La tecnología Blockchain continúa presentando una promesa emocionante, capaz de impulsar la eficiencia y la transparencia, han dicho los líderes financieros.
Sin embargo, los ETF centrados en blockchain emitidos por algunos de los grupos de fondos más grandes e influyentes del mundo tienen muy pocos activos que lo demuestren.
Los inversores no están muy interesados en la oferta de BlackRock
La frase "cadena de bloques, no bitcoin" ha sido una especie de grito de guerra tanto para los financieros tradicionales como para los nativos de las criptomonedas: un sentimiento de que la tecnología subyacente de las criptomonedas es más valiosa que los tokens volátiles por sí solos.
La tokenización ha sido una práctica criptográfica que los tipos de Wall Street acostumbrados a los juegos de valores respaldados por activos a menudo han defendido como una clase de activos estadounidenses regulada.
El CEO de BlackRock, Larry Fink, llegó a decir que tokenizar valores es "la próxima generación para los mercados" durante una cumbre del New York Times en noviembre.
La compañía, que tiene aproximadamente $ 9 billones en activos bajo administración, lanzó su iShares y Blockchain Tech ETF (IBLC) en abril de 2022. BlackRock agregó el fondo a su conjunto de productos de "megatendencias" en ese momento.
Pero después de más de un año en el mercado, los activos bajo administración de IBLC ascienden a apenas $7 millones. El fondo, con participaciones principales que incluyen Riot Platforms, Coinbase y Block, ha bajado aproximadamente un 8% respecto al mes anterior, pero subió un 68% en lo que va del año hasta el mediodía del martes.
Solo 21 de los aproximadamente 400 ETF de BlackRock (incluidos los de su subsidiaria iShares) tienen menos activos que IBLC, según datos de ETF.com.
Un portavoz de BlackRock se negó a comentar.
Los activos en fondos temáticos en general (productos que se enfocan en tendencias específicas en términos de sus retiros) se han más que duplicado desde justo antes de la pandemia, según muestran los datos de Morningstar.
Sin embargo, hasta abril, los activos del sector se habían desplomado, cayendo alrededor de un 40% desde que los mercados alcanzaron su punto máximo a mediados de 2021.
Incluso el ETF de innovación de Ark Invest (ARKK), una oferta popular que recientemente controla hasta $ 7.8 mil millones en activos, ha registrado salidas.
Eso es a pesar de las ganancias del año hasta la fecha de más del 26%, según Neena Mishra, directora de investigación de ETF para Zacks Investment Research.
"Las incertidumbres del mercado este año han llevado a los inversores a áreas más seguras del mercado, y el apetito de los inversores por los activos de riesgo sigue siendo bajo", dijo a Blockworks.
Nathan Geraci, presidente de The ETF Store, dijo que algunos inversores se quemaron gravemente durante la derrota del año pasado y probablemente no quieran quemarse nuevamente, particularmente porque la SEC ha tomado medidas enérgicas contra las criptomonedas.
"Creo que otro subconjunto de inversores simplemente está asignando ETF de futuros de bitcoin", dijo Geraci. "En última instancia, creo que muchos inversores todavía están esperando el trato real: un ETF de bitcoin al contado".
Más información: La SEC responde a la solicitud de acción de Coinbase: 'No'
Poca tracción para Invesco, Fidelity
BlackRock no es el único gigante de fondos que lucha por reunir activos para su fondo criptoadyacente.
Fidelity lanzó al mercado su ETF de Crypto Industry and Digital Payments (FDIG) días antes del lanzamiento de IBLC. Después de 15 meses en el mercado, tiene $30 millones en activos. FDIG ha subido un 53% en lo que va de 2023.
“El lugar donde nuestros clientes invierten es más importante que nunca, y el objetivo de Fidelity es brindar a nuestros clientes opciones: una amplia gama de productos y servicios que cumplan con sus distintos objetivos de inversión”, dijo un portavoz de Fidelity a Blockworks en un comunicado. “Al igual que con todo lo que traemos al mercado, tenemos una visión a largo plazo”.
Antes de que BlackRock y Fidelity lanzaran ofertas relacionadas con blockchain, Invesco presentó su ETF de Crypto Economy (SATO), así como su ETF de Blockchain Users y Decentralized Commerce (BLKC).
Los fondos se lanzaron en octubre de 2021 en asociación con Galaxy Digital, pero los productos tienen solo $ 6 millones en activos combinados. SATO y BLKC han subido un 75 % y un 35 % hasta la fecha, respectivamente.
Invesco se negó a comentar.
Si bien estos cuatro ETF de BlackRock, Fidelity e Invesco tienen menos de $ 50 millones en activos en conjunto, el ETF Transformational Data Sharing (BLOK) de Amplify Investments tiene una cantidad sustancial de $ 450 millones. Se benefició de ser un pionero y se lanzó en enero de 2018.
BLOK cotiza un 28% más que a principios de año, por debajo de varios de sus pares de marca.
Es mucho más probable que los emisores con cripto "credibilidad callejera" resuenen con los inversores, dijo Geraci a Blockworks.
"¿Quiere una empresa que se especialice en criptografía para administrar y respaldar su ETF o una empresa que ofrezca todo tipo de temas de inversión bajo el sol?" él dijo. "Si bien Fidelity tiene algunas habilidades en el espacio, Invesco y BlackRock no son exactamente nombres familiares en criptografía".
¿Exclusiones a la vista?
Al igual que los inversionistas, los grupos de fondos a menudo pierden el tiempo de sus entradas o salidas.
Si bien los proveedores liquidan rutinariamente productos que no logran atraer activos, es más probable que los emisores más pequeños con solo unos pocos fondos cierren fondos impopulares, dijo Mishra.
Geraci dijo en noviembre que esperaba que los emisores de fondos eliminaran una serie de fondos de blockchain en el próximo año.
El ETF Viridi Bitcoin Miners (RIGZ), que se lanzó en julio de 2021, cerró en enero.
"Los proveedores más grandes pueden mantener vivos incluso los productos de bajo rendimiento durante más tiempo si ven algún potencial a largo plazo", dijo Mishra a Blockworks. "He visto algunos casos en los que los productos dormidos vuelven a la vida después de un período de interés deslucido por parte de los inversores".
Citó ETF centrados en iniciativas de energía limpia, así como productos de uranio, como ejemplos.
El SPDR S&P Kensho Clean Power ETF (CNRG) de State Street luchó inicialmente para atraer activos cuando se lanzó en 2018.
Obtuvo solo $ 7 millones de entradas netas en 2019, según datos de ETF.com.
Pero el fondo recaudó $136 millones y $242 millones en 2020 y 2021, respectivamente.
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Fuente: https://blockworks.co/news/blockchain-etf-issuers-success