El rescate de Binance de FTX muestra que ninguna compañía de criptomonedas es "demasiado grande para fracasar"

El acuerdo de Binance para recuperar el intercambio de criptomonedas rival FTX del colapso muestra cómo nadie está a salvo del frío del criptoinvierno, según expertos de la industria.

Antes de esta semana, FTX era el cuarto intercambio más grande, procesando miles de millones de dólares en volúmenes de negociación diarios, según datos de CoinMarketCap. Su director ejecutivo, Sam Bankman-Fried, tenía un alto perfil en Washington, DC, apareciendo en el Congreso para testificar sobre el futuro de la criptoindustria y comprometiendo millones en donaciones políticas.

A pesar de esto, ni siquiera FTX fue inmune a la caída de los activos digitales. Es algo que incluso Bankman-Fried había reconocido, diciéndole a CNBC anteriormente: “No creo que seamos inmunes a eso”.

Y, efectivamente, el martes su firma firmó una oferta de Binance para ser adquirido por la compañía por un monto no revelado después de enfrentar lo que llamó una "crisis de liquidez".

“Esto demuestra que nadie es demasiado grande para fracasar”, dijo Pascal Gauthier, director ejecutivo de la firma de billeteras criptográficas Ledger. “FTX parecía intocable”.

La expresión "demasiado grande para quebrar" se usó durante la crisis financiera de 2007-2008 y se refería a la determinación de los reguladores de que no se podía permitir que ciertas instituciones quebraran, debido al peligro que tal resultado representaría para el sistema financiero en general. .

Múltiples instituciones financieras recibieron ayuda de los contribuyentes tras el colapso de Lehman Brothers ese año.

Muchas cosas pueden cambiar en un día, especialmente en criptografía.

El lunes, el CEO del intercambio de criptomonedas FTX, Sam Bankman-Fried, acudió a Twitter en tweets eliminados desde entonces para minimizar las preocupaciones de que su imperio de comercio de criptomonedas estaba en riesgo de colapsar.

FTX está "bien", había dicho Bankman-Fried, y el intercambio tenía suficientes activos para cubrir las tenencias de los clientes en caso de que buscaran sacar sus fondos de la plataforma.

Sus comentarios se produjeron después de un informe de CoinDesk eso decía que Alameda Research, la firma de comercio cuantitativo de Bankman-Fried, tenía pasivos que excedían sus activos, la mayoría de los cuales supuestamente estaban en FTT, el token nativo de FTX.

Un día después, el empresario de 32 años, que se había autoproclamado como un “prestamista de último recurso” figura en el sector criptográfico en apuros, anunció que vendería el intercambio que cofundó hace tres años a Binance, el intercambio criptográfico más grande del mundo.

La debacle destaca algo sobre lo que los economistas han advertido durante mucho tiempo cuando se trata de criptografía: si bien la industria puede valer miles de millones de dólares, una vez fue valorado en $ 3 billones por CoinGecko: en realidad, su tamaño aún no es de una escala "sistémica" en la que los reguladores sientan la necesidad de intervenir si una empresa falla.

Y, a diferencia de la industria bancaria que está fuertemente regulada, las criptomonedas aún no están sujetas a regulaciones en los EE. UU. u otros países importantes, aunque se espera que eso cambie pronto a medida que jurisdicciones como la Unión Europea introduzcan nuevas reglas.

Mientras que en la crisis financiera de 2008, los países se sintieron obligados a intervenir para evitar el colapso del sistema bancario, con las criptomonedas ese deber se ha dejado en manos de las empresas del sector privado.

“La mayor parte de la actividad en cripto sigue siendo comercio y especulación, por lo tanto, en general, el impacto de cualquier desventaja en cripto también es bastante limitado en cierto modo, en comparación con los servicios bancarios y financieros en 2008, donde el impacto fue mucho más arraigado y generalizado. ”, dijo Vijay Ayyar, jefe del intercambio internacional de criptografía Luno, a CNBC por correo electrónico.

Cuando se le preguntó si este era el "momento Lehman" de las criptomonedas, Gauthier de Ledger dijo que esto se había desarrollado previamente con el colapso de jugadores como Three Arrows Capital y Celsius: "Creo que lo que estamos presenciando en este momento es un poco el efecto dominó de lo que sucedió en [ la primera mitad] en nuestra industria”.

La debacle destaca cómo la industria de la criptografía se está volviendo más centralizada y se está desviando de sus raíces descentralizadas, según Gauthier. Bitcoin y otras monedas digitales están "diseñadas para ser descentralizadas y no depender de un intermediario", dijo.

“FTX es una gran advertencia para todos”, dijo Gauthier en una entrevista en Squawk Box Europe de CNBC el miércoles. “No se puede esperar a que fracase la próxima propuesta de valor”.

FTX no fue la primera empresa en sufrir estrés financiero y se espera que no sea la última.

A principios de este año, Celsius, la empresa de préstamo de criptomonedas, se declaró en quiebra después de una caída en el valor de los tokens, terra y luna no pudieron procesar los retiros de los clientes.

El administrador de fondos criptográficos Three Arrows Capital y el corredor Voyager Digital también posteriormente cayó en bancarrota, destacando la interconexión de varios jugadores que se debían dinero entre sí.

Algunos comerciantes están preocupados de que Solana, una plataforma de cadena de bloques que compite con Ethereum, pueda ser el próximo jugador de criptografía en ser probado por la venta masiva del mercado. El token sol de Solana se hundió más del 30% el miércoles por temores sobre su conexión con Alameda Research. Alameda posee más de mil millones de dólares en soles, según CoinDesk.

“¿Es este el final [del criptocontagio] o habrá más fichas de dominó por caer? Es la mejor suposición de cualquiera”, dijo Gauthier. “La gente no debería esperar para averiguarlo”.

Sobre si Binance podría ser vulnerable al colapso algún día, Gauthier dijo que cree que la gente debería estar "razonablemente preocupada", pero agregó que la empresa tiene una "propuesta de valor relativamente sólida".

Ayyar dijo que la situación de FTX probablemente agregará un mayor impulso para que se regule la criptografía en gran parte no regulada.

"Crypto ha estado creciendo en términos de uso y utilidad, y los reguladores seguirán viéndose obligados a adoptar una postura más activa para garantizar que las plataformas cumplan con algunas reglas y estructuras", dijo a CNBC.