La UE se mueve para regular el mercado de criptoactivos

El último día de junio, la Unión Europea llegó a un acuerdo sobre cómo regular la industria de los criptoactivos, dando luz verde a los Mercados en Cripto-Activos (MiCA), la principal propuesta legislativa de la UE para supervisar la industria en sus 27 países miembros. Un día antes, el 29 de junio, los legisladores de los estados miembros del Parlamento Europeo ya habían aprobado el Reglamento de Transferencia de Fondos (ToFR), que impone estándares de cumplimiento a los criptoactivos para tomar medidas enérgicas contra los riesgos de lavado de dinero en el sector. 

Ante este escenario, hoy profundizaremos en estas dos legislaciones que, por su amplio alcance, pueden servir como parámetro para los demás miembros del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) fuera de los 27 países de la UE. Como siempre es bueno comprender no solo los resultados sino también los eventos que nos llevaron al momento actual, retrocedamos unos años.

La relación entre el GAFI y la legislación de la UE recién promulgada

El Grupo de Acción Financiera Internacional es una organización intergubernamental mundial. Sus miembros incluyen la mayoría de los principales estados-nación y la UE. El GAFI no es un organismo elegido democráticamente; está compuesto por representantes designados por los países. Estos representantes trabajan para desarrollar recomendaciones (directrices) sobre cómo los países deben formular políticas contra el lavado de dinero y otras políticas de control financiero. Aunque estas supuestas recomendaciones no son vinculantes, si un país miembro se niega a implementarlas, puede haber graves consecuencias diplomáticas y financieras.

En esta línea, el GAFI lanzó sus primeros lineamientos sobre criptoactivos en un documento publicado en 2015, el mismo año en que países como Brasil comenzaron a debatir los primeros proyectos de ley sobre criptomonedas. Este primer documento de 2015, que reflejaba las políticas existentes del regulador estadounidense Financial Crimes Enforcement Network, fue reevaluado en 2019, y el 28 de octubre de 2021, un nuevo documento titulada Se publicó la “Guía actualizada para un enfoque basado en el riesgo de los activos virtuales y los VASP” que contiene las pautas actuales del GAFI sobre activos virtuales.

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Esta es una de las razones por las que la UE, los EE. UU. y otros miembros del GAFI están trabajando arduamente para regular el mercado de las criptomonedas, además de las razones ya conocidas, como la protección del consumidor, etc.

Si miramos, por ejemplo, a las 29 de las 98 jurisdicciones cuyos parlamentos ya han legislado sobre la "regla de viaje", todos han seguido las recomendaciones del GAFI para garantizar que los proveedores de servicios que involucran criptoactivos verifiquen e informen quiénes son sus clientes a las autoridades monetarias.

El paquete financiero digital europeo

MiCA es una de las propuestas legislativas desarrollado en el marco del paquete de finanzas digitales lanzado por la Comisión Europea en 2020. Este paquete de finanzas digitales tiene como objetivo principal facilitar la competitividad y la innovación del sector financiero en la Unión Europea, establecer a Europa como un emisor de estándares global y brindar protección al consumidor para las finanzas digitales y modernas. pagos

En este contexto, dos propuestas legislativas —el Régimen Piloto DLT y la propuesta de Mercados de Criptoactivos— fueron las primeras acciones tangibles emprendidas en el marco del paquete financiero digital europeo. En septiembre de 2020, la Comisión Europea adoptó las propuestas, al igual que el Reglamento de Transferencia de Fondos.

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Tales iniciativas legislativas fueron creadas en línea con la Mercado de Capitales de la Unión, una iniciativa de 2014 que tiene como objetivo establecer un mercado único de capitales en toda la UE en un esfuerzo por reducir las barreras a los beneficios macroeconómicos. Cabe señalar que cada propuesta es solo un proyecto de ley que, para entrar en vigor, debe ser considerado por los 27 países miembros del Parlamento Europeo y el Consejo de la UE.

Por ello, los días 29 y 30 de junio se firmaron dos acuerdos “interinos” sobre ToFR y MiCA, respectivamente, entre los equipos de negociación política del Parlamento Europeo y el Consejo de la Unión Europea. Dichos acuerdos aún son provisionales, ya que deben pasar por el Comité de Asuntos Económicos y Monetarios de la UE, seguido de una votación plenaria, antes de que puedan entrar en vigor.

Entonces, echemos un vistazo a las principales disposiciones acordadas por los equipos de negociación política del Parlamento Europeo y el Consejo Europeo para el criptomercado (criptomonedas y tokens respaldados por activos como las monedas estables).

Principales temas “aprobados” del Reglamento de Transferencia de Fondos

El 29 de junio, los equipos de negociación política del Parlamento Europeo y del Consejo de la Unión Europea de acuerdo sobre las disposiciones de las ToFR en el continente europeo, también conocidas como las “reglas de viaje”. Dichas reglas detallan los requisitos específicos para las transferencias de activos criptográficos que deben observarse entre proveedores como intercambios, billeteras no alojadas (como Ledger y Trezor) y billeteras alojadas en sí mismas (como MetaMask), llenando un vacío importante en el marco legislativo europeo existente sobre dinero. lavado

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Entre lo aprobado, siguiendo la línea de recomendaciones del GAFI, los principales temas son los siguientes: 1) Todas las transferencias de criptoactivos deberán estar vinculadas a una identidad real, independientemente del valor (trazabilidad de umbral cero); 2) los proveedores de servicios que involucran criptoactivos, que la legislación europea denomina proveedores de servicios de activos virtuales, o VASP, deberán recopilar información sobre el emisor y el beneficiario de las transferencias que ejecutan; 3) todas las empresas que brinden servicios relacionados con criptografía en cualquier estado miembro de la UE se convertirán en entidades obligadas en virtud de la directiva AML existente; 4) las billeteras no alojadas (es decir, las billeteras que no están bajo la custodia de un tercero) se verán afectadas por las reglas porque los VASP deberán recopilar y almacenar información sobre las transferencias de sus clientes; 5) también se aplicarán medidas de cumplimiento mejoradas cuando los proveedores de servicios de criptoactivos de la UE interactúen con entidades fuera de la UE; 6) con respecto a la protección de datos, los datos de las reglas de viaje estarán sujetos a los estrictos requisitos de la ley europea de protección de datos, el Reglamento General de Protección de Datos (GDPR); 7) el Consejo Europeo de Protección de Datos (EDPB) estará a cargo de definir las especificaciones técnicas de cómo se deben aplicar los requisitos de GDPR a la transmisión de datos de reglas de viaje para transferencias criptográficas; 8) Los VASP intermediarios que realizan una transferencia en nombre de otro VASP estarán incluidos en el alcance y deberán recopilar y transmitir la información sobre el originador inicial y el beneficiario a lo largo de la cadena.

Aquí, es importante tener en cuenta que el ToFR europeo parece haber seguido completamente la recomendación consagrado en la Recomendación 16 del GAFI. Es decir, no es suficiente que los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales compartan datos de clientes entre sí. Se debe realizar la debida diligencia en los otros VASP con los que sus clientes realizan transacciones, como verificar si otros VASP realizan verificaciones de Conozca a su cliente y tienen una política contra el lavado de dinero/combate el financiamiento del terrorismo (AML/CFT), o facilitan transacciones con contrapartes de alto riesgo.

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Además, este acuerdo sobre el ToFR debe ser aprobado en paralelo por el Parlamento Europeo y el Consejo antes de su publicación en el Diario Oficial de la UE, y comenzará a más tardar 18 meses después de su entrada en vigor, sin tener que esperar a la reforma en curso de las directivas AML y antiterrorista.

Principales puntos “aprobados” de los Mercados en Cripto-Activos

MiCA es la propuesta legislativa clave que regula el sector de las criptomonedas en Europa, aunque no es la única dentro del paquete financiero digital europeo. Es el primer marco regulatorio para la industria de los criptoactivos a escala global, ya que su aprobación impone reglas a seguir por los 27 países miembros del bloque.

Ich bin mir sicher, MiCA ist ein europäischer Erfolg und globaler Standardsetzer. Gracias a das Verhandlungsteam @McGuinnessEU /3 pic.twitter.com/bSJh10OY61

- Stefan Berger (@DrStefanBerger) Sábado, Junio 30, 2022

Como ya se mencionó, los negociadores del Consejo de la UE, la Comisión y el Parlamento Europeo, bajo la presidencia francesa, llegaron a un acuerdo sobre la supervisión de la propuesta Markets in Crypto-Assets (MiCA) durante el diálogo político a tres bandas del 30 de junio.

Los puntos clave aprobados en este acuerdo son los siguientes:

• Tanto la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA) tendrá facultades de intervención para prohibir o restringir la prestación de Servicios de Activos Virtuales, así como la comercialización, distribución o venta de criptoactivos, en caso de amenaza a la protección de los inversores, la integridad del mercado o la estabilidad financiera.
• ESMA también tendrá un importante papel de coordinación para garantizar un enfoque coherente para la supervisión de los VASP más grandes con una base de clientes superior a 15 millones.
• ESMA se encargará de desarrollar una metodología e indicadores de sostenibilidad para medir el impacto de los criptoactivos en el clima, así como clasificar los mecanismos de consenso utilizados para emitir criptoactivos, analizando su uso de energía y estructuras de incentivos. Aquí, es importante señalar que recientemente, la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo decidió excluir del MiCA (por 32 votos contra 24) una propuesta de disposición legal que buscaba prohibir, en los 27 países miembros de la UE, el uso de criptomonedas impulsadas por el algoritmo de "prueba de trabajo".
• El registro de entidades con sede en terceros países, que operen en la UE sin autorización, será establecido por ESMA sobre la base de la información presentada por las autoridades competentes, los supervisores de terceros países o identificados por ESMA. Las autoridades competentes tendrán amplias facultades contra las entidades incluidas en la lista.
• Los proveedores de servicios de activos virtuales estarán sujetos a sólidas medidas de seguridad contra el lavado de dinero.
• Los VASP de la UE deberán estar establecidos y tener una gestión sustantiva en la UE, incluido un director residente y domicilio social en el estado miembro donde solicitan la autorización. Habrá controles estrictos sobre la administración, las personas con participaciones calificadas en el VASP o las personas con vínculos estrechos. La autorización debe rechazarse si no se cumplen las salvaguardas ALD.
• Los intercambios tendrán responsabilidad por los daños o pérdidas causados ​​a sus clientes debido a ataques o fallas operativas que deberían haber evitado. En cuanto a las criptomonedas como Bitcoin, la agencia de corretaje deberá proporcionar un libro blanco y será responsable de cualquier información engañosa proporcionada. Aquí, es importante conocer la diferencia entre los tipos de criptoactivos. Tanto las criptomonedas como los tokens son tipos de criptoactivos, y ambos se utilizan como una forma de almacenar y realizar transacciones de valor. La principal diferencia entre ellas es lógica: las criptomonedas representan transferencias de valor “incrustadas” o “nativas”; los tokens representan transferencias de valor "personalizables" o "programables". Una criptomoneda es un activo digital "nativo" en una cadena de bloques determinada que representa un valor monetario. No puede programar una criptomoneda; es decir, no puede cambiar las características de una criptomoneda, que están determinadas en su cadena de bloques nativa. Los tokens, por otro lado, son un activo digital personalizable/programable que se ejecuta en una cadena de bloques de segunda o tercera generación que admite contratos inteligentes más avanzados como Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) y Solana, entre otros.
• Los VASP tendrán que segregar los activos de los clientes y aislarlos. Esto significa que los criptoactivos no se verán afectados en caso de insolvencia de una firma de corretaje.
• Los VASP deberán advertir claramente a los inversores sobre el riesgo de volatilidad y pérdidas, en su totalidad o en parte, asociados con los criptoactivos, así como cumplir con las reglas de divulgación de información privilegiada. El uso de información privilegiada y la manipulación del mercado están estrictamente prohibidos.
• Las monedas estables están sujetas a un conjunto de reglas aún más restrictivas: 1) Los emisores de monedas estables deberán mantener reservas para cubrir todas las reclamaciones y otorgar un derecho permanente de rescate a los titulares; 2) las reservas estarán totalmente protegidas en caso de insolvencia, lo que hubiera supuesto una diferencia en casos como el de Terra.

Presentada por primera vez en 2020, la propuesta MiCA pasó por varias iteraciones antes de llegar a este punto, y algunas disposiciones legislativas propuestas resultaron más controvertidas que otras, como NFTs quedando fuera del alcance pero pudiendo ser reclasificados por los supervisores caso por caso. Es decir, los tokens no fungibles se han dejado fuera de las nuevas reglas, aunque, en las discusiones del acuerdo de MiCA, se señaló que los NFT pueden incluirse en el alcance de la propuesta de MiCA en una fecha posterior.

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En la misma línea, DeFi y los préstamos criptográficos quedaron fuera de este acuerdo MiCA, pero se deberá presentar un informe con posibles nuevas propuestas legislativas dentro de los 18 meses posteriores a su entrada en vigor.

En cuanto a las monedas estables, se consideró prohibirlas. Pero, al final, se mantuvo el entendimiento de que prohibir o limitar por completo el uso de monedas estables dentro de la UE no sería coherente con los objetivos establecidos a nivel de la UE para promover la innovación en el sector financiero.

Consideraciones finales

Poco después de que se informaran los acuerdos ToFR y MiCA, algunos criticaron el ToFR, señalando, por ejemplo, que si bien los legisladores habían hecho su parte, las medidas de identificación de origen y destinatario aprobadas solo llegarán a las monedas digitales del banco central, pero no a la cadena de bloques centrada en la privacidad. redes como Monero y Dash.

Otros han defendido la necesidad de un marco armonizado e integral como la propuesta MiCA, que brinda claridad regulatoria y límites para que los actores de la industria puedan operar sus negocios de manera segura en los diversos países miembros de la UE.

¿Cree que los políticos europeos han podido aprovechar esta oportunidad para construir un marco regulatorio sólido para los activos digitales que promueva la innovación responsable y mantenga a raya a los malos? ¿O cree que surgirán nuevos medios de transacción para impedir la trazabilidad de los criptoactivos con umbral cero? ¿Ve la necesidad de una regulación para evitar la pérdida de más de $ 1 billones en valor de la industria de activos digitales en las últimas semanas causado por la anunció riesgo de las monedas estables algorítmicas? ¿O cree que la autorregulación del mercado es suficiente?

Es cierto que el ajuste del mercado está sacudiendo a muchos estafadores y estafadores. Pero, lamentablemente, también está perjudicando a millones de pequeños inversores y sus familias. Independientemente del posicionamiento, como industria, el sector de la criptografía debe tener en cuenta la responsabilidad ante los usuarios, que pueden variar desde inversores y tecnólogos sofisticados hasta aquellos que saben poco sobre instrumentos financieros complejos.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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