Brevan Howard obtiene el mayor lanzamiento de un fondo de cobertura criptográfico de la historia

Brevan Howard Asset Management ha llevado a cabo el lanzamiento de fondos de cobertura criptográficos más grande hasta el momento.

El vehículo insignia de la empresa centrado en activos digitales recaudó más de mil millones de dólares de inversionistas institucionales, según cuatro fuentes con conocimiento del asunto, y la gran mayoría de la gran cantidad se programó con el lanzamiento del fondo a principios de este año. 

La recaudación de fondos de BH Digital, la unidad que supervisa las voluminosas transacciones de criptomonedas de Brevan, se ubicaría anualmente entre los niveles superiores incluso de las estrategias de fondos de cobertura convencionales. Según los estándares de activos digitales, considerando que las capitalizaciones generales del mercado son mucho más bajas, es un resultado "absolutamente masivo", dijo una fuente. 

Lo que es más, el desempeño temprano ha derrotado a la competencia, según otra fuente.

El vehículo combinado, Brevan Howard Digital Asset Multi-Strategy Fund, perdió un escaso 4% a 5% desde el inicio hasta fines de junio, según la fuente, incluso como el doble golpe de la implosión de Terra la moneda estable UST y la insolvencia de los prestamistas criptográficos, como Celsius y Voyager, bloqueó la acción del precio y la liquidez en sus respectivas espirales de muerte. 

“Sus rendimientos, en relación con el mercado, son increíbles”, dijo una fuente. 

A las fuentes se les concedió el anonimato para hablar sobre negocios delicados. Un portavoz de Brevan se negó a comentar. 

Empleando un enfoque de múltiples administradores y múltiples estrategias, el buque insignia pone a trabajar el capital de socios limitados a través de juegos de estilo de capital de riesgo y criptos líquidos. Más de 60 empleados dirigen las operaciones de BH Digital, de 25 empleados en enero, Blockworks informó anteriormente. 

Las estrategias, incluidas las operaciones cuantitativas y las jugadas de valor relativo, son implementadas por equipos de administradores de cartera estructurados en los llamados "grupos" que cuentan con analistas e ingenieros de apoyo. La división, además, ahora cuenta con más de 20 ingenieros externos de blockchain que trabajan con empleados de tiempo completo. 

Brevan Howard todavía tiene polvo seco listo para desplegar

Es, con mucho, el mayor compromiso con las criptomonedas por parte de un administrador de activos financieros tradicional. Brevan, centrado en macros globales, opera alrededor de $ 23 mil millones en general en una amplia gama de clases de activos.

El alcance de la costosa operación naciente refleja el optimismo arraigado y de larga data del fundador Alan Howard sobre los activos digitales, incluso cuando Howard ha dio un paso atrás de la supervisión del día a día. Su family office tiene será invertido en gran medida en una gran cantidad de nuevas empresas criptográficas ahora de alto perfil, incluido Polygon.

BH Digital no ha desplegado completamente su capital, en parte, tal vez, lo que explica su desempeño relativamente sólido, pero sus administradores de cartera evidentemente han puesto a trabajar sumas sustanciales. 

No hay "suficiente liquidez" en el mercado ahora para $ 1 mil millones para ser "desplegados en estrategias líquidas", dijo una fuente, a menos que sea un enfoque "simple", que incluye tácticas de seguimiento de tendencias y solo largas. 

Las criptomonedas, especialmente al alejarse de los incondicionales de la industria bitcoin y ether, a menudo son similares a las acciones de pequeña o mediana capitalización. Construir una pierna larga o corta considerable en un activo de este tipo es difícil de lograr de manera rápida sin afectar su precio de adquisición de manera significativa. 

El fondo de hoja perenne tiene una capacidad inicial de hasta $ 1.5 mil millones, según han dicho los ejecutivos de desarrollo de negocios centrados en criptografía a los inversores adinerados. Pero se espera que ese techo aumente pronto a medida que la unidad agregue profesionales de inversión y traiga nuevos conjuntos de estrategias al mercado. 

Brevan Howard Digital Asset Multi-Strategy Fund permanece abierto a capital externo, de conformidad con un cheque mínimo de $5 millones. Sus socios limitados incluyen a varios de los inversores de fondos de cobertura más grandes y sofisticados del mundo, incluidas entidades que históricamente han respaldado exclusivamente a los financieros tradicionales. 

"Eso es lo que pasa con Brevan: [Socios limitados] que no han tocado las criptomonedas con un poste de 10 pies, confíen en ellos", dijo una fuente. “El hecho de que sean un nuevo lanzamiento no probado casi no importa. Si soy una dotación, ¿a quién le voy a confiar mi dinero? ¿Uno de los chicos macro más inteligentes del mundo? ¿O un criptonativo que no habla mi idioma?

Temporizando el mercado

Los activos actuales del fondo no parecen reflejar el capital propio proporcionado por los socios de BH Digital o por el propio Howard. 

Ambos grupos de dinero podrían mover sustancialmente la aguja sobre cuánto está negociando realmente la división. Se sabe que la empresa ha comprometido al menos varios cientos de millones de dólares, y tal vez incluso más, de su propio efectivo para el esfuerzo. 

Cuando se trata de jugadas privadas, el vehículo impone un tope del 50% de la cartera total de un inversionista. Los rendimientos de los inversores se han visto afectados por el momento en que respaldaron a la empresa, lo que cambia su exposición a participaciones de riesgo. La cartera en general ahora consta de menos del 10% de inversiones de riesgo.

Brevan se mantuvo en gran medida al margen de la empresa antes de la caída de las criptomonedas, desconfiado de las valoraciones altísimas y reacio a participar en una carrera armamentista con jugadores establecidos, como Andreessen Horowitz (a16z).

En total, la cautela parece haber valido la pena, ya que Brevan ahora respalda activamente las nuevas empresas con valoraciones mucho más atractivas. 

Si bien una cantidad, si no una abundancia, de administradores de inversiones centrados en activos digitales supervisan fondos que ahora tienen más activos bajo administración, ningún lanzamiento conocido ha estado cerca de eclipsar el total de recaudación de fondos de Brevan.

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