Los rendimientos que alguna vez fueron notoriamente altos proporcionados por los servicios de préstamos criptográficos ahora están luchando para competir con opciones más tradicionales y seguras.
Si bien los rendimientos de las letras del Tesoro a 3 meses aumentan lentamente, las tasas de préstamo de AAVE en USDC se han desplomado enormemente desde mayo. Las tasas de los dos productos ahora se cruzaron, lo que significa que la deuda del gobierno ofrece un mejor pago que su competencia descentralizada.
¿Alto riesgo, baja recompensa?
Según los datos proporcionados por informe de Bloomberg y Aavewatch, el USDC depositado en AAVE V2 en Ethereum ahora rinde solo un 0.2 % anual, por debajo del 2.4 % de mediados de mayo. Por el contrario, las letras del Tesoro de EE. UU. a 3 meses se han triplicado del 1% al 3% en ese mismo período.
El incremento se debe en gran parte a Actividad de la Reserva Federal, que ha impulsado el rendimiento en todos los sectores además de la criptografía. Los mercados de activos digitales aún siguen en gran medida el mercado de valores, que naturalmente se ha derrumbado en respuesta a la política agresiva del banco central. Esa misma política ha provocado un ascenso constante de las letras del Tesoro a corto plazo.
La caída más fuerte en los rendimientos del AAVE pareció ocurrir entre el 13 y el 22 de mayo, pasando de 2.4% a 0.9%. Esto fue solo una semana después el colapso de terra, lo que ayudó a desencadenar un colapso masivo y contagioso en el campo de los préstamos de monedas estables en los meses siguientes.
Sin embargo, esto de ninguna manera indica un menor riesgo relacionado con los prestamistas criptográficos. A diferencia de los mercados tradicionales, los rendimientos de las criptomonedas no están determinados por el perfil de riesgo, sino por los volúmenes de negociación. De acuerdo a Llama DeFi, el valor total bloqueado en los protocolos DeFi ha disminuido sustancialmente desde el año pasado, especialmente en junio.
"El mayor apetito por los bonos del Tesoro ha absorbido la liquidez de las criptomonedas", dijo Sidney Powell, director ejecutivo de la empresa de préstamos de criptomonedas Maple Finance. Dado que los rendimientos de la tesorería están esencialmente libres de riesgo, la deuda del gobierno está demostrando ser más atractiva que las criptomonedas en ambos frentes.
Antes del endurecimiento
En 2021, la situación no podría ser más diferente. Las tasas de interés, y por extensión, los rendimientos del Tesoro, se encontraban en mínimos históricos, mientras que los rendimientos de las criptomonedas rondaban con frecuencia el 10%.
Dichos rendimientos fueron más fáciles de mantener durante un mercado alcista, especialmente cuando los administradores de dinero inundaron activos más riesgosos como las criptomonedas en busca de mayores rendimientos.
“Ahora el entorno es muy diferente”, dijo Andrew Sheets, estratega jefe de activos cruzados de Morgan Stanley. "Un tema clave de activos cruzados ha sido el cambio de un entorno de tasas negativas y cercanas a cero a uno en el que puede obtener más del 3% en una letra del Tesoro con calificación triple A garantizada por el gobierno de EE. UU.".
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Fuente: https://cryptopotato.com/crypto-yields-are-starting-to-pay-less-than-government-bonds/