La Reserva Federal de EE. UU. (FED) inició recientemente un intento de reducir su balance de $ 8.9 billones al detener miles de millones de dólares en bonos del Tesoro y compras de bonos. Las medidas se implementaron en junio de 2022 y coincidieron con la caída de la capitalización total del criptomercado por debajo de los 1.2 billones de dólares, el nivel más bajo visto desde enero de 2021.
Un movimiento similar ocurrió con el Russell 2000, que alcanzó los 1,650 puntos el 16 de junio, niveles no vistos desde noviembre de 2020. Desde esta caída, el índice ha ganado un 16.5 %, mientras que la capitalización total del criptomercado no ha podido recuperar el nivel de 1.2 billones de dólares. .
Esta aparente desconexión entre las criptomonedas y los mercados bursátiles ha provocado que los inversores se pregunten si el creciente balance de la Reserva Federal podría conducir a un criptoinvierno más largo de lo esperado.
La FED hará lo que sea necesario para combatir la inflación
Para sofocar la recesión económica causada por las medidas restrictivas impuestas por el gobierno durante la pandemia de Covid-19, la Reserva Federal agregó $4.7 billones a bonos y valores respaldados por hipotecas desde enero de 2020 hasta febrero de 2022.
El resultado inesperado de estos esfuerzos fue una inflación alta en 40 años y, en junio, los precios al consumidor en EE. UU. aumentaron un 9.1 % en comparación con 2021. El 13 de julio, el presidente Joe Biden dijo que los datos de inflación de junio eran “inaceptablemente altos”. Además, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró el 27 de julio:
“Es esencial que reduzcamos la inflación a nuestra meta del 2 por ciento si queremos tener un período sostenido de condiciones sólidas en el mercado laboral que beneficien a todos”.
Esa es la razón principal por la que el banco central está retirando sus actividades de estímulo a una velocidad sin precedentes.
Las instituciones financieras tienen un problema de abundancia de efectivo
Un “acuerdo de recompra”, o repo, es una transacción a corto plazo con una garantía de recompra. Similar a un préstamo con garantía, un prestatario vende valores a cambio de una tasa de financiación a un día bajo este acuerdo contractual.
En un "repo inverso", los participantes del mercado prestan efectivo a la Reserva Federal de EE. UU. a cambio de bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por agencias. El lado de los préstamos comprende los fondos de cobertura, las instituciones financieras y los fondos de pensiones.
Si estos administradores de dinero no están dispuestos a asignar capital a productos de préstamo o incluso a ofrecer crédito a sus contrapartes, entonces tener tanto efectivo disponible no es intrínsecamente positivo porque deben proporcionar rendimientos a los depositantes.
El 29 de julio, el Overnight Reverse Repo Facility de la Reserva Federal alcanzó los 2.3 billones de dólares, acercándose a su máximo histórico. Sin embargo, mantener tanto efectivo en activos de renta fija a corto plazo hará que los inversores se desangren a largo plazo teniendo en cuenta la alta inflación actual. Una cosa que es posible es que esta liquidez excesiva eventualmente se traslade a los mercados y activos de riesgo.
Si bien la demanda récord de efectivo de estacionamiento podría indicar una falta de confianza en el crédito de la contraparte o incluso una economía lenta, para los activos de riesgo existe la posibilidad de una mayor entrada.
Claro, si uno piensa que la economía se hundirá, las criptomonedas y los activos volátiles son los últimos lugares en la tierra para buscar refugio. Sin embargo, en algún momento, estos inversores no sufrirán más pérdidas al depender de instrumentos de deuda a corto plazo que no cubran la inflación.
Piense en el Reverse Repo como un "impuesto de seguridad", una pérdida que alguien está dispuesto a incurrir por el menor riesgo posible: la Reserva Federal. En algún momento, los inversores recuperarán la confianza en la economía, lo que impacta positivamente en los activos de riesgo, o ya no aceptarán rendimientos por debajo del nivel de inflación.
En resumen, todo este efectivo está esperando al margen un punto de entrada, ya sea bienes raíces, bonos, acciones, divisas, materias primas o criptomonedas. A menos que la inflación galopante desaparezca por arte de magia, una parte de estos 2.3 billones de dólares acabará fluyendo hacia otros activos.
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Fuente: https://cointelegraph.com/news/fed-reverse-repo-reaches-2-3t-but-what-does-it-mean-for-crypto-investors