Desde Harvard, de todos los lugares, llega un respaldo para (algunos) bancos centrales para Hodl Crypto

Así como la caída de los valores y un escándalo infeccioso han oscurecido el cielo para los defensores de las criptomonedas, aquí llega un rayo de sol: de la Universidad de Harvard, de entre todos los lugares, el templo del orden económico establecido.

Concedido, es de un Ph.D. candidato y no profesor de tiempo completo, y es una receta para que las naciones rebeldes del mundo de alguna manera evadan la rendición de cuentas, pero aun así. En 20 años, podríamos mirar hacia atrás a 2022 como el año en que las criptomonedas obtuvieron su primer control de legitimidad de la vieja guardia de la moneda fiduciaria. Sin duda, es la primera sugerencia de un lugar como Harvard de que los países que poseen un poco de BitcoinBTC
puede que no sea una mala idea.

Mateo Ferranti, un doctorado candidato en economía, publicó un artículo este mes que dice que las naciones en peligro de sanciones internacionales podrían disminuir el impacto ocultando algunas criptomonedas como Bitcoin.

El artículo, Cobertura del riesgo de sanciones: Criptomoneda en las reservas del banco central, difícilmente puede ser criticado como un artículo de pensamiento extravagante de un estudiante soñador. Kenneth Rogoff, el profesor de Harvard que alguna vez fue economista jefe del Fondo Monetario Internacional, se encuentra entre los que brindaron comentarios. "Creo que si hubiera escrito esto antes de las sanciones de Rusia, la comunidad académica habría cuestionado la utilidad de este modelo". Ferranti dijo Forbes. “Ahora, con lo que le sucedió a Rusia, la gente comenzó a pensar, sí, está bien, esto es algo que realmente puede suceder y es un riesgo en el que deberíamos estar pensando”.

Ferranti concluye que las sanciones económicas que los países occidentales han impuesto contra Rusia han cambiado para siempre el cálculo de los bancos centrales. Como resultado, los bonos del Tesoro de EE. UU., considerados durante mucho tiempo como un refugio seguro incluso por los enemigos de Estados Unidos, ya no pueden caracterizarse como sacrosantos.

"Es una pregunta muy abierta sobre cuál es el valor fundamental de Bitcoin", dijo Ferranti. Forbes. “Los economistas todavía están luchando con esto. Mi artículo trata de atribuir algún valor a Bitcoin como cobertura contra el riesgo de sanciones. Quería ver cómo Bitcoin se compara con las monedas de reserva cuando se tiene en cuenta la volatilidad de Bitcoin y el riesgo de sanciones sobre los activos de reserva tradicionales".

La idea de que todos, incluidos los bancos centrales, podrían querer ser dueños de Bitcoin”en caso de que se encienda” no es nuevo. Pero Ferranti es el primero en cuantificar cómo los bancos centrales podrían dimensionar sus inversiones en criptomonedas.

La alternativa obvia es ORO. Sin embargo, obtener oro físico presenta su propio conjunto de desafíos.

Comprar oro lleva un tiempo que un país bajo amenaza de sanciones podría no tener, y tomar posesión física de él puede verse frustrado.

“Para los países con un alto riesgo de sanciones, la participación óptima de Bitcoin, según el modelo, depende en gran medida de si el país puede adquirir suficiente oro físico para cubrir su riesgo de sanciones”, dijo Ferranti. Forbes. “Si puede, entonces el porcentaje óptimo de Bitcoin es generalmente de un solo dígito. De lo contrario, por ejemplo, si el banco central no tiene la infraestructura necesaria para almacenar o asegurar cantidades muy grandes de oro, entonces la participación óptima de Bitcoin puede ser de dos dígitos, en cuyo caso Bitcoin actúa como un sustituto imperfecto del oro. ”

Sin duda, El Salvador ya ha dado el salto, aunque no por la amenaza de sanciones.

El coqueteo digital del país no se ha ido sin contratiempos. El país centroamericano gastó más de $100 millones en la compra de Bitcoin para su tesorería. Esas monedas ahora valen aproximadamente la mitad de lo que pagó El Salvador, lo que provocó la inevitable reacción negativa.

Aún así, el modelo de Ferranti muestra que Bitcoin, u otras criptomonedas, podrían verse como una póliza de seguro viable contra las sanciones, incluso cuando se tiene en cuenta la volatilidad de sus precios.

Dicho esto, Ferranti no cree que todos los países deban tener criptomonedas todavía.

"Para los países que no están realmente preocupados por las sanciones de EE. UU. en absoluto", dice Ferranti, "probablemente no haya una razón para que piensen en las reservas de Bitcoin a menos que veamos que su volatilidad se reduce".