Nunca ha sido más urgente la cuestión de cómo deberían aplicarse las leyes de valores a las criptomonedas. Esa es la opinión de Lim Tuang Lee, subdirector gerente de mercados de capital de la Autoridad Monetaria de Singapur.
Lim también se desempeña como presidente del grupo de trabajo fintech en la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO). El grupo de trabajo se encargó recientemente de desarrollar un conjunto de recomendaciones de políticas criptoespecíficas para los reguladores de valores de todo el mundo.
El panorama regulatorio criptográfico global es un mosaico, y las jurisdicciones varían ampliamente en términos de cuán indulgentes son con los proyectos criptográficos que pueden parecerse a los valores tradicionales. Algunos permiten que algunas empresas operen de formas que otros consideran ilegales.
Se necesitan con urgencia pautas internacionales, dijo Lim en un discurso reciente en Londres, y agregó que la caída dramática del mercado de las criptomonedas a principios de este año influyó en gran medida en la decisión de IOSCO de producir "estándares comunes". También citó estafas y hacks criptográficos recientes.
El organismo de control de valores global tiene como objetivo publicar las recomendaciones para fines del próximo año. Pero, ¿harán una diferencia? Si bien IOSCO es influyente, sus recomendaciones no serán vinculantes. Y algunos argumentan que puede que ya sea demasiado tarde.
Problemas urgentes
Establecido por primera vez en 1983, IOSCO es un foro a través del cual los reguladores de valores nacionales intercambian información sobre los mercados de valores. En 1998, la organización, que ahora cuenta con más de 130 jurisdicciones miembros, adoptó un conjunto de puntos de referencia regulatorios financieros denominados Objetivos y principios de la regulación de valores. Estos puntos de referencia han sido respaldados por el G20.
Las criptomonedas han estado en el radar de IOSCO desde al menos 2017, cuando la organización estableció la red de oferta inicial de monedas para ayudar a los miembros a intercambiar información sobre las criptomonedas. En 2019, el organismo de control emitió un comunicado en el que afirmaba que las monedas estables podrían estar bajo el control de los reguladores de valores.
Ahora la organización ha decidido dar un paso más. “Creemos que ahora es el momento… de hacer este cambio de enfoque”, un portavoz de IOSCO Secretaría General dijo en una respuesta por correo electrónico a las preguntas de The Block. "Ha habido desarrollos significativos en el sector criptográfico en términos de estructuración y ofertas de productos, los inversores en el sector y su alcance global".
No es sólo por la caída del mercado. En su discurso, Lim también dijo que los hackeos y las estafas, que han sido un elemento fijo en las criptomonedas durante años, han resaltado las preocupaciones sobre la equidad y la resiliencia del mercado de las criptomonedas. Los atacantes han robado más de $ 2 mil millones de los protocolos DeFi desde 2020, según The Block Research.
"El mercado DeFi y sus participantes han... operado fuera del alcance de los marcos regulatorios existentes o no cumplen con las regulaciones aplicables", dijo Lim.
El sistema financiero tradicional trabaja con intermediarios, los cuales tienen obligaciones tales como deberes fiduciarios hacia los inversionistas y mejores intereses para los corredores. La regulación financiera tradicional está orientada hacia esos intermediarios. Dado que los protocolos DeFi son sistemas peer-to-peer sin intermediarios, no es posible regularlos utilizando marcos tradicionales.
'Mejor tarde que nunca'
La nueva iniciativa de IOSCO estará dirigida por su grupo de trabajo fintech, que está presidido por la Autoridad Monetaria de Singapur y actualmente cuenta con 27 miembros de las jurisdicciones miembros de la Junta de IOSCO.
El proyecto tendrá dos flujos de trabajo, según una hoja de ruta emitida el mes pasado: uno centrado en activos criptográficos y digitales en general y otro centrado específicamente en DeFi.
El flujo de trabajo criptográfico estará dirigido por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido y se centrará en "impulsar un mercado justo y transparente y una capacitación ordenada" y "abordar la idoneidad y manipulación del mercado", entre otras cosas. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. liderará el flujo de trabajo de DeFi, que se centrará en "aplicar los principios y estándares de IOSCO en las actividades, productos y servicios comunes de DeFi" y "destacar los vínculos entre DeFi, las monedas estables y el comercio de criptoactivos".
Si tiene éxito, IOSCO y su grupo de trabajo fintech podrían ayudar a lograr la armonización internacional, dijo yuliya guseva, profesor de derecho y director del programa blockchain y fintech de la Facultad de Derecho de Rutgers. Ella dice que esto es necesario para detener una "carrera hacia el abismo" en la que las jurisdicciones compiten para atraer empresas criptográficas, incluso las que "pueden no ser buenas empresas de buena fe", con regímenes regulatorios indulgentes.
Sin embargo, incluso si la organización lanza recomendaciones útiles, no serán vinculantes, lo que significa que los estados miembros teóricamente pueden ignorarlas, a menos que otros miembros los "mencionen y avergüencen" por no cumplir, dice Lee Reiners, director de políticas del Duke Financial Economics Center.
"Si los legisladores estuvieran realmente preocupados por las respuestas divergentes a las criptomonedas en todo el mundo", dice Reiners, entonces los ministros de finanzas dentro del G20 alentarían a todos los miembros a seguir las recomendaciones de IOSCO.
De cualquier manera, puede ser demasiado tarde, reconoce Guseva. Ya hay cientos de proyectos DeFi y se depositan más de $35 mil millones en protocolos DeFi, de acuerdo con DeFi Pulse. Guseva dice que la pandemia probablemente ha contribuido a la demora. Aún así, dice: “Creo que más vale tarde que nunca. Necesitan desarrollarlo ahora”.
“No tenemos tiempo; los inversores ya han perdido mucho dinero”, dice Reiners. “Cuanto más esperen, más se aprovecharán los inversores”.
Según la secretaría general de IOSCO, el objetivo será equilibrar la velocidad con un impacto duradero. “Necesitamos asegurarnos de que nuestra producción sea confiable y útil a largo plazo”, dijo el vocero. “Nuestro objetivo es hacer esta fase de nuestro trabajo lo más rápido posible”.
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Fuente: https://www.theblock.co/post/167451/the-worlds-securities-law-watchdog-is-scrambling-to-create-common-standards-for-crypto?utm_source=rss&utm_medium=rss