Uno de los momentos más peligrosos de cualquier huracán es cuando pasa el ojo. Los vientos huracanados dan paso a la calma, tentando a los que se agachan para que salgan y evalúen los daños solo para descubrir que aún queda más tormenta por venir.
Así va para la industria de las criptomonedas.
El mercado de activos digitales se había asentado en una relativa calma después de la colapso de los principales actores de la industria, incluidos TerraUSD, Celsius Network y
Voyager Digital
durante el verano. Si alguna empresa se veía fuerte después de esa crisis (los precios de las criptomonedas cayeron aproximadamente dos tercios desde sus máximos de noviembre), fue FTX, con sede en Bahamas, que está dirigida por Sam Bankman-Fried y salvó varios proyectos de criptomonedas con grandes inversiones de última hora.
Pero en menos de una semana, FTX pasó de ser apodado el "caballero blanco" de las criptomonedas a enfrentar su propia crisis de confianza y una pérdida de activos. La crisis alcanzó su punto máximo el martes, cuando Bankman-Fried y Changpeng Zhao, director ejecutivo del competidor Binance, dijeron conjuntamente que Binance había firmado una carta de intención para adquirir el intercambio.
Aparentemente, el mercado evitó otro desastre, pero los criptoinversionistas siguen siendo cautelosos.
Bitcoin
los precios se dispararon cuando se anunció el acuerdo, pero bajaron un 10.5% el martes a 18,400 dólares.
Pero incluso si las criptomonedas han esquivado una bala en el corto plazo, el hecho de que la industria volviera tan rápidamente al borde del desastre debería hacer que cualquier inversor se detuviera y considerara saltar a los tokens digitales. Lo mismo es cierto para empresas como Coinbase Global (ticker:
MONEDA)
,
cuyos destinos están ligados a los criptoactivos.
La primera gran conclusión de la semana vertiginosa es cuán frágil sigue siendo el ecosistema criptográfico y cuán sujeto está a las ejecuciones.
FTX fue considerado durante mucho tiempo uno de los jugadores más fuertes en criptografía. Después de los fracasos de este verano, las enormes inversiones de Bankman-Fried en la industria llevaron a algunos a compararlo con el financiero
JP Morgan
quien ayudó a orquestar un rescate durante la crisis bancaria de 1907.
Sin embargo, esa fuerza se derrumbó la semana pasada. Un informe del miércoles pasado del sitio de noticias CoinDesk dijo que el balance del creador de mercado Alameda Research, una empresa hermana también fundada por Bankman-Fried, estaba compuesto en gran parte por FTT, un token que emitía FTX. Que una porción tan grande de Alameda pudiera estar inmovilizada en un token relativamente poco líquido preocupó a algunos inversores, quienes pensaron que podría hacer que la empresa fuera vulnerable a una crisis de liquidez.
Esas preocupaciones se volvieron autocumplidas. Zhao de Binance probablemente empeorado la situación el domingo, diciendo que Binance se desharía de sus participaciones sustanciales de FTT, citando "revelaciones recientes que han salido (sic) a la luz".
La directora ejecutiva de Alameda, Caroline Ellison, trató de tranquilizar al mercado y dijo que el balance visto por CoinDesk mostraba solo una parte de los activos de la empresa. De igual forma, Bankman-Fried dijo en Twitter que su empresa estaba siendo atacada por falsos rumores y que “FTX está bien. Los activos están bien”.
Pero eso no fue suficiente. El precio de FTT cayó más del 30% hasta el martes por la mañana. En los últimos dos días, los clientes retiraron alrededor de USD 672 millones en criptoactivos de FTX, según cálculos de Needham y DuneAnalytics.
En su Los Tweets Al anunciar la adquisición, Zhao dijo que FTX enfrentaba una “significativa crisis de liquidez” y había pedido ayuda a su empresa. Dijo que Binance "tiene la discreción de retirarse del trato en cualquier momento".
Un portavoz de FTX se negó a comentar. Un portavoz de Binance no hizo comentarios de inmediato.
Que FTX pueda desmoronarse en cuestión de días muestra cuán vulnerable es la industria en su conjunto a las corridas de clientes, y que la cantidad de posibles "salvadores" para las empresas de la industria sigue disminuyendo, dicen algunos críticos de la industria.
“Una espiral de muerte criptográfica puede comenzar en un instante y parece extraordinariamente inminente”, dijo John Reed Stark, ex abogado de la Comisión de Bolsa y Valores.
La rápida caída de FTX también llamará la atención en Washington, DC, donde Bankman-Fried ha sido uno de los representantes más destacados de la industria. Ha testificado en el Congreso varias veces.
Bankman-frito dijo en un tweet el martes que FTX US, el afiliado de FTX con sede en EE. UU., no está "actualmente afectado" por el acuerdo de Binance. Pero es probable que la debacle aún fortalezca los llamados de los legisladores y las agencias para regular más fuertemente las criptoempresas, dicen los analistas de políticas.
“Los legisladores y los reguladores verán esto como una validación de su creencia de que se necesita más transparencia”, así como más protecciones para los inversores, dijo el analista de Beacon Policy Advisors, Owen Tedford. Los reguladores también podrían exigir cortafuegos entre negocios relacionados como FTX y Alameda, dijo.
Algunos analistas bursátiles dijeron que la debilidad de FTX podría ofrecer un beneficio a corto plazo para plataformas comerciales como Coinbase, que podría ganar negocios si los inversionistas estadounidenses deciden abandonar FTX US. Pero la fragilidad general de la industria puesta de manifiesto por los problemas de FTX probablemente dañará más de lo que eso ayuda.
Los inversores minoristas "pueden buscar colocar activos en billeteras privadas en medio de estos problemas de intercambio centralizados en curso", incluso si los problemas de FTX le dan a Coinbase nuevos clientes, dijo el analista de Needham John Todaro, quien recientemente obtuvo una calificación de Compra en la acción.
Las acciones de Coinbase se desplomaron un 13% a $49.58 a partir del mediodía del martes.
Un portavoz de Coinbase remitió una solicitud de comentarios a un blog del martes. post en el que la directora financiera de Coinbase, Alesia Haas, dijo que los clientes de Coinbase "no corren ningún peligro directo de liquidez o riesgo crediticio". Hass escribió: "No puede haber una 'corrida bancaria'" en Coinbase, diciendo que tenía los activos de los clientes uno por uno.
No hay tanta superposición entre las bases de clientes de FTX y Coinbase como podría pensarse, dijo el analista de Mizuho, Dan Dolev, quien recientemente obtuvo una calificación Neutral en Coinbase. Si bien FTX atiende a inversores "pro-consumidores" que comercian mucho y utilizan servicios avanzados, el núcleo de Coinbase son los clientes minoristas habituales.
“La implicación a largo plazo es muy mala. Te muestra cuán frágiles son estos intercambios de criptomonedas”, dijo Dolev. “Una carrera en el banco simplemente los mata”.
Si bien JP Morgan fue un héroe en 1907, la implicación a largo plazo de esa crisis bancaria fue la creación de la Reserva Federal y un régimen gubernamental más sólido para protegerse contra el pánico. Regulación criptográfica podría llegará el próximo año, pero hasta entonces, los inversores no deberían contar con rescates privados.
Incluso los caballeros blancos están muriendo.
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Fuente: https://www.barrons.com/articles/binance-ftx-takeover-liquidity-51667941900?siteid=yhoof2&yptr=yahoo