Cripto: viaje al infierno para USD Coin (USDC)

El sábado 11 de marzo de 2023 comenzó una especie de viaje al infierno para la criptomoneda USDC (USD Coin).

En realidad, USDC no es una criptomoneda en sentido estricto, sino un token criptográfico que representa el dólar estadounidense en alguna cadena de bloques.

De hecho, el dólar estadounidense en sí no se puede cambiar en la cadena de bloques, pero es posible crear tokens que tengan exactamente el mismo valor que el dólar y se puedan cambiar en la cadena de bloques. Estas criptomonedas especiales se llaman monedas estables.

USD Coin es una moneda estable cuyos tokens USDC se ejecutan específicamente en la red Ethereum.

Para asegurarse de que siempre mantengan el valor de $1, su emisor (Círculo) los hace canjeables en cualquier momento a la par del dólar. Por lo tanto, cualquier persona con USDC debería poder devolver sus tokens recibiendo a cambio una cantidad igual de dólares estadounidenses (USD).

El viaje al infierno de la criptomoneda USD Coin (USDT)

El "viaje al infierno" de USDC comenzó el sábado 11 de marzo, cuando el propio emisor de la moneda estable, Circle, afirmó tener $ 3.3 mil millones atascados en Silicon Valley Bank.

1/ Luego de la confirmación al final de hoy de que las transferencias iniciadas el jueves para eliminar saldos aún no se procesaron, $ 3.3 mil millones de los ~ $ 40 mil millones de reservas de USDC permanecen en SVB.

— Círculo (@círculo) Marzo 11, 2023

Dado que la capitalización de mercado total de USD Coin era de aproximadamente $ 43.5 mil millones, significaba que más del 7.5 por ciento de las reservas de USDC ya no estaban disponibles.

De hecho, el día anterior, el viernes 10 de marzo, Silicon Valley Bank (SVB) fue cerrado por estar en quiebra.

Con el cierre del banco, todos aquellos que tenían fondos depositados en él estaban en peligro de perder todos o la mayoría de ellos. Entonces, el sábado se creía que Circle en realidad tenía un agujero de 3.3 millones en las reservas de USDC, tanto que la moneda estable perdió su valor vinculado al dólar.

El problema en ese momento era que no todos los titulares de USDC podrían devolver sus tokens para recibir a cambio el mismo valor de USD. Porque con 45.3 millones de USDC en circulación, Circle solo tenía más de 40.2 millones de USD disponibles.

Además, había otro problema.

Como se informó en una publicación en su blog oficial, los bancos cerraron durante el fin de semana, por lo que Circle no pudo procesar el envío de USD a quienes querían devolver USDC.

Así que los rendimientos estuvieron paralizados hasta que los bancos reabrieron el lunes.

Regresar a la normalidad

Incluso en un punto ayer, Circle hizo saber que estaba listo para cumplir con todos USDC demandas de rescate, a costa de tener que pagar los 3.3 millones de dólares que faltan de su propio bolsillo.

En ese momento, no solo se detuvo el colapso en el valor de USD Coin, sino que comenzó a subir de nuevo lentamente, hasta que recuperó casi por completo su paridad con el dólar.

De hecho, en algún momento noticias rompió que el banco central de los EE. UU., la Reserva Federal (Fed), había decidido intervenir para cubrir todo el déficit que impedía que SVB devolviera todo el dinero a sus depositantes.

De esta manera, incluso si Circle no logra retirar todos los 3.3 millones que tenía depositados en SVB, aún podrá retirarlos gracias a la Fed.

En otras palabras, la Fed ha resuelto el problema del agujero en la cobertura de USDC, por lo que puede volver a ser 100% redimible en USD a la par.

Fluctuaciones de los precios de las criptomonedas USD Coin (USDC)

Tomando el tipo de cambio en Coinbase de USDC en USDT como referencia, la dinámica es muy clara.

Hay que decir que Coinbase es socio de Circle y, de hecho, es el intercambio a través del cual se colocan los tokens USDC en el mercado. Entonces, el tipo de cambio de USDC en Coinbase es, de hecho, el tipo de cambio principal.

Los problemas comenzaron a ocurrir ya en la noche del viernes 10, cuando comenzaron a circular los primeros rumores de que Circle podría estar involucrado de alguna manera en la quiebra de SVB.

Sin embargo, en ese momento el valor de mercado de USDC todavía estaba muy cerca de $ 1, solo un poco más bajo.

Sin embargo, de la noche a la mañana, comenzó a perder valor rápidamente, de modo que en solo ocho horas su valor se desplomó a $ 0.84.

Sin embargo, cuando alcanzó esa cifra, después del anuncio oficial de Circle de que tenía un agujero de $ 3.3 mil millones que SVB ya no podía canjear, hubo una reversión, de modo que en dos horas el valor de mercado de USDC volvió a $ 0.95.

Esa cifra aún no era digna de una verdadera moneda estable, pero insinuaba que los mercados esperaban una posible solución al problema.

De hecho, parecía al menos plausible que de alguna manera Circle lograría encontrar los $ 3.3 mil millones que faltaban, aunque durante otras ocho horas el valor de mercado de USDC siguió sufriendo, cayendo tan bajo como $ 0.89.

Sin embargo, hacia el final de la noche, comenzó una verdadera recuperación, tanto que el domingo había regresado cerca de $0.97.

Una vez que comenzó a circular la noticia de que la Reserva Federal cubriría todos los déficits en las cuentas de los clientes de SVB, el valor de mercado de USD Coin volvió a $ 0.99 durante la noche entre el domingo y el lunes, tanto que es plausible en este momento que podría recuperar la paridad completa. con el dólar.

Capitalización de mercado

De alguna manera similar es el caso con su capitalización de mercado.

El viernes rondaba los 43.5 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 43.8 millones de principios de semana.

Tan pronto como comenzó a perder su paridad con el dólar, colapsó a 36 mil millones en once horas. Esta es una pérdida de capitalización del 17%, que está en línea con la caída del -16% en el precio del USDC.

El hecho es que, a estas alturas, la devolución de tokens de USDC se cerró durante el fin de semana, por lo que los titulares de USD Coin no pudieron devolverlos y canjearlos.

Sin embargo, hay que decir que durante el fin de semana la capitalización se recuperó a 40.8 millones, o un 6% menos que el viernes, frente a una pérdida de valor acumulada de alrededor del 1%.

Entonces, neto de la pérdida de valor debido a la caída del precio, USDC en realidad perdió algo de capitalización de mercado debido a la devolución de tokens.

Hoy, con la reapertura de los bancos y, por lo tanto, la devolución de los tokens USD a quienes decidan devolver sus tokens USDC, es posible que la capitalización de USD Coin vuelva a caer.

La situación del mercado

Otro banco de EE. UU., Signature Bank, también quebró durante el fin de semana, y se informa que al menos otro está en problemas (First Republic Bank).

Para evitar un contagio que podría hacer explotar el sistema bancario de EE. UU., la Fed ha decidido una intervención de emergencia que no tiene como objetivo salvar a los bancos en quiebra pagando sus deudas, sino solo garantizar que todos sus clientes puedan retirar el 100% de sus sumas aún en depósito.

Los mercados estadounidenses tradicionales siguen cerrados, pero desde la reacción de los cripto mercados a esta decisión ha sido muy buena, es seguro suponer que las bolsas de valores tradicionales también reaccionarán bien hoy.

Así que por ahora el problema parece estar bajo control, e incluso si la cadena de quiebras bancarias no se detiene, al menos los depósitos de los clientes están seguros, al menos por ahora.

Por otro lado, la fuerte subida de tipos de interés por parte de la Fed durante 2022/2023 puede haber sido la mecha que detonó la situación. Es más que normal que la propia Fed se encargara de intervenir para evitar que la mala gestión de los bancos afectara negativamente a los activos de sus clientes desprevenidos.