En medio del criptoinvierno, los bancos centrales reconsideran las monedas digitales internas

En los últimos años, han surgido numerosos informes sobre gobiernos de todo el mundo que exploran la emisión de su propia moneda digital del banco central. De hecho, hasta la fecha, nueve países han lanzado una oferta activa de CBDC. En este sentido, el yuan digital de China fue testigo de un uso generalizado durante los Juegos Olímpicos de Invierno de 2022. 

Otros países que han iniciado proyectos similares incluyen las Bahamas, las Islas Marshall y Nigeria. Sin embargo, se informa que eNaira de Nigeria ha sido testigo pobre aceptación hasta ahora, y a los demás les ha ido algo similar. Además, la India también tiene puso en marcha un programa piloto por su rupia digital, mientras que el banco central de México confirmó recientemente la lanzamiento de un peso digital dentro del próximo año.

A pesar del aparente entusiasmo, ha comenzado un creciente coro de voces en las principales finanzas y entre los bancos centrales del mundo. dudar de la eficacia y viabilidad a largo plazo de las CBDC. Por ejemplo, Tony Yates, exasesor senior del Banco de Inglaterra, exclamó recientemente que la "gran empresa" asociada con las monedas digitales no vale los costos y los riesgos. Agregó que los lanzamientos recientes de CBDC han sido bastante sospechosos, especialmente considerando que la mayoría de los países del mundo ya tienen versiones digitales de sus flujos de efectivo, monedas y billetes existentes. Yates dijo:

“Las criptomonedas son tan malas candidatas para el dinero. No tienen suministros de dinero administrados por humanos para generar caminos constantes para la inflación y son muy costosos y requieren mucho tiempo para usar en transacciones".

De manera similar, la nación de África Oriental de Tanzania anunció en 2021 que lanzaría una CBDC, una acción que se ha mantenido muy esperada. Sin embargo, recientemente emitió una declaración en la que señalaba que, si bien todavía estaba considerando la introducción de un activo digital respaldado por el estado en algún momento, adoptaría un "enfoque gradual, cauteloso y basado en el riesgo", ya que había enfrentado varios desafíos que podría afectar sus planes de implementación.

El escepticismo hacia las CBDC no es nada nuevo

Kene Ezeji-Okoye, cofundador de Millicent Labs, una firma de contabilidad distribuida respaldada por el gobierno británico que ayuda al Banco de Inglaterra con sus pruebas de CBDC, dijo a Cointelegraph que el escepticismo hacia las CBDC ha sido bastante frecuente en los últimos años, citando a Estados Unidos. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal Discurso de 2020 donde dijo, “Es más importante para Estados Unidos hacerlo bien que ser el primero”. Esa frase aún resume la actitud de muchos banqueros centrales en la actualidad, especialmente los de las naciones más desarrolladas.

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Del mismo modo, a principios de 2022, el Comité de Asuntos Económicos de la Cámara de los Lores del Reino Unido cuestionó si las CBDC son simplemente una “solución en busca de un problema”. Según Ezeji-Okoye, la razón por la que es posible que hoy escuchemos a más funcionarios hablar sobre su vacilación hacia las CBDC es que durante las corridas alcistas, incluso los banqueros centrales más tradicionales se sienten presionados para responder a las capitalizaciones de mercado explosivas y la creciente exageración en torno a los activos digitales. Sin embargo, cuando se produce un mercado bajista, las críticas parecen surgir en masa.

Eso puede explicar por qué 114 países, que representan más del 95% del producto interno bruto mundial, están actualmente trabajando en una CBDC. Esto es más de 3 veces el número que lo hizo a mediados de 2020. Ezeji-Okoye agregó:

“A pesar de las opiniones expresadas públicamente de ciertos funcionarios, todavía se está trabajando mucho en las CBDC, 18 de los países del G20 se encuentran actualmente en la etapa avanzada de creación de CBDC y el Banco de Inglaterra finalizó 2022 con una convocatoria de contratación pública. para el desarrollo de una billetera CBDC”.

Él cree que los avances en la regulación, junto con el desarrollo de soluciones privadas, podrían explicar la renuencia de muchos gobiernos a emitir una CBDC. "Aunque muchos siguen siendo escépticos sobre las CBDC, todos parecen estar cubriendo sus apuestas y trabajando en ellas", señaló Ezeji-Okoye.

Riesgos de CBDC

Si bien algunos expertos parecen ser bastante positivos con respecto a los CBDC, no todos están convencidos. Por ejemplo, Gracy Chen, directora gerente de la bolsa de criptoderivados Bitget, le dijo a Cointelegraph que muchos países soberanos no están dispuestos a introducir CBDC como resultado de las preocupaciones generalizadas sobre su impacto en la estabilidad e integridad de sus sistemas financieros existentes. Ella dijo:

“Recientemente, cuatro países, a saber, Dinamarca, Japón, Ecuador y Finlandia, revelaron públicamente la cancelación de sus planes de adopción de CBDC debido a múltiples factores, como problemas económicos y desafíos encontrados en el proceso de desarrollo. Por lo tanto, la formulación e implementación de la política sobre CBDC debe verse desde una perspectiva de desarrollo e integrarse como tal”.

Chen actualmente cree que las preocupaciones más comunes con respecto a las CBDC incluyen su potencial para cambiar fundamentalmente la estructura financiera global, ya que su lanzamiento tiene un gran impacto en el modelo tradicional de depósitos y préstamos de los bancos comerciales. Al mismo tiempo, las CBDC que devengan intereses desviarán a una parte de los usuarios que invierten en activos de bajo riesgo.

Las CBDC también requieren una inversión a gran escala en capital, talento y tecnología. “El mantenimiento de datos, sistemas y servicios requiere inversiones a largo plazo. Dichos costos son demasiado altos para que algunos países los soporten”, concluyó Chen.

Del mismo modo, Clayton Mak, director de gestión de productos de la empresa de tecnología blockchain ParallelChain Lab, le dijo a Cointelegraph que los recursos masivos necesarios para integrar las CBDC en las estructuras financieras existentes, la posibilidad de alterar el flujo de los sistemas actuales y su resultado final de enfrentar a los bancos centrales contra otros actores financieros han llevado a que su adopción sea demasiado apresurada.

Varun Kumar, fundador y director ejecutivo de la criptobolsa descentralizada Hashflow, le dijo a Cointelegraph que, en su opinión, las CBDC no tienen sentido dado que la mayoría de las monedas fiduciarias en la actualidad ya están disponibles en alguna forma digital.

En su opinión, la introducción de las CBDC complicará las cosas al cambiar la relación entre el dinero base y M1 o M2, es decir, el dinero creado por los bancos comerciales y otras instituciones financieras, al tiempo que aumenta la cantidad de dinero que es responsabilidad directa del banco central. en relación con el resto del dinero en circulación.

“Si nos deshacemos por completo del efectivo físico, entonces los bancos centrales básicamente podrían manipular las tasas de interés y otras variables económicas de una manera muy granular y efectiva, lo que les da una gran influencia para realizar vigilancia y control, por ejemplo, la moneda digital nacional de China, la moneda digital. Pago electronico. Habrá compensaciones masivas de privacidad y autonomía en las que les quitará estas cosas a los ciudadanos”, afirmó.

El argumento a favor de las CBDC

Andrew Weiner, vicepresidente del intercambio de criptomonedas MEXC, le dijo a Cointelegraph que la razón por la que aproximadamente el 90% de los bancos centrales del mundo están buscando proyectos de CBDC es que ofrecen varios beneficios. Por ejemplo, brindan mayor eficiencia de pago, estabilidad regulatoria, transparencia de auditoría, costos de transacción reducidos y capacidad de transferencia transfronteriza mejorada. Añadió:

"Dada la disminución en curso en el uso de efectivo, el interés generalizado en los activos digitales y las preocupaciones persistentes sobre la soberanía y la estabilidad monetaria, los bancos centrales parecen estar muy motivados para continuar explorando el potencial de las CBDC".

De manera similar, Robert Quartly-Janeiro, director de estrategia del intercambio de criptomonedas Bitrue, cree que la introducción de las CBDC podría revolucionar los sistemas monetarios existentes en la actualidad a nivel mundial. Sin embargo, en su opinión, podría decirse que los bancos centrales son conscientes de cómo eso podría afectar la competitividad económica en una nueva economía digital.

Si bien existen preocupaciones válidas sobre el impacto en los sistemas bancarios tradicionales, el control del gobierno y la falta de un marco regulatorio claro sobre cómo las CBDC pueden funcionar junto con la moneda fiduciaria, Henry Liu, director ejecutivo de la plataforma de negociación de activos digitales BTSE, le dijo a Cointelegraph:

“A medida que la tecnología y la infraestructura para las CBDC continúen evolucionando, es posible que veamos que más bancos centrales se abran a la idea de emitir una versión digital de su moneda. Es importante tener en cuenta que esta es todavía un área de investigación y experimentación relativamente nueva, y que los bancos centrales pueden tardar algún tiempo en comprender completamente las posibles consecuencias y beneficios”.

¿Se puede encontrar un término medio?

Según Mak de ParallelChain Lab, nutrir un ecosistema financiero descentralizado que aproveche simultáneamente las redes autorizadas y sin permiso es una solución factible que podría ayudar a impulsar el avance de las CBDC.

En su opinión, una red de consorcios no solo ayudaría a crear una mayor transparencia a través de transacciones inmutables, sino que también mitigaría los problemas relacionados con los retrasos en las transferencias. Por último, también podría evitar cualquier conflicto de intereses entre los actores financieros con sus propias implementaciones de CBDC.

Del mismo modo, en el futuro, Weiner cree que los bancos comerciales probablemente desempeñarán un papel clave en los despliegues de CBDC a gran escala, dadas sus capacidades y conocimiento de las necesidades y hábitos de los clientes, y agrega:

"Los bancos comerciales tienen las capacidades más profundas en la incorporación de clientes y la ejecución y registro de transacciones, por lo que parece probable que el éxito de un modelo de CBDC dependa de una asociación público-privada entre los bancos comerciales y centrales".

Hasta este punto, las asociaciones público-privadas permiten a los bancos centrales aprovechar la infraestructura establecida y las relaciones con los clientes, y dichas alianzas ayudan a los bancos centrales a implementar casos de uso alineados con las necesidades del usuario final, complementando sus brechas en capacidades y conocimiento de hábitos de consumo, particularmente en escenarios minoristas. .

Al involucrar a los bancos comerciales y otras partes interesadas privadas, es decir, habilitadores de tecnología, comerciantes y usuarios, en el proceso de lanzamiento, los bancos centrales también podrán fomentar un sentido más amplio de propiedad y gestionar los temores de desplazamiento de manera efectiva al tiempo que aumentan la probabilidad de su adopción exitosa. .

“Es probable que diferentes países busquen modelos de CBDC alineados con sus objetivos, capacidades y partes interesadas específicos. El entorno multimodelo resultante requerirá que los bancos globales establezcan claramente su estrategia de CBDC, tanto a nivel mundial como local, y se comprometan con los bancos centrales de otros países”, concluyó Weiner.

El camino por delante

Con el criptoinvierno actual, Ezeji-Okoye de Millicent Labs cree que los bancos centrales no están necesariamente preocupados por los últimos acontecimientos dentro de la industria de activos digitales. A pesar de esto, han seguido surgiendo desarrollos positivos en torno al espacio.

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Por ejemplo, la nueva estructura de cuenta de reserva ómnibus del Banco de Inglaterra ha abierto la puerta a los sistemas de liquidación privados basados ​​en DLT que brindan casi los mismos beneficios que un sistema de liquidación mayorista como el que ofrece Fnality International (una empresa que fue emitido una orden de reconocimiento del sistema de pago por parte del Tesoro de Su Majestad). De manera similar, India, una de las economías más grandes del mundo, lanzó un piloto de CBDC en vivo hace solo unas semanas

Por lo tanto, a medida que más y más personas continúen gravitando hacia las monedas digitales, será interesante ver cómo el paradigma CBDC continúa evolucionando y madurando.