El imperio criptográfico de Silbert, que una vez costó $ 10 mil millones, está mostrando grietas

(Bloomberg) — Los retiros suspendidos en la correduría de criptomonedas Génesis en medio del derrumbe cada vez mayor del criptomercado han arrojado un foco de atención no deseado sobre Barry Silbert, el hombre al frente del imperio del Grupo de Moneda Digital.

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Silbert, que rara vez da entrevistas de prensa o habla en la multitud de conferencias de la industria, fundó DCG, un conglomerado de criptomonedas con sede en Stamford, Connecticut, en 2015, según el perfil de LinkedIn de este hombre de 46 años. El año pasado, la valoración de DCG alcanzó los $10 mil millones, luego de que vendió $700 millones de acciones en una venta privada liderada por SoftBank Group Corp. DCG tenía 66 empleados a principios de noviembre y tiene más de 200 empresas en su cartera.

El alcance de DCG es enorme: además del prestamista Genesis, también controla el administrador de activos digitales Grayscale Investments, que ofrece el fondo criptográfico más grande del mundo. DCG también es el padre del proveedor de servicios de criptominería Foundry Digital, la publicación de noticias Coindesk y el intercambio Luno, entre otros. DCG rechazó una solicitud de entrevista con Silbert.

Dentro del espacio criptográfico, el poder de DCG es bien conocido. A lo largo de los años, la cartera de la empresa privada ha incluido todo, desde intercambios como Coinbase hasta el fabricante de hardware Ledger y el banco centrado en criptografía Silvergate.

"Son un gran problema en criptografía", dijo Wilfred Daye, director ejecutivo de Securitize Capital, una firma de gestión de activos digitales. “Sus huellas están por todas partes”.

Con los canjes detenidos de Genesis, la salud de DCG se pone en duda, una espiral que sigue a la impactante explosión del intercambio de cifrado con sede en Bahamas FTX y su ex director ejecutivo, Sam Bankman-Fried. Genesis era la joya de la corona del reino de Silbert, habiéndose establecido como uno de los corredores más grandes y conocidos, que permitía a los fondos y creadores de mercado tomar prestados dólares o monedas digitales para ampliar sus operaciones.

“Hay muchas lecciones que aprender aquí”, dijo Campbell Harvey, profesor de finanzas en la Universidad de Duke. “En el futuro, es probable que aumente el nivel de diligencia debida. Ya no es aceptable tener una exposición sustancial a entidades extraterritoriales opacas, sin importar cuán populares sean sus fundadores”.

Silbert compró Bitcoin por primera vez en 2012, cuando la industria estaba en sus inicios. Entre los primeros empleados de la empresa se encontraban Michael Moro, quien dejó el cargo de director ejecutivo en Genesis en agosto, así como Ryan Selkis, cofundador del investigador Messari, y Meltem Demirors, director de estrategia de la firma rival de inversión en activos digitales CoinShares.

Grayscale ha salido relativamente ileso de la última agitación: la empresa se apresuró a decir el miércoles que sus productos funcionan con normalidad. Aún así, el administrador de activos está lidiando con su propio conjunto de problemas. El Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) de USD 10.7 millones se cotiza con un descuento récord en comparación con el Bitcoin que posee, dado que la estructura del fideicomiso no le permite canjear acciones. Grayscale demandó a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en junio después de que el regulador denegara la solicitud de la empresa para convertir GBTC en un fondo cotizado en bolsa.

Pero incluso con el descuento récord, GBTC se considera una fuente de ingresos para Grayscale y, por extensión, para DCG. El fideicomiso cobra a los accionistas una tarifa anual del 2%. Eso significa que a pesar de que GBTC ha perdido miles de millones de dólares en valor desde que los activos totales alcanzaron un máximo de más de $ 40 mil millones en noviembre pasado, Grayscale aún recaudaría más de $ 200 millones en tarifas del fideicomiso por año en los niveles actuales de activos, según cálculos de Bloomberg. .

El movimiento de Genesis el miércoles solo afecta su negocio de préstamos, según el presidente ejecutivo interino Derar Islim, quien dijo que los negocios de custodia y comercio al contado y de derivados de la compañía "permanecen en pleno funcionamiento". Sin embargo, la decisión de detener los retiros se produce después de un período doloroso para la correduría.

Las grietas comenzaron a surgir después de que Genesis quedó atrapada en la bancarrota del fondo de cobertura Three Arrows Capital. Genesis fue el mayor acreedor atrapado en ese colapso después de que el fondo no cumpliera con las llamadas de margen. DCG asumió algunas responsabilidades y presentó una demanda de $1.2 millones contra Three Arrows, que se encuentra en proceso de liquidación. Genesis dijo en octubre, antes de la explosión de FTX, que los préstamos se desplomaron un 80% en el tercer trimestre.

“Genesis Global Capital, el negocio de préstamos de Genesis, tomó la difícil decisión de suspender temporalmente los rescates y la originación de nuevos préstamos. Esta decisión se tomó en respuesta a la dislocación extrema del mercado y la pérdida de confianza de la industria causada por la implosión de FTX”, dijo la portavoz de la compañía, Amanda Cowie. “Esto impacta el negocio de préstamos en Genesis y no afecta los negocios comerciales o de custodia de Genesis. Es importante destacar que no tiene impacto en las operaciones comerciales de DCG y nuestras otras subsidiarias de propiedad total”.

En medio de la reciente agitación que se está gestando, DCG ha reorganizado su C-suite. Mark Murphy fue ascendido a presidente de director de operaciones como parte de una reestructuración en la que unos 10 empleados abandonaron la empresa. Mientras tanto, un puñado de personal de la mesa de negociación de Génesis también se fue, al igual que su jefe de conocimiento del mercado y su director de riesgos.

Silbert fundó DCG después de vender SecondMarket, un mercado de activos privados que fue adquirido por Nasdaq en 2015. El año pasado le dijo al Wall Street Journal que ve a Standard Oil como una inspiración para su firma de activos digitales. Antes de SecondMarket, Silbert también trabajó en Houlihan Lokey, después de graduarse de la Universidad de Emory, según muestra su perfil de LinkedIn.

–Con la asistencia de Muyao Shen, Olga Kharif y Anna Irrera.

(Actualizaciones con contexto sobre los primeros empleados y cambios de personal en los párrafos 8 y 14).