cripto regulación contra stablecoin- The Cryptonomist

Los diversos estados, sin ningún orden en particular, continúan tomando iniciativas con respecto a la regulación de las criptomonedas y, en particular, las monedas estables.

La última iniciativa en este sentido es de Canadian Securities Administrators (CSA), que es el equivalente a la SEC en Canadá.

El alcance de la CSA es bastante amplio, ya que también incluye el de la Base de Datos de Registro Nacional (NRD), el Sistema de Divulgación Electrónica por Privilegiados (SEDI) y el Sistema de Análisis y Recuperación de Documentos Electrónicos (SEDAR).

Ayer, la CSA emitió una nota larga describiendo un cambio en su actitud hacia las plataformas de criptocomercio (CTP, criptoactivos)

plataformas comerciales) que operan en Canadá.

La nota cita las fallas recientes de algunos CTP, incluidos FTX, Celsius, BlockFi, Voyager Digital y Genesis Global, y afirma que está introduciendo nuevas disposiciones importantes para proteger a los inversores.

Las medidas de la nueva normativa algorítmica crypto anti stablecoin en Canadá

Las nuevas disposiciones abordan primero los mayores requisitos relacionados con la custodia de fondos y la segregación de criptomonedas en nombre de clientes canadienses, incluida la prohibición de su uso en CTP (intercambios).

La oferta de comercio de margen, crédito u otras formas de apalancamiento para

cualquier tipo de cliente en relación con el comercio de contratos criptográficos o activos en plataformas de intercambio.

Además, en el capítulo sobre monedas estables, denominado Activos criptográficos con referencia de valor, afirman que consideran que las criptomonedas respaldadas por monedas fiduciarias generalmente son valores o derivados.

En este sentido, prohíben que los CTP, o intercambios, permitan el depósito o la compra de monedas estables sin el consentimiento previo por escrito de la propia CSA. El problema es que obtener este consentimiento significa cumplir con numerosos requisitos de diligencia debida, incluido garantizar que stablecoins están respaldados por monedas fiduciarias.

De hecho, escriben explícitamente en el memorando que no esperan dar su consentimiento a las monedas estables que no están totalmente respaldadas por reservas apropiadas, es decir, aquellas que retienen su valor a través de un algoritmo.

Esto es, en efecto, una prohibición a los intercambios de cifrado que tienen la intención de brindar sus servicios a los clientes canadienses para que no pongan a su disposición monedas estables algorítmicas. Por lo tanto, los usuarios canadienses que deseen utilizar intercambios de criptomonedas autorizados para operar en Canadá por las autoridades solo podrán utilizar monedas estables que estén totalmente garantizadas en moneda fiduciaria.

Por último, la CSA requiere que las monedas estables que cotizan en bolsas y que están disponibles para los clientes canadienses solo tengan reservas que consistan en "activos altamente líquidos", como efectivo o equivalentes de efectivo, que deben mantenerse con custodios calificados, con revisiones públicas mensuales realizadas por auditores independientes.

Las monedas estables ya cumplen

De las principales monedas estables que ya existen, la única que ya parece cumplir con esta nueva regulación es USD Coin (USDC), emitido por Circle.

De hecho, BUSD ahora mismo es administrado por una empresa que ya no tiene interés en administrarlo, y USDT (Tether) solo hace revisiones trimestrales. Sin embargo, no debería ser un problema para Tether triplicar las auditorías haciendo una por mes, aunque esto resultaría en un aumento significativo en los costos de auditoría.

La cuarta moneda estable principal, DAI, es algorítmica, por lo que no cumpliría.

Cabe señalar que esta nueva regulación se aplica solo a Canadá por ahora, pero también se aplica a todos los intercambios, incluidos los extranjeros, que quieran ofrecer sus servicios a los clientes canadienses mientras cumplen con las reglas.

No es nada improbable que otros estados también opten por soluciones similares, especialmente después del desastre causado el año pasado por el implosión de la moneda estable algorítmica UST de Terra garantizada en Luna.

Por ejemplo, a la SEC de EE. UU. ya le gustaría considerar al BUSD como un valor, por lo que parece bastante alineado con las posiciones de la CSA canadiense.

Pero sigue siendo muy interesante que en este memorando la CSA reconozca casos de uso específicos para monedas estables, como pagos y cobertura contra la volatilidad.

Monedas estables algorítmicas

Las monedas estables algorítmicas, como DAI, USDD o el fallido UST, en realidad se usan principalmente en el DeFi entorno, porque en los intercambios centralizados comunes se utilizan principalmente USDT, USDC y BUSD, aunque este último parece destinado a ser marginado por los otros dos.

El hecho es que, si bien una moneda estable totalmente garantizada en teoría siempre puede negociarse a la par con el subyacente respectivo, esto no se aplica en absoluto a las monedas estables algorítmicas.

Es decir, para las primeras es suficiente asegurarse de que existen reservas suficientes, tanto que su valor en ese momento fluctúa en los mercados a la par que el de los tokens de stablecoin, mientras que esta lógica no se aplica a las stablecoins colateralizadas en activos que no son el subyacente a cuyo valor están vinculados.

UST estaba garantizado en Luna, la criptomoneda nativa del ecosistema Terra, y tan pronto como el valor de mercado de Luna colapsó, también lo hizo UST.

DAI, por ejemplo, está garantizado en gran medida en ETH, por lo que si el valor de ETH colapsa, existe el riesgo de que DAI también colapse.

En cambio, para USDT, USDC y BUSD en el caso de un colapso del subyacente, es decir, el dólar estadounidense, no habría ningún problema en canjearlos a la par con USD, porque por cada token emitido debe haber $ 1 retornable a el usuario que solicita su redención.