La criptoindustria está pasando por dolores de crecimiento: madurando en un ecosistema robusto

El criptomercado global, con $ 895 mil millones, ha perdido más de $ 2 billones en valor desde que el mercado alcanzó su punto máximo en noviembre de 2022. Incluye finanzas centralizadas (CeFi), finanzas descentralizadas (DeFi), fichas no fungibles (NFT), y stablecoins. El mercado bajista de 2022 ha culminado en numerosos fallas del mercado y quiebras en plataformas CeFi de custodio. Por otro lado, las plataformas DeFi están funcionando, aunque no ilesas. Tal como finanzas tradicionales (TradFi) pasó por sus dolores de crecimiento, Finanzas criptográficas también está madurando de manera similar. Las instituciones financieras modernas y las políticas de supervisión/regulación circundantes tardaron décadas en lograr su confiabilidad actual, mientras que las instituciones financieras criptográficas nacientes tienen apenas unos pocos años. Las crisis financieras de 2008-2009 ayudaron a limpiar TradFi; De manera similar, las fuerzas del mercado en curso a través de fallas y quiebras están eliminando los excesos y los actores frágiles, allanando el camino para un ecosistema criptográfico sólido.

Miles de millones en dólares de riesgo perseguir proyectos criptográficos impulsó las innovaciones y, desafortunadamente, atrajo a los malos actores para las hazañas. Las acciones de unos pocos individuos deshonestos no deberían relegar a toda la industria a la bancarrota o al final. Varios factores macro y microeconómicos impulsaron el frenesí del criptomercado 2020-2021. Por ejemplo, las políticas de “dinero gratis” de los bancos globales que fomentan la asunción de riesgos excesivos; perspectivas de crecimiento del palo de hockey; miles de millones en inversiones de riesgo con mentalidad de rebaño; miedo a perderse algo (FOMO); promociones agresivas por parte de los medios y personas influyentes, y más. La fiebre del oro criptográfico atrajo a inversores de riesgo, empresarios, depositantes y especuladores a la locura, reduciendo los controles y equilibrios necesarios. La diligencia debida y los deberes fiduciarios en los proyectos Crypto eran escasos. La gobernanza, el cumplimiento, la gestión de riesgos y las auditorías de terceros no existían o eran ideas posteriores. Irónicamente, muchos de los que vitorearon fervientemente el frenesí especulativo son ahora las voces más fuertes que presagian la sentencia de muerte de Crypto.

Las innovaciones de Blockchain y Crypto que impulsaron el crecimiento y la adopción de la industria aún permanecen. Sus características distintivas, es decir, la soberanía propia, la transparencia y la descentralización, seguirán encontrando nuevas oportunidades en los mercados emergentes, lo que permitirá que Crypto supere los contratiempos y obstáculos actuales. Innovaciones novedosas, como Tokenomics, transacciones de igual a igualy tokenización de activos, solo se puede implementar dentro del ecosistema Crypto. sam huber, Director general de Bóveda terrestre, afirma, “Las innovaciones tecnológicas pasan por ciclos de exageración. Así como la crisis de las punto com en 2000 no acabó con la Internet emergente, la crisis de las criptomonedas de 2022 no detendrá a Web3 en seco. Está eliminando a los malos actores, pero los que permanezcan estratégicamente tendrán tiempo para construir para el próximo mercado alcista. Los fundamentos del metaverso impulsados ​​por la convergencia de los juegos y la cadena de bloques ahora son tendencias inevitables”.

Criptofinanzas: Los bancos y las casas de bolsa proporcionan productos de rendimiento, comercio y otros servicios financieros a los depositantes y tenedores de fiat; Las plataformas DeFi y CeFi brindan productos y servicios similares a los depositantes y titulares de criptomonedas.

Finanzas descentralizadas sin custodia, o DeFi, es un ecosistema financiero descentralizado, de código abierto, transparente, verificable y basado en blockchain. Los contratos inteligentes inmutables y los códigos programables son los intermediarios responsables de suscribir y ejecutar la gestión de riesgos de transacciones financieras criptográficas. Los protocolos de préstamos criptográficos utilizan mecanismos tradicionales de verificación de crédito y suscripción, lo que permite a los prestatarios utilizar sus activos existentes en el mundo real como garantía para préstamos o participación de DeFi. DeFi generalmente ofrece rendimientos más altos en relación con los bancos tradicionales; sin embargo, los préstamos generalmente están sobrecolateralizados, es decir, los prestatarios tienen que depositar activos que valen mucho más que sus préstamos. Los activos depositados permanecen bajo la custodia del usuario, incluso cuando salen de la billetera del usuario y firman un contrato inteligente. El usuario siempre puede acceder a ellos de forma instantánea sin períodos de bloqueo, y los fondos no se pueden rehipotecar.

A través del caos del mercado, los protocolos DeFi totalmente automatizados, transparentes y descentralizados, como Granizo, FabricanteMKR
, Piscina de cohetes, CompuestoCOMP
, y más, han estado funcionando según lo diseñado sin fallas catastróficas. A diferencia de CeFi, que ha visto numerosas fallas de mercado, fraudes y quiebras, los préstamos Defi no han incumplido porque son la deuda principal en la pila de capital sobregarantizado y los primeros que se pagan cuando el mercado se derrumba. Si la caída de los precios de los activos desencadena una llamada de margen, los contratos inteligentes liquidan las posiciones y automáticamente pagan las deudas pendientes. No hay capacidad para reestructurar/renegar de los contratos inteligentes dentro de DeFi. darren langley, gerente general de Rocket Pool, afirma: “Lo que hace que DeFi sea especial es su enfoque en la transparencia y los controles. Un buen protocolo DeFi tiene código fuente abierto y es auditado por profesionales de seguridad respetados; sus saldos se pueden verificar en la cadena y tienen un gobierno público descentralizado”.

La vulnerabilidad más importante de una plataforma DeFi radica en un diseño de protocolo potencialmente defectuoso, involuntario o deliberado, que puede desencadenar inestabilidad y fallas en el mercado. Los errores ocultos en el código del contrato inteligente de código abierto pueden desencadenar consecuencias no deseadas. Los proyectos DeFi ofrecieron rendimientos inflados, alimentando el frenesí especulativo y creando una red de castillos de naipes interconectados y sin garantía, que ahora se ha derrumbado y amenaza todo el ecosistema Crypto. En mayo de 2022, el algoritmo algorítmico sin garantía TerraLUNA3
moneda estable (USTUST
) perdió su paridad con el dólar estadounidense, colapsando todo el ecosistema Terra DeFi y provocando fallas contagiosas de las plataformas CeFi interconectadas. Este mal funcionamiento fue provocado por la falla de diseño en el algoritmo UST, lo que provocó su desvinculación debido a la volatilidad extrema del mercado y la tendencia a la baja en los precios de los activos.

Custodia Centralized Finance o CeFi: Los intermediarios de activos digitales custodian los fondos y fideicomisos de los usuarios, proporcionando productos criptográficos y servicios financieros. Las plataformas CeFi incluyen intercambios de criptomonedas centralizados (CEX), empresas de préstamo de criptomonedas y proveedores de pagos en moneda digital; Binance, Coinbase, Kraken, y ahora en quiebra FTX, CelsiusCEL
, Voyager, BlockFi, Capital de las tres flechas (3AC), y más.

Los expertos de la plataforma CeFi controlan los activos criptográficos depositados en billeteras custodiadas. Aunque estos fondos supuestamente se alojan en estas plataformas, se mantienen fuera del control y la supervisión del usuario. A raíz de la implosión de CeFi, los depositantes están aprendiendo dolorosamente que los activos criptográficos que tenían en sus cuentas no eran "suyos", es decir, ni sus llaves, ni sus monedas. Individuos deshonestos y fraudulentos al mando de plataformas CeFi ahora en bancarrota, como Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX y más, mezclaron depósitos de usuarios en billeteras ómnibus y trataron a sus clientes como "acreedores no garantizados". Rehipotecaron los depósitos de los clientes y los prestaron a inversores especulativos y fondos de cobertura, creando una masa de pagarés sin garantía, que finalmente incumplieron. La fuerte caída en los valores de los préstamos reinvertidos desencadenó la reversión del apalancamiento, lo que resultó en un efecto dominó de incumplimientos en CeFi. Millones de inversionistas y depositantes ahora están mirando horriblemente pérdidas eliminadas con cuentas suspendidas.

Los ejecutivos de CeFi supuestamente hicieron mal uso de su acceso a las billeteras de los usuarios y saquearon miles de millones de activos depositados. Cometieron actos fraudulentos porque pudieron. Actuando de manera unilateral e imprudente, los miembros de la empresa incumplieron su deber fiduciario de salvaguardar los fondos de los usuarios y crearon una falla de confianza en todo el ecosistema Crypto. De manera notoria, muchas personas al frente de estas plataformas en bancarrota acusadas de fraude ahora están "profundamente arrepentidas" y quieren ayudar.

El ascenso de CeFi: La participación en el sistema bancario DeFi tiene una curva de aprendizaje empinada. El usuario debe interactuar directamente con el protocolo, tener mayor conocimiento tecnológico y ser mucho más práctico. Estas barreras técnicas atrajeron a los inversores y empresarios de riesgo para crear plataformas CeFi de middleware centralizadas y fáciles de usar, es decir, BlockFi, Celsius, Voyager y más. Estas plataformas CeFi requieren que los usuarios simplemente depositen sus activos en la entidad central y cobren el rendimiento prometido a cambio, proporcionando un punto de entrada sencillo y familiar. Las empresas CeFi atrajeron a millones de depositantes y experimentaron un crecimiento explosivo en los activos custodiados al proporcionar una interfaz sencilla y fácil de usar y una promesa de altos rendimientos.

Jessica Walker de Finanzas fluidas afirma: “Las plataformas centralizadas de criptomonedas han actuado como lobos con piel de cordero. Los usuarios estaban almacenando sus fondos en una caja negra y no supervisaban cómo se almacenaban”. Los fiascos recientes de CeFi subrayan la necesidad de educación y capacitación. ryan horst, el CEO de Grupo de información sobre la cadena de bloques afirma: “Existe una gran oportunidad para realizar inversiones sólidas e ingresos pasivos en el ritmo de Crypto; sin embargo, sin la formación adecuada, es como si estuvieras entrando en un casino”.

La industria de las criptomonedas se encuentra en un momento crucial. Se enfrenta a serios problemas de confianza y confianza debido a exploits de billetera personal, hacks de intercambio, fallas de contratos inteligentes, desvinculación de monedas estables, tirones de alfombras y más. A raíz de las catastróficas fallas del mercado, la supervisión de la industria de las plataformas CeFi que incorporan la protección del consumidor es primordial. La industria de las criptomonedas en conjunto podría crear sólidos protocolos de middleware de supervisión autónomos que realicen pruebas de estrés, verifiquen pruebas de reservas, auditen protocolos para confirmar la funcionalidad, la seguridad transaccional y más.

DeFi ha superado significativamente a CeFi durante la turbulencia del mercado criptográfico, ofreciendo un marco para avanzar en la construcción de una base sólida para la industria. Sorprendentemente, en unos pocos años, Crypto Finance ha logrado lo que llevó décadas construir en la industria tradicional de servicios financieros. En el futuro, estas empresas maduras, que crean productos y servicios criptográficos innovadores, comprenderán e implementarán controles sólidos de mitigación de riesgos en sus plataformas. La gestión de riesgos y el cumplimiento no pueden ser "vaya" o ideas de último momento. Si la industria de las criptomonedas quiere cumplir sus aspiraciones de atender a miles de millones de usuarios, debe aprender de estos errores. ¡Sí, la industria de las criptomonedas necesita y está creciendo!