Las criptomonedas y la tecnología son las primeras fichas de dominó en caer a medida que se agota la liquidez del estímulo, dice este administrador de dinero. Esto es lo que podría pasar a continuación.

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JPMorgan predice una "cascada de llamadas de margen, desapalancamiento y fallas de la plataforma/compañía criptográfica" vinculada a FTX que podría durar semanas, y otra caída del 25% para bitcoin. En el lado positivo, el estratega Nikolaos Panigirtzoglou dice que el impacto general de las criptomonedas probablemente será menor que después de Terra, dado el desapalancamiento anterior.

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NUESTRO llamada del día en Comerciantes de acciones diariamente y gestor de cartera en Lógica de equidad, Thomas H. Kee Jr., vincula la última liquidación de criptomonedas y la venta de nombres tecnológicos este año con el agotamiento de la liquidez relacionada con el estímulo.

“Cuando cantidades excesivas de liquidez inundan la economía, la asunción de riesgos excesivos es un subproducto natural, pero cuando el grifo de liquidez seca esos activos que experimentaron una exuberancia irracional, a menudo vuelven a cotizar a niveles más prudentes rápidamente”, dijo Kee a MarketWatch en comentarios enviados por correo electrónico el miércoles.

“Dos grupos obvios que se beneficiaron de la liquidez excesiva influenciada por el estímulo fueron las grandes tecnologías y las criptomonedas. Cada uno de estos está siendo revaluado ahora, porque cada uno de estos fue valorado excesivamente debido al estímulo, pero estos no representan el mercado general”, dijo, y agregó que la venta podría ser un “precursor de las condiciones futuras”.

“Aunque las condiciones de choque están aisladas de acciones como Amazon
AMZN,
+ 4.20%,
Tesla
TSLA,
+ 2.64%,
Meta
META,
+ 1.03%,
etc., y prácticamente todas las criptomonedas, la razón por la que esto sucede también puede afectar a otras clases de activos, solo que no de manera tan aguda o inmediata. El mercado más amplio, la vivienda, el capital privado, los bonos, todos estos activos también dependen de las entradas de dinero nuevo para apreciarse, y el dinero nuevo del estímulo se ha ido”, dijo Kee.

Lo que los conecta a todos es que "la nueva demanda de estos activos se ha agotado".

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Y dado que el estímulo del banco central ya no es confiable para proporcionar nuevas entradas de dinero, la demanda de activos ahora está dictada por los flujos naturales. La cantidad de efectivo fresco invertido en la economía medida por la llamada Tasa de Inversión, dijo.

Ese marcador, que se remonta a 1900, indica lo que sucede cuando la liquidez alcanza su punto máximo y su punto más bajo. Kee señala que el pico marca el mejor momento para vender y los valles viceversa, a los efectos de la inversión a más largo plazo.

“Las condiciones inmediatas en nuestra economía actual no son como las de un colapso, pero los activos con precios excesivos, aquellos con poco o ningún valor y aquellos que han sido promocionados, ya no pueden ser respaldados por una demanda fabricada. Es por eso que la gran tecnología está caída, es por eso que las criptomonedas han sido aplastadas, pero eso no constituye una caída del mercado”, dijo.

El Modelo Evitar Corte propiedad de Kee, diseñado para señalar las condiciones de caída del mercado, no sugiere un entorno de colapso inminente en este momento. Pero dice que la revisión del riesgo que marcó en su 21 de diciembre de 2021 Informe de Liquidez Global pasó. Ese informe también describió una mayor volatilidad asociada con entornos de baja liquidez, también visto este año, aunque "no es una caída del mercado, al menos no todavía".

“Espero que esto se propague eventualmente, pero hasta ahora los datos económicos no respaldan la necesidad de preocuparse. Estaré observando el FOMC y los datos económicos en busca de señales de que esto se extenderá. Espero que exista deflación en el comercio minorista”, dijo.

En cuanto a la tecnología, Kee dijo que las valoraciones son importantes y que "aquellos con buenas valoraciones pueden hacerlo bien". Tiene recomendaciones de compra en Google Parent Alphabet
GOOGL,
+ 2.69%
y Apple
AAPL,
+ 1.68%
(leer lo que dijo sobre Apple en septiembre), pero advierte que las criptomonedas son "una evitación total".

“No había nada que valorar en el criptomercado, era pura especulación, y cuando existe dinero gratis, la especulación alcanza su punto máximo. Ahora el dinero gratis se ha ido y los especuladores ya no pueden impulsarlo”, dijo.

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