La flexibilización cuantitativa (QE) es una herramienta de política monetaria utilizado por los bancos centrales para estimular la economía. Implica expandir la oferta monetaria mediante la compra de bonos del gobierno, bonos corporativos y otros activos financieros del mercado abierto.
Los bancos centrales utilizan QE para alentar a los prestamistas a aumentar los préstamos y la inversión para impulsar la actividad económica general.
La Reserva Federal de los Estados Unidos ha utilizado QE varias veces desde la crisis financiera de 2008.
Cómo funciona la flexibilización cuantitativa
Cuando las tasas de interés están cerca de cero y el crecimiento económico se desacelera, Los bancos centrales pueden optar por implementar una política llamada flexibilización cuantitativa. Este enfoque se emplea porque los bancos centrales tienen herramientas limitadas disponibles, como la reducción de tasas, con las que influir en el crecimiento económico agregado.
Para estimular el endeudamiento y el consumo, los bancos centrales aumentan la oferta de dinero mediante la compra de bonos del gobierno y otros valores. Estas acciones reducen las tasas de interés por debajo de lo que habría sido el caso si la política no se hubiera promulgado y brindan liquidez adicional al sector bancario para que las condiciones crediticias sean más fáciles para los consumidores.
Durante la pandemia de COVID-19, los gobiernos han tenido que depender tanto de la política monetaria como fiscal para expandir su oferta monetaria. La flexibilización cuantitativa es una herramienta que combina ambas políticas, con la Reserva Federal influyendo en la oferta de dinero mientras que el Departamento del Tesoro crea dinero nuevo e implementa nueva normativa fiscal.
Esto se evidenció durante el primer trimestre de 2021 cuando el 56% de la emisión total de valores estuvo respaldada por la Reserva Federal de los Estados Unidos de América.
Esta combinación de políticas significó que los gobiernos estuvieran mejor posicionados para apoyar a las personas, las empresas y la economía en su conjunto durante este difícil período.
Beneficios de la flexibilización cuantitativa
- QE ayuda a reducir las tasas de interés a largo plazo, lo que alienta a las empresas y los consumidores a pedir dinero prestado e invertir en proyectos que estimulan el crecimiento.
- QE aumenta la oferta de crédito, facilitando a las empresas la obtención de financiación para las inversiones.
- QE aumenta los precios de los activos, incluidas las acciones y los bonos, lo que aumenta la riqueza y el poder adquisitivo de los consumidores, lo que estimula aún más la actividad económica.
- QE ayuda a estabilizar los mercados durante los períodos de dificultades financieras al proporcionar liquidez y reducir la volatilidad.
Riesgos de la flexibilización cuantitativa
La economía de Japón cayó en recesión en 1997, iniciada por la crisis financiera asiática. Para luchar contra esta recesión e inflación, el Banco de Japón implementó un audaz programa de flexibilización cuantitativa que incluía la compra de acciones y deuda privadas en lugar de simplemente bonos del gobierno. A pesar de sus intenciones, este programa no tuvo éxito y el PIB de Japón disminuyó significativamente de 5.45 billones de dólares en 1997 a 4.52 billones de dólares tres años después. Esto ilustra el fracaso de la flexibilización cuantitativa a gran escala para devolver la salud económica de una nación a sus niveles anteriores.
Los riesgos incluyen:
La inflación
A medida que se inyecta más dinero en una economía, un banco central debe permanecer alerta ante el riesgo potencial de inflación. En general, toma alrededor de 12 a 18 meses para que un aumento en la oferta monetaria comience a afectar los niveles de precios; antes de eso, podría haber un problema. Si los intentos de estímulo tienen éxito a corto plazo pero no logran generar suficiente crecimiento económico a largo plazo, puede conducir a una estanflación, donde los precios continúan aumentando mientras el desempleo sigue siendo alto. En este caso, los bancos centrales deben seguir siendo proactivos para mantener bajo control dichas externalidades negativas.
préstamos limitados
En períodos de aumento de la liquidez, la capacidad de un banco central, como la Reserva Federal, para influir en la actividad crediticia es limitada. Los bancos no tienen la obligación de prestar a pesar de un entorno de tasas de interés favorable y las empresas pueden no estar dispuestas a pedir prestado debido a la incertidumbre del mercado. Como resultado, el efectivo se mantiene en los bancos en lugar de prestarse o, alternativamente, las empresas conservan sus reservas para preservar la estabilidad financiera a corto plazo.
Este fenómeno se conoce como "contracción del crédito", en el que se observan operaciones crediticias y monetarias reducidas a pesar de una mayor oferta monetaria debido a mayores cantidades de liquidez disponible.
Moneda devaluada
Cuando la oferta monetaria aumenta debido a este tipo de política, generalmente se asocia con la devaluación de la moneda en el mercado interno. Si bien una moneda local debilitada puede ayudar a los exportadores, ya que sus productos se vuelven más baratos en el mercado global, las importaciones pueden encarecerse a medida que aumenta el poder adquisitivo de la moneda extranjera en relación con la moneda local. Esto eleva los precios al consumidor y los costos de producción, contrarrestando así cualquier beneficio potencial de una exportación más barata. Por lo tanto, la flexibilización cuantitativa debe estructurarse de manera integral y considerarse cuidadosamente antes de su implementación si se quieren lograr los efectos deseados.
¿La flexibilización cuantitativa está imprimiendo dinero?
La flexibilización cuantitativa, una forma de política monetaria desarrollada por primera vez en 1991 por el Banco de Japón, ha sido objeto de mucho debate entre los economistas.
Los críticos han argumentado que podría conducir a la hiperinflación si se usa de manera imprudente, una preocupación válida, ya que la impresión de dinero utilizada de forma casual ha causado daños considerables en algunos países.
Los defensores sostienen que este temor es en gran parte infundado; La flexibilización cuantitativa funciona principalmente al permitir que los bancos amplíen sus balances para prestar más libremente y estimular el crecimiento económico, y dado que el efectivo no se distribuye directamente a las manos de individuos o empresas, hay menos riesgo de que la inflación se dispare sin control.
Impacto de la flexibilización cuantitativa en la criptoindustria
Bitcoin surgió de la crisis financiera de 2008-2009 como respuesta a la flexibilización cuantitativa. Su arquitectura fundacional brindó una alternativa a las monedas fiduciarias estándar, lo que permitió una solidez y estabilidad verificables sin ser contaminadas por manipulación o favoritismo. Fue la naturaleza descentralizada de Bitcoin lo que permitió su rápida adopción dentro del espacio criptográfico y le permitió convertirse rápidamente en el "padre general" de la criptomoneda. Los efectos de las políticas QE responsables de su génesis siguen siendo desconocidos, pero arrojan luz sobre los efectos potenciales de la flexibilización cuantitativa en la criptomoneda.
Dado que los mercados mundiales siguen en un estado de incertidumbre debido a las políticas monetarias, los inversores buscan medidas alternativas para diversificar sus carteras. Una de esas opciones son las criptomonedas, que han experimentado un fuerte aumento en la adopción desde 2021.
A la luz de la flexibilización cuantitativa (QE), existe la expectativa de que proporcionará una mayor motivación para que los fondos de cobertura y los inversores de mayor valor neto ingresen al espacio criptográfico. Esto traerá más capital y liquidez al criptomercado, lo que lo convierte en una opción atractiva para los inversores reacios al riesgo que buscan un retorno de la inversión o simplemente para proteger sus activos de la inflación.
Las criptomonedas funcionan de manera muy similar al oro digital al proporcionar una fuerte unidad de cuenta y un medio de intercambio con un gran nivel de fungibilidad. Rápidamente está ganando popularidad como una reserva ideal de riqueza en climas económicos menos favorables. Aunque algunos asumen que la flexibilización cuantitativa provoca un aumento en los precios de las criptomonedas, parece haber poca evidencia que respalde esta afirmación.
Conclusión
La flexibilización cuantitativa es una herramienta poderosa para estimular el crecimiento económico, pero sus efectos pueden ser impredecibles. Al igual que con cualquier otra política, solo debe usarse cuando sea necesario y con precaución. También tiene ramificaciones en la criptoindustria, ya que los inversores buscan depósitos alternativos de riqueza. Si bien la flexibilización cuantitativa puede no tener un efecto obvio en los precios de las criptomonedas, está claro que el aumento de la liquidez y el capital generado por las políticas de QE podría conducir a una mayor adopción de las criptomonedas. En última instancia, solo el tiempo dirá el alcance total de la influencia de la expansión cuantitativa en los mercados de criptomonedas.
Por lo tanto, es importante mantenerse informado y tomar decisiones basadas en las condiciones de mercado más actuales.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/quantitative-easing-impact-crypto-industry/