas (DeFi), la floreciente industria que pretende revolucionar nuestro sistema financiero tradicional eliminando a los intermediarios.

Al vivir fuera del ámbito de los bancos, gobiernos e instituciones, DeFi es un sistema puramente peer-to-peer destinado a optimizar la eficiencia, reducir las tarifas e interrumpir el sector bancario heredado. Este último ha sufrido una disrupción masiva sospechosamente pequeña durante la última década o dos, un período de tiempo durante el cual casi todas las demás industrias del mundo han sido revolucionadas por la tecnología.

Claro, la tarjeta de crédito es agradable. pero eso es mas cómo utilizamos la banca en lugar de la tubería subyacente en sí. Una transferencia bancaria en el extranjero aún implica una espera de varios días hábiles y, a menudo, una tarifa de cambio sucia. Una solicitud de hipoteca puede llevar meses. Las tarifas todavía están fuera de control para el comercio minorista en comparación con las grandes instituciones.

Ethereum, a través de este nuevo concepto de finanzas descentralizadas, está destinado a solucionar todos estos problemas. Un sistema puramente descentralizado.

Solo que no es cierto.

Bueno, al menos la parte de la descentralización. Y eso nos lleva a la siguiente sección.

Centralización

Durante mucho tiempo he escrito sobre lo que creo que es un concepto completamente erróneo dentro del espacio sobre cuán descentralizado es Ethereum.

Hay tres factores separados en esta falacia de descentralización:

1. Stablecoins

El primero son las monedas estables.

Una gran parte de Ethereum se ejecuta a través de emisores populares de monedas estables como Círculo (USDC) y Tether (USDT).

La gran mayoría del valor total bloqueado en todas estas aplicaciones y protocolos está denominado en USDC y USDT. Estas son monedas estables emitidas por empresas centralizadas y, por lo tanto, están sujetas a regulación, censura y cualquier otra cosa que los legisladores les exijan.

Era demasiado perezoso para trazar esto yo mismo, así que robé el siguiente gráfico de Kaiko, que da una idea de cuán dominantes son las monedas estables centralizadas en algunos de los intercambios descentralizados más grandes en Ethereum.

Uniswap se destaca con el 66% de los intercambios solo en USDC y el 76% con establos centralizados. Curve y Sushi no se quedan atrás. ¿Es demasiado tarde para poner algunas comillas alrededor de la parte "descentralizada" de las finanzas descentralizadas?

¿Cómo se centraliza Ethereum si la mayor parte de los fondos en la plataforma están denominados en monedas centralizadas? La respuesta simple es que no lo es. Tan anti-crypto como es, el gobierno de los EE. UU. podría presionar un interruptor y cerrar Ethereum si quisiera.

Tether y Circle han demostrado repetidamente que deben cumplir con las regulaciones. Han congelado billeteras que interactuaban con protocolos en el pasado; el caso más reciente fue sobre la batidora Tornado Cash. Si el gran Joey B Tether o Circle por la mañana, Ethereum esencialmente podría estar apagado para cuando termines tu café de la mañana (por el gran Joey B me refiero a Joe Biden en lugar de a Joe Burrow, aunque podría haber una discusión en este sentido). señalar que este último haría un mejor trabajo en la gestión de estos "problemas" económicos que estamos viendo).

Vitalik Buterin, dios de las criptomonedas y fundador de Ethereum, comentó sobre este tema, e incluso planteó la hipótesis el mes pasado de que estas empresas podrían decidir las futuras bifurcaciones de Ethereum, tal es su influencia.

Creo que en un futuro más lejano (el tema de los proveedores centralizados que deciden la dirección de Ethereum) definitivamente se convierte en una preocupación mayor. Básicamente, el hecho de que la decisión del USDC sobre qué cadena considerar como Ethereum podría convertirse en un factor decisivo en futuras bifurcaciones duras polémicas.

Vitalik Buterin

Esta también era una pregunta. puse al CTO de Tether, Paolo Ardoino, cuando se unió a mí en el Podcast de Invezz la semana pasada. "Por nuestra parte, no estamos allí para elegir ganadores... hubiera sido una misión suicida no respetar la Prueba de participación". 

Paolo tiene razón, obviamente, y es por eso que Tether "eligió" la cadena de bloques de prueba de participación junto con el resto del mercado. Sin embargo, el mero hecho de que este sea un punto a mencionar destaca lo centralizado que es Ethereum. ¿Qué sucede en el futuro si hay una bifurcación más polémica? ¿Qué pasa si Tether tiene una decisión genuina en sus manos?

Vitalik ni siquiera tiene una gran solución para este problema en el futuro (si es que es un problema, pero más sobre eso más adelante). “La mejor respuesta que se me ocurre es alentar la adopción de más tipos de monedas estables”, dijo. Pero si eso sucede a una escala lo suficientemente grande es otra cuestión: en este momento, no hay una moneda estable grande y confiable que no esté centralizada.

No digo que esto sea algo bueno o malo; lo comentaré más adelante cuando evalúe ETH como una inversión. Pero solo por el momento, este párrafo simplemente subraya el hecho de que ETH es un sistema centralizado. Es posible que DeFi se haya descentralizado en su nombre, pero eso es solo para mostrar, en realidad.

Si Ethereum está descentralizado, me parezco a Brad Pitt y juego al fútbol como Bruno Guimaraes.

2. Replanteo

Ethereum completó su tan esperada actualización Merge el mes pasado, pasando de Prueba de trabajo a Prueba de participación.

Cortando el cordón umbilical a Bitcoin de una vez por todas, a partir de ese momento realmente no hay nada en común con su hermano mayor, aparte de sus trayectorias de precios aparentemente idénticas.

Hacer staking hace de ETH un montón más centralizado: precisamente por qué Bitcoin nunca cambiará a Prueba de participación (recuerde, Bitcoin debe descentralizarse para cumplir con sus objetivos alternativos de almacenamiento de valor). La prueba de trabajo es tan descentralizada como parece, en realidad, y para Bitcoin, eso es muy importante dados sus objetivos.

Escribí sobre las implicaciones de Merge en un bucear profundo el mes pasado, así que no me repetiré aquí en profundidad (ya lo hago lo suficiente). Pero en resumen, se requieren 32 ETH para convertirse en un validador en Ethereum. Esa es una gran cantidad de cambio: $ 50,000 más o menos, que sería casi suficiente para llenar su automóvil con gasolina.

Ingrese a los grupos de participación.

Mi Ethereum está apostado en Binance. Otros proveedores populares son Coinbase (una empresa pública), Kraken, Huobi, etc. Tracé el dominio de los 4 principales proveedores, solo por diversión, a continuación (tenga en cuenta que Lido está descentralizado, por lo que puede ignorarse a los fines de este debate).

De hecho, más de dos tercios de los validadores deben cumplir con las normas de la Oficina de Control de Activos Extranjeros, la misma oficina que censuró Tornado Cash en el ejemplo anterior.

Ese es un gran número. ¿Y sabe qué sucede cuando se toma el control del 51% de una red? Sí, es propenso a un ataque malévolo. Entonces, estamos en un punto en el que, por definición, el gobierno de EE. UU. podría regular, censurar o controlar toda la cadena de bloques de Ethereum.

¿Recuerda esa cita del propio Vitalik sobre los proveedores centralizados de monedas estables que ejercen un impacto "significativo" en la dirección futura de Ethereum? ¿Es demasiado difícil imaginar en este contexto que el gobierno de EE. UU. pueda hacer lo mismo?

(Barra lateral: el dominio absoluto de Lido de la participación en ETH no es saludable, independientemente de sus afirmaciones de descentralización)

3. Nodos

Ethereum se ejecuta en nodos. Un nodo es un software de cliente que está conectado a otras computadoras que también ejecutan el software Ethereum. Juntos, forman una red.

Lo único es que estos nodos están alojados en servidores de datos centralizados. Bueno, no todos. Pero los tres principales proveedores representan más del 70 % de los nodos alojados en Ethereum. Es posible que reconozca algunos de los nombres en cuestión: Amazon (48.9 %), Google (10.8 %) y Hetzner (10.8 %).

Dibujé un pequeño y encantador gráfico circular para ilustrar esto.

Pero la centralización puede no ser algo malo

Correcto, entonces lo conseguimos. Ethereum está mucho más centralizado de lo que a menudo se informa. Eso es objetivo (confía en mí, hermano) y los gráficos anteriores lo dicen todo.

Pero donde entra la subjetividad, y aquí es donde espero que algunos no estén de acuerdo conmigo, así que siéntase libre de comunicarse como me encantaría discutir, es que no necesariamente creo que esto sea tan siniestro como suena.

Podría ser algo bueno, al menos por el precio de Ethereum. Suena un poco ridículo y feo de escribir, pero el caso más optimista en mi opinión para Ethereum es que continúa siendo aprovechado por entidades centralizadas/el estado, proporcionando una blockchain de contratos inteligentes regulados.

Ja ja. Ciertamente no es una visión romántica. Pero ten paciencia conmigo, no me tires el fregadero de la cocina todavía. Permítanme explicarles de dónde vengo, ya que retroceden ante mis palabras sucias: "regulado" y "centralizado".

Cuando Ethereum cambió a Prueba de participación el 15 de septiembre^th 2022, renunció a su posición anterior única como la única cadena de bloques de prueba de trabajo (o al menos la única grande con esperanzas realistas de interrumpir las finanzas convencionales).

Ahora podría ser necesario, de hecho, podría ser necesario que ya lo sea, al observar Tornado Cash y similares, para cumplir con las regulaciones estatales.

Incluso podría promocionarse como la criptografía "anti-crypto", en la cama con los reguladores, un combatiente pro-ESG de las cadenas de bloques más rebeldes y descentralizadas (así como la prueba de trabajo de Bitcoin sensible a ESG y que consume mucha energía). ).

Podemos ver a ESG infiltrándose más en los mercados bursátiles, y el debate "Bitcoin hierve los océanos" es tan aburrido como las bromas de bloqueo en 2022 (realmente fui a un programa de comedia la semana pasada donde uno de los actos hizo un bit de 5 minutos sobre lo divertido fue que llegó “tarde a una reunión de Zoom desde su propia sala de estar”).

De todos modos, Ethereum.

Con tarifas de gas altas y ETH quemado en todas las transacciones a través de la actualización EIP-1559, Ethereum como activo se apreciaría enormemente en esta eventualidad, ya que se requiere que se use para todo en la cadena.

Ethereum ya tiene efectos de red increíblemente fuertes construidos que solo Bitcoin supera. Al observar a los competidores genuinos de prueba de participación, ninguno de los otros (Cardano, Lunares, Solana – puedes seguir adelante) vale la pena mencionarlo – Ethereum es una liga propia.

Lo que es más, incluso si las tarifas de gas se mantienen exorbitantemente altas, no será un gran problema, ya que esto solo afectará el precio de los minoristas y los pequeños. Entonces, ¿a quién le importa si las Solanas del mundo continúan avergonzando a Ethereum por las tarifas?

Me he referido a Ethereum en mi análisis anterior como la "cadena de bloques de las élites", pero ¿y si se convierte en villano y adopta ese papel? Mantener altas las tarifas del gas no será importante para los estados o las grandes instituciones que mueven grandes cantidades de capital. Además, las altas tarifas y la quema harán que el precio de ETH siga subiendo.

El mundo de las criptomonedas podría usar un villano. ¿Quizás Ethereum es el indicado?

¿Podemos valorar Ethereum como acciones?

Ethereum, al observar sus fundamentos, en muchos sentidos está más cerca de una acción que Bitcoin, que veo como una mercancía (o al menos, un intento de serlo). No trabajo para la SEC, pero lo considero como una seguridad, incluso.

Y por lo tanto, mi evaluación de ello es similar a evaluar acciones que puedo comprar. Proceso de pensamiento similar. Simplemente mucho más lejos en el espectro de riesgo.

En primer lugar, mira la oferta. Las acciones, principalmente a través de recompras, a menudo disminuyen con el tiempo. Y aunque es demasiado pronto para evaluar si Ethereum se volverá deflacionario o ligeramente inflacionario, la tasa dinámica de oferta tiene paralelos con la equidad.

La tasa de inflación anterior podría bajar, como puede hacerlo la tasa de inflación de las acciones. Leí un interesante estudio sobre Yardeni.com investigando el suministro de acciones, recientemente, y realmente te hace pensar. Los paralelos aquí recuerdan a ETH, o ciertamente más que el oro, Bitcoin u otras materias primas.

¿Con Bitcoin? El suministro está literalmente programado en código, con el suministro final de 21 millones de bitcoins programado para alcanzarse en 2140. Es la principal razón por la que es como una mercancía, a diferencia de Ethereum, que ya ha sufrido varios cambios en su corta historia. – cambios similares a los que bajan las acciones, con recompras y similares.

Es por eso que no entiendo la descripción de ETH como dinero. No es.

Es demasiado pronto para saber si Bitcoin cumplirá con sus objetivos de dinero/depósito de valor y, además, este artículo trata sobre Ethereum (y ya se está convirtiendo rápidamente en una novela). Pero los fundamentos de la escasez al menos ofrecen el marco para ser analizado a través de una lente de reserva de valor.

El oro también lo es: suponiendo que no descubras un montón de oro en tu patio trasero, su suministro es relativamente limitado, y la cantidad extraída cada año es algo constante. Pero una vez que Ethereum pasó de Prueba de trabajo a Prueba de participación, ya no se necesitaba una inversión real para extraerlo, como ocurre con Bitcoin o el oro.

Para ser dinero, necesitas esta inversión. Desafortunadamente, debes dañar el medio ambiente, porque así es como funciona la energía. Una vez que Ethereum cambió de un costo exógeno de mantenimiento (energía a través de Prueba de trabajo) a un costo endógeno (participación), la textura del activo cambió por completo. Se transformó en un valor, más apropiado para ser valorado como capital.

Como dije, Ethereum no es dinero. es tecnología Y eso está perfectamente bien; de hecho, es mejor que estar bien. Ethereum es la cadena de bloques de contratos inteligentes líder en el mundo con increíbles efectos de red acumulados, lo que avergüenza a otros rivales de Prueba de participación, y su cambio a Prueba de participación es inmensamente optimista para su salud a largo plazo como una cadena de bloques de contrato inteligente.

Ahora ofrece un rendimiento por mantener el activo, ha rechazado las críticas energéticas y está bien posicionado para capitalizar la narrativa "pro-ESG", tal vez incluso enfrentándose cara a cara con Bitcoin como la antítesis de la criptomoneda OG. Este debate energético, que esencialmente se reduce (juego de palabras, lo prometo) a la pregunta de si el costo ambiental de la minería de Bitcoin vale lo que ofrece Bitcoin.

“La extracción de oro es un desperdicio, pero ese desperdicio es mucho menor que la utilidad de tener oro disponible como medio de intercambio. Creo que el caso será el mismo para Bitcoin. La utilidad de los intercambios posibilitados por Bitcoin superará con creces el costo de la electricidad utilizada. Por lo tanto, no tener Bitcoin sería el desperdicio neto”.

Ese es Satoshi Nakamoto, quien, como creador de Bitcoin, probablemente no sea la voz más imparcial al respecto. Pero su referencia a si el oro vale la pena el costo de extraerlo lo resume.

El cambio a Prueba de participación para Ethereum destruyó este debate. Ingrese a los amantes de ESG y el potencial tpo para regular a este chico malo y abrazarlo como el villano que podría ser. El movimiento de prueba de participación también eliminó cualquier posibilidad (remota) que alguna vez tuvo de ser dinero.

Pero eso no es una crítica, simplemente lo ubica en una categoría diferente a Bitcoin y el oro. Y ahí es exactamente donde debería estar, porque esa no es la lucha de ETH.

Incluso escribió aquí en el período previo a la fusión sobre cómo sentí que el rendimiento de la participación de Ethereum podría convertirse en la tasa libre de riesgo sobre la cual se construye DeFi. A través de tarifas de gas y participación, ETH impulsará todo el ecosistema. Con los efectos de red masivos de Ethereum (es de esperar que la cantidad de usuarios también continúe creciendo a medida que se desarrolla el ecosistema), existe un caso de uso real para ETH. eso es genial

¿Por qué estoy siendo tan malo?

Nada de esto es particularmente agradable. Como alguien que está fascinado por las implicaciones macro que tendría una situación hipotética donde el dinero y el estado están separados, es decir, Bitcoin, y cómo sería esta realidad y sociedad alternativas, no estoy tan entusiasmado con el análisis de Ethereum a nivel personal.

Sin embargo, todavía estoy realmente intrigado, y todavía puedo evaluarlo desde una perspectiva de inversión. Y como dije, yo también soy un inversionista, así que creo que esta extraña tecnología puede hacer ruido, si las cartas caen en su camino. Todo lo que estoy diciendo puede ser un poco sombrío y decepcionante, pero en términos de valoración financiera de ETH como activo, lo veo como una teoría alcista.

ETH está centralizado como f ** k. Eso puede decepcionar un poco a los románticos, pero si solo te preocupa tu saldo bancario, no es necesariamente una mala noticia.

Simplemente no tiene nada que ver con Bitcoin. Tampoco tiene nada que ver con las mercancías, o el dinero. Ethereum es un valor, no muy diferente de las acciones en el mercado de valores. Es hora de que el mundo empiece a verlo como tal, en lugar de insistir en que es un activo descentralizado o algún tipo de “dinero” nuevo.

Web3, NFT, memes

Como dije anteriormente, los NFT no son lo mío.

Los memes también me aburren.

En cuanto a Web3, este sueño utópico es solo eso por ahora: un sueño. Los juegos son peores que los juegos de PlayStation 1, "tokenizar" cosas que simplemente no necesitan ser tokenizadas está más allá de una broma, y ​​muchos de estos protocolos y tokens de "metaverso" son alucinaciones de dinero que de alguna manera engañaron a los ojos. de demasiados comerciantes crédulos durante la pandemia.

Pero olvida eso. Las tonterías y los bombeos y descargas se eliminarán, diablos, muchos de ellos ya lo han hecho. Ethereum continúa construyendo este patio de recreo que permite que todos y cada uno vengan a construir en él. No lo juzgues porque algunos de esos constructores lo están usando para ganar dinero rápido.

Lo que importa aquí es la oportunidad, y ETH la proporciona.

ETH es el patio de recreo sobre el cual se puede construir el resto del ecosistema, si esta revolución descentralizada alguna vez se afianza, seguro que hay algunos diseñadores de patios de juego terribles, pero eso no significa que el concepto de construir patios de recreo sea malo (de hecho, fui a Amsterdam recientemente y tuve una conversación con un amigo sobre lo genial que es el trabajo de diseñador de parques infantiles. Mi "pieza de parque infantil" favorita siempre fue el pequeño muro de escalada con cuerdas para levantarse. No estaba sobrio para la conversación) .

Valuación

Pero no podemos evitar el hecho de que gran parte del ruido en Ethereum ha sido solo eso: ruido. Esto lo empujó a valores que simplemente no podían justificarse.

Pero bueno, ¿no nos pusimos todos un poco tontos durante la pandemia? Jerome golpeó esa impresora como si no hubiera un mañana, y los activos se inflaron en todos los ámbitos. Ethereum puede haber bajado un 74% desde sus máximos de cerca de $5,000 a finales de 2021, pero las acciones también han bajado. Nasdaq ha bajado un 35%.

El mundo de las criptomonedas perdió el rumbo por sí mismo, parcialmente liderado por un grupo demográfico que nunca antes había experimentado un mercado bajista "real", con precios de activos en todo el mundo aumentando casi indiscriminadamente desde la Gran Crisis Financiera.

Pero con Ethereum navegando más allá del medio billón en capitalización de mercado total, no hay forma de defender esta valoración. Es fácil decirlo en retrospectiva, pero también hubo muchos que lo dijeron en ese momento: un activo que se multiplica por 50 entre marzo de 2020 y noviembre de 2021 no es exactamente un movimiento de precio sutil.

Nos retrasaremos y lucharemos hasta que la economía se calme y esa impresora se vuelva a encender. Por el momento sigo esperando un bastante tórrido invierno para la economía en general y, por lo tanto, me resulta difícil convencerme de entrar en estos niveles.

Estoy comprando acciones e inversiones a largo plazo más comprobadas por el momento, a pesar de mis temores, solo sobre la base de mi horizonte a largo plazo y mi tolerancia a la volatilidad a corto plazo. Pero mi asignación de criptomonedas (que es esencialmente solo Bitcoin y Ethereum) no consumirá una mayor parte de mi cartera en el corto plazo.

Pensamientos de cierre

No quiero que lo que he escrito aquí parezca una fiesta en Ethereum. Después de todo, sostengo la cosa.

Es un activo fascinante; una tecnología innovadora que tiene implicaciones para interrumpir mucho de lo que es frustrante en el mundo centralizado.

Pero es importante no quedar atrapado en el discurso bíblico descentralizado que aboga por una tokenización de todo, la muerte de todas las entidades centralizadas y ETH a la luna. El concepto es sexy; los ensueños tentadores. Pero es solo eso, todo es ladrar y morder en este momento.

Hay mucha basura (o basura para ustedes, estadounidenses) en el espacio criptográfico, y eso también es cierto en Ethereum. Los precios de los activos en su conjunto se dispararon enormemente a través de COVID, y ahora estamos viendo lo contrario a medida que se extrae liquidez del sistema para intentar reducir esta bestia que llamamos inflación.

Eso, y el hecho de que todo el mundo está deprimido por todo.

Pero me gusta mi teoría de que Ethereum podría convertirse en una red financiera centralizada donde se pueden solucionar algunas ineficiencias. Claro, es un poco deprimente, y no tan sexy como el mundo de los sueños descentralizado, "ETH es dinero", la utopía de gobierno de imágenes NFT de la que muchos toros criptográficos se vuelven líricos.

 Pero simplemente no veo cómo sucede eso.

Esta es una cadena de bloques de prueba de participación en la que la gran mayoría de las transacciones se llevan a cabo con monedas estables centralizadas, validadas por grupos de participación centralizados, a través de nodos alojados centralizados. Los reguladores están llegando, gente.

Pero si ETH continúa manteniendo su lugar como la principal cadena de bloques de TVL, conserva los inmensos efectos de la red y continúa construyendo su plataforma para facilitar el valor real, mientras coopera con estos reguladores, esta nueva tecnología realmente puede marcar la diferencia.

Algo así como la gente apuesta en acciones tecnológicas como Apple, Microsoft y Netflix. Se trata de la tecnología, en realidad, y la valoración, por supuesto.

Entonces ETH no es dinero; no es una mercancía. Es una acción tecnológica.