Coinbase está apostando a lo grande en la expansión europea en medio del criptoinvierno

Si bien el criptoinvierno enfría la actividad comercial en su mercado local, Coinbase quiere que los clientes potenciales en Europa les den una cálida bienvenida. Sin embargo, la expansión a Europa podría no ser suficiente para cambiar la suerte de la empresa.

Los EE. UU. que cotizan en bolsa criptomoneda Exchange cerró la mayoría de sus operaciones japonesas el martes por la mañana después de más reducciones de personal del 20%. Para realinear sus esfuerzos mientras luchaba contra los desafíos del mercado bajista, también despidió al 18% de su fuerza laboral el verano pasado.

Coinbase no siempre tuvo problemas

Coinbase estaba en lo más alto de la adopción generalizada de las criptomonedas a fines de 2021. Los inversores que nunca habían comprado un bono o realizado una inversión en el mercado de valores acudieron al intercambio de criptomonedas para intercambiar tokens populares como ether, bitcoin y dogecoin.

La avalancha de clientes de la compañía contribuyó a los registros de ingresos y ganancias de 2021. Los usuarios activos mensuales en la plataforma aumentaron más del 300 %. En ese año, las ventas de Coinbase aumentaron a $7.8 mil millones.

Sin embargo, una importante caída de la moneda estable sacudió el mercado de criptomonedas en mayo, lo que envió el precio de bitcoin a un nuevo mínimo de dos años y obligó a los inversores a retirar su dinero de intercambios centralizados como Coinbase. La caída se hizo mucho más pronunciada después de el colapso de su rival FTX en noviembre.

La huida de los comerciantes del mercado ha representado un grave peligro existencial para Coinbase, que obtiene casi el 90 % de sus ingresos de las comisiones comerciales. El negocio podría no durar si no hay un flujo constante de nuevos clientes.

La Unión Europea planea aprobar el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), un marco estándar destinado a regir el comercio de criptomonedas en los 27 estados miembros de la Unión Europea. Es por eso que la compañía cree que su única esperanza en este momento está en Europa. Para mantener su modelo de ingresos muy dependiente del usuario, Coinbase espera descubrir nuevos comerciantes en Europa.

Antes de que MiCA fuera aprobado e implementado, Coinbase comenzó a crecer en mercados como Italia, España, Francia, los Países Bajos y, fuera de la UE, Suiza. Coinbase cree que un clima regulatorio más estricto en Europa le ofrecerá una ventaja sobre sus rivales privados y facilitará el cumplimiento de su objetivo de aumentar el dominio del mercado.

Según Nana Murugesan, vicepresidenta de desarrollo comercial e internacional de Coinbase,

Es casi como una preocupación existencial para nosotros asegurarnos de que podamos lograr nuestro objetivo aumentando nuestros esfuerzos de expansión.

Murugesan está liderando la expansión de la compañía en toda Europa con la ayuda de cinco directores regionales que se encargan de gestionar el negocio en cada nueva ubicación.

Sin embargo, Coinbase probablemente tendrá dificultades en su intento de ganar una mayor participación de mercado en la UE.

Esto se debe a la posibilidad de que el cambio legislativo en el que se basa Coinbase no sea lo suficientemente estricto. reglamentos para restringir las actividades de otros intercambios en el área. Rivales como Binance y Crypto.com, que han utilizado sus tarifas asequibles y servicios comerciales especializados para forjar puntos de apoyo sólidos en Europa, representan una amenaza importante para Coinbase. Es posible que Coinbase necesite reunir los fondos para expandir su incipiente oferta de comercio de futuros, que presenta mayores preocupaciones regulatorias que otros tipos de comercio, y liderar medidas adicionales para atraer a los consumidores europeos mientras la compañía lucha con la disminución de las ventas y la caída en picado del precio de las acciones.

La capacidad del intercambio para cobrar un flujo continuo de nuevos comerciantes tarifas sustanciales para ejecutar transacciones de criptomonedas hace o deshace el modelo de ingresos actual de Coinbase. Pero durante una caída prolongada del mercado, esos comerciantes se encuentran entre los primeros en abandonar el mercado, según Lisa Ellis, analista senior de acciones de MoffettNathanson LLC:

Muchos de esos inversores minoristas [principiantes] caen en hibernación cuando los precios son bajos y estás en un criptoinvierno

Según los expertos encuestados por FactSet, se prevé que los ingresos de Coinbase para 2022 disminuyan en alrededor de USD 3.2 millones, o un 59 %, con respecto al año anterior. La compañía anticipa caídas de ingresos año tras año y pérdidas de hasta $ 500 millones antes de intereses, impuestos, amortización y depreciación en 2023.

La disminución de la base de usuarios de la compañía ha contribuido a la disminución de los ingresos y las ganancias de Coinbase. Coinbase reportó 8.5 millones de usuarios activos mensuales en el tercer trimestre de 2022, frente a los 9.2 millones del primer trimestre. Lo que es más, menos personas comercian en el sitio en general.

 

Los volúmenes de negociación han migrado notablemente a Europa desde el comienzo del criptoinvierno a principios de este año.

-Lisa Ellis

Según una carta que Coinbase envió a sus accionistas a fines del año pasado, los volúmenes comerciales mensuales cayeron más del 50 % en EE. UU. de enero a septiembre de 2022, en comparación con solo el 18 % a nivel mundial durante el mismo período.

Según Daniel Seifert, vicepresidente y director gerente regional de la división EMEA [Europa, Medio Oriente y África] de Coinbase, estos mayores volúmenes de comercio exterior, junto con el tamaño y la población de la Unión Europea, alentaron a Coinbase a impulsar mercados europeos.

Como mencionó,

Con ocho mil millones de personas en la tierra, solo aproximadamente 300 millones viven en los Estados Unidos. Queremos asegurarnos de tener éxito en EMEA porque creemos que tiene un carácter de faro global distintivo.

Según Seifert, la región ahora es favorable para que Coinbase establezca una presencia en toda la UE como resultado de la implementación potencial de las leyes MiCA de la UE. Si los legisladores aprueban la legislación en febrero, debería entrar en vigencia a principios de 2024.

Él continuó:

Como empresas que cotizan en bolsa, ya tenemos y hemos tenido durante mucho tiempo un nivel muy, muy alto de transparencia. Tener auditores independientes que regularmente, cada trimestre, revisen nuestros estados financieros, nuestras cuentas... es probablemente una de las cosas más fuertes en términos de [asegurar la aprobación regulatoria] que puede tener.

Competidores y Leyes

Pero hay obstáculos en el camino, y Coinbase no es el único intercambio que está intensificando sus esfuerzos para dominar el mercado en la UE.
Los dos intercambios más grandes de Europa por volumen de negociación diario, Binance y Crypto.com, ya brindan servicios a clientes en las regiones objetivo de Coinbase, donde ocasionalmente han funcionado sin permisos.

Ambos intercambios están tratando actualmente de obtener regulador licencias, o al menos permisos provisionales, en esos mercados y más allá. Binance obtuvo su octava aprobación regulatoria en la UE esta semana cuando los reguladores suecos dieron el visto bueno a la compañía.

Aunque Binance, Crypto.com y otras empresas de propiedad privada luchan para mantener la atención de los medios lejos de sus turbias estructuras y finanzas corporativas, así como de su reputación de infringir las reglas en el pasado, Ellis predijo que Coinbase, de propiedad pública, podría prevalecer en los mercados europeos.

Coinbase se destaca de sus rivales de manera significativa gracias a que siempre cumple con la ley, según Ellis, y esto debería ayudarlos a llegar a la cima.

Eso es particularmente cierto a la luz de la Colapso de FTX en noviembre, que planteó el escrutinio regulatorio de los intercambios de criptomonedas y las preocupaciones de los comerciantes sobre los activos detrás de esos intercambios.

Sin embargo, aún no está claro si las conexiones mejoradas de Coinbase con los reguladores serían suficientes para persuadir a los clientes europeos de almacenar sus fondos en la plataforma de la empresa. Mientras que Coinbase cobra una tarifa fija que va desde 99 centavos hasta $2.99 para transacciones de hasta $200 y una tarifa basada en un porcentaje de hasta el 3.99 % para transacciones superiores a $200, Binance cobra una tarifa comercial de 0.10 % para la mayoría de las transacciones.

Dado que los salarios de los europeos todavía se ven gravemente afectados por la inflación excesiva, estas tarifas adicionales pueden disuadir a los nuevos usuarios de unirse al intercambio.

Además, Binance tiene una operación de comercio de derivados; Coinbase no lo hace en Europa, lo que podría ser una desventaja para Coinbase. Según el proveedor de datos CryptoCompare, el comercio de derivados ya representa más del 60% de todas las transacciones de comercio de criptomonedas, y este porcentaje puede aumentar durante una caída del mercado.

Incluso dicho, Coinbase puede tener una ventaja debido a la nueva legislación de criptomonedas de la UE, que puede facultar a las autoridades para tomar medidas drásticas contra el comercio de derivados criptográficos en el continente. Existe alguna evidencia de que los países grandes buscarían usar MiCA contra el uso minorista de derivados, ya que proporciona a los reguladores nacionales individuales la autoridad para prohibir los productos criptográficos que consideren peligrosos.

En una carta a las autoridades europeas este año, la Asociación Internacional para Aplicaciones de Cadenas de Bloques de Confianza (INATBA), un grupo de defensa sin fines de lucro de las tecnologías de cadenas de bloques, declaró que los derivados basados ​​en criptoactivos son un área importante donde puede surgir tal inconsistencia (bajo MiCA ). "No está claro si el instrumento sería un instrumento financiero o un criptoactivo en todos los estados miembros de la UE en circunstancias en las que un producto derivado se refiere a activos subyacentes que se liquidan en criptoactivos en lugar de en moneda fiduciaria".

Coinbase también se queda atrás de sus rivales en términos de la cantidad que gasta en anuncios en el área, lo que significa que tendrá que gastar más para alcanzarlos y ganar participación de mercado. Según la firma de investigación de mercado Sensor Tower, Crypto.com gastó casi 2.5 millones de dólares en publicidad en el Reino Unido en 2021, en comparación con el gasto de Coinbase de aproximadamente el 5 %.

Aunque las leyes sobre criptopublicidad dificultan la planificación de campañas publicitarias en algunas áreas europeas, como el Reino Unido, que no es miembro de la UE, Coinbase se negó a decir cuánto gastará en publicidad para su impulso más reciente en Europa.

Sin embargo, algunos inversores se muestran escépticos de que Coinbase pueda dedicar los fondos necesarios para respaldar su desarrollo en Europa, según Chris Brendler, analista senior de acciones de DA Davidson Companies. Crypto winter ha reducido significativamente los márgenes de beneficio de la empresa.

Según Brendler,

[Muchas personas] opinan que los volúmenes de comercio de criptomonedas se están derrumbando, y esos volúmenes comprenden el 90% de los ingresos de Coinbase, y tienen esta tremenda base de gastos".

Existen preocupaciones con respecto a la estabilidad financiera y las ganancias de la empresa.

En 2022, las acciones de Coinbase cayeron más del 86 %, en comparación con una caída del 19 % en el S&P 500 durante el mismo período. La acción ahora se cotiza a $ 43, por encima del mínimo histórico de la semana pasada de $ 31.55. Después de un lucrativo primer año como empresa pública en 2021, Coinbase reportó una pérdida por acción de $2.43 en el tercer trimestre de 2022, lo que indica que la empresa está cayendo.

Ganancias de Stablecoins

Sin embargo, a pesar de que las cosas en Wall Street parecen sombrías, hay un desarrollo alentador. Debido a su colaboración con el emisor de monedas estables Circle, Coinbase puede aumentar sus ingresos en un mercado a la baja. La reciente caída en los valores de las criptomonedas y el aumento de la volatilidad del mercado han aumentado el interés de los inversores en las monedas estables, que están diseñadas para mantener un precio relativamente estable y están vinculadas uno a uno al dólar estadounidense u otro activo.

A través de los ingresos por intereses netos generados por los bonos del Tesoro a corto plazo que respaldan la moneda USD emitida por Circle, la oferta de moneda estable de Coinbase permitirá a la empresa generar más dinero, lo que podría ayudar a la bolsa a obtener la financiación necesaria para respaldar parte de su expansión europea. .

Coinbase también está promoviendo la adopción de USDC a escala mundial al reducir las barreras de entrada, como renunciar a los costos de conversión de fiat a USDC.

La alianza podría tener mucho éxito en Italia, como podría tenerlo en otras regiones de Europa.

El comerciante de criptomonedas italiano Marco Gallazi, que dirige el blog de comercio de criptomonedas "Mind the Chart", afirma que a los europeos les gustan las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense en lugar de las vinculadas al euro, por lo que es probable que el incentivo USDC de tarifa cero de Coinbase atraiga a algunos de sus clientes. .

Preferimos monedas estables vinculadas al valor del dólar en lugar de utilizar el euro como moneda base. Hay menos liquidez en euros y los cambios son más difíciles de predecir.

Según una encuesta del Banco Central Europeo, la mayoría de los inversores europeos en criptomonedas han evitado el 0.2 % de los volúmenes de negociación que representan las monedas estables denominadas en euros.

Sin embargo, una cláusula en la versión actual de MiCA podría imponer restricciones sobre el tema de las monedas estables respaldadas por USD, limitando la capacidad de Coinbase para beneficiarse de su programa de cooperación Circle y de monedas estables sin incentivos.

Sin embargo, según Seifert, Coinbase está preparada para manejar cualquier cambio imprevisto en el panorama regulatorio y modificaría su estrategia en consecuencia.

Seifert declaró,

Nuestros equipos están revisando el borrador de legislación que tenemos ahora y están analizando todo eso y literalmente repasando línea por línea y viendo qué tipo de cambios tendríamos que hacer para cumplir.

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