El año pasado fue atípicamente difícil para los administradores de fondos de cobertura de criptomonedas, sin mencionar a sus socios limitados.
Decenas de equipos comerciales que habían sido los favoritos de los inversores institucionales pasaron meses, o incluso años, de ganancias en números rojos en cuestión de días o incluso horas. Reinaron las redenciones. Y los reguladores en los EE. UU. y en otros lugares tomaron medidas enérgicas contra las prácticas de compra y venta de la industria que consideraron inapropiadas en el mejor de los casos, e ilegales en el peor.
Todo lo cual se sumó a los peores 12 meses para los administradores de cartera en la memoria reciente, si no nunca. Los criptoactivos han registrado reducciones más pronunciadas en los últimos años y los volúmenes se han reducido aún más.
Pero Wall Street no estaba mirando entonces.
Ha habido una "aparición de cientos de nuevos fondos" más reciente que impulsa una "migración de talento de las finanzas tradicionales a los activos digitales", según un informe reciente de Forteus Research, el brazo de gestión de activos del administrador de activos del sector Numeus.
Según el informe, no faltan los vientos en contra a los que se enfrentan los administradores del sector este trimestre y más allá, incluida la falta de conciencia del asignador y las soluciones de corretaje principal adecuadas. El colapso de FTX "sin duda ha socavado la confianza en los proveedores de servicios criptográficos", dijo.
Los activos digitales carecieron gravemente del reconocimiento de Wall Street y de los dólares durante los mercados bajistas anteriores. Eso todavía es un trabajo en progreso, pero Forteus descubrió que el reconocimiento está mejorando.
Incluso si la diligencia debida es específica para los activos digitales todavía es un trabajo en progreso para pensiones y dotaciones.
Lo que sucede a continuación es de gran interés para todos, desde los financieros tradicionales que analizan las macrotendencias hasta los nativos digitales. cavando en busca de dislocaciones en la búsqueda de alfa enterrado o horneado en cadenas de bloques desde el cambio sísmico del cuarto trimestre de la industria.
El informe tomó los avances tecnológicos recientes en infraestructura criptográfica como un indicador del progreso del sector. Y las asociaciones que vinculan la industria y Wall Street pueden ser una más.
El estudio citó la asociación de criptocomercio de Coinbase en 2022 con una plataforma Blackrock abierta a inversores institucionales como un "buen ejemplo" de "empresas tradicionales y criptográficas... trabajando juntas".
Los gestores de carteras de criptomonedas han derrotado en gran medida a sus homólogos tradicionales en términos de rentabilidad absoluta durante al menos 36 meses, según Forteus.
La firma, citando a HFRI datos, descubrió que las estrategias de Wall Street han "sido testigos de una erosión progresiva de los rendimientos y la captura de alfa en las últimas dos décadas, generando cerca del 0 % de alfa en comparación con el S&P 500 durante la mayor parte de los últimos 10 años".
Barreras para la adopción de criptomonedas
Un obstáculo importante para la adopción institucional generalizada de las criptomonedas ha sido la falta de infraestructura de nivel institucional. Sin embargo, los desarrollos recientes, incluido el crecimiento de los proveedores de servicios y la aparición de más empresas especializadas, han respaldado una mayor adopción.
Según el informe, ahora hay más de 400 opciones de comercio de criptomonedas en el mercado.
"Las oportunidades comerciales en el espacio criptográfico están en constante evolución y la naturaleza fragmentada de cómo el comercio de activos digitales conduce a una serie de dislocaciones de precios", dijo.
Teniendo en cuenta que persisten las ineficiencias, los comerciantes de criptomonedas pueden obtener "beneficios de las oportunidades de propagación con riesgo y apalancamiento de base limitados", según el informe.
Encontró que alrededor del 65% de todos los volúmenes de negociación de activos digitales se negocian a través de derivados en estos días, con un enfoque en futuros y swaps perpetuos.
Eso coloca a las estrategias de arbitraje, según Forteus, en una gran demanda, uno de los varios enfoques de inversión que la firma citó para mantener el impulso de los rendimientos, así como el interés de los inversores.
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Fuente: https://blockworks.co/news/crypto-hedge-fund-trends-2023