La SEC lanzó una consulta sobre la actualización de la definición de "intercambio", que planteó preguntas sobre las posibles implicaciones para DEX de las finanzas descentralizadas (DeFi).
DeFi es un segmento de rápido crecimiento de la industria de las criptomonedas que busca brindar servicios financieros sin la necesidad de intermediarios como los bancos.
Los intercambios DeFi, a menudo denominados intercambios descentralizados (DEX), permiten a los usuarios intercambiar criptomonedas directamente entre sí sin la necesidad de una autoridad central o intermediario. La popularidad de DeFi se ha disparado en los últimos años, con muchos usuarios atraídos por las tarifas bajas, las transacciones rápidas y la naturaleza abierta y transparente de las plataformas.
La definición de "intercambio" de la SEC excluye las finanzas descentralizadas (DeFi)
Muchos vieron la consulta de la SEC sobre la actualización de la definición de "intercambio" como una amenaza potencial para la industria DeFi. La definición actual de intercambio se basa en entidades centralizadas que conectan a compradores y vendedores de activos, y no estaba claro si esta definición se aplicaría a los intercambios de DeFi.
Algunos expertos argumentaron que los intercambios de DeFi no son técnicamente "intercambios" según la definición actual, mientras que otros sugirieron que la SEC podría tratar de incluirlos bajo su paraguas regulatorio.
SEC reabre consulta e incluye intercambios descentralizados (DEX)
El viernes, la SEC reabrió la consulta sobre la actualización de la definición de "intercambio", incluyendo explícitamente DeFi en sus consideraciones.
La SEC declaró que la definición actual a menudo también cubriría los intercambios de DeFi
Además, la SEC enfatizó que está buscando comentarios sobre cómo garantizar que los intercambios de DeFi cumplan con las leyes federales de valores y si se requieren nuevos marcos regulatorios para abordar las características únicas de DeFi.
La decisión de la SEC de incluir DeFi en su consulta es un avance significativo para la industria. Indica que la SEC se está tomando en serio a DeFi y reconoce su impacto potencial en los mercados de valores. Sin embargo, es probable que el enfoque de la SEC para regular DeFi sea controvertido.
El presidente Gary Gensler, designado por el presidente Joe Biden a principios de este año, ha abogado por una mayor regulación de la industria de las criptomonedas.
Gensler argumentó que muchas criptomonedas son valores y deberían estar sujetas al mismo marco regulatorio que los valores tradicionales. También expresó su preocupación por los riesgos potenciales asociados con DeFi, como la falta de protección de los inversores, la manipulación del mercado y el lavado de dinero.
Las opiniones de Gensler no fueron bien recibidas universalmente, particularmente por los dos comisionados republicanos de la SEC.
Hester Peirce y Elad Roisman expresaron su escepticismo sobre la necesidad de una mayor regulación de la industria de las criptomonedas, argumentando que podría sofocar la innovación y dañar a los consumidores.
Peirce también criticó abiertamente el enfoque de la SEC sobre la regulación de las criptomonedas, argumentando que ha creado incertidumbre y obstaculizado el desarrollo de la industria.
Es probable que la consulta de la SEC sobre la actualización de la definición de "intercambio" sea un tema polémico dentro de la agencia.
Los tres comisionados demócratas tienen mayoría, pero Gensler tendrá que convencer al menos a uno de los comisionados republicanos para que apoye sus propuestas.
La SEC también tendrá que hacer malabares con un panorama regulatorio complejo, ya que los intercambios de DeFi a menudo son descentralizados y de naturaleza global, lo que dificulta su regulación.
La solución a los retos regulatorios que plantean las DeFi
Una posible solución a los desafíos regulatorios que plantea DeFi es desarrollar un nuevo marco regulatorio específicamente adaptado a las características únicas de la industria.
Este enfoque ha sido sugerido por algunos expertos, quienes argumentan que un enfoque único para la regulación no es apropiado para la diversa gama de aplicaciones y plataformas de DeFi.
Otra solución potencial es aplicar las leyes y regulaciones de valores existentes a los intercambios de DeFi, con las modificaciones apropiadas para tener en cuenta las características únicas de la industria.
Este enfoque es favorecido por Gensler y otros reguladores, quienes argumentan que las bolsas de DeFi no son fundamentalmente diferentes de las bolsas de valores tradicionales y deberían estar sujetas al mismo marco regulatorio.
Sin embargo, aplicar las leyes de valores existentes a DeFi podría ser problemático, ya que muchas plataformas DeFi operan de manera descentralizada y global, lo que dificulta la aplicación de las regulaciones.
Además, algunos expertos argumentan que las leyes de valores tradicionales pueden no ser adecuadas para las características únicas de DeFi, como el uso de contratos inteligentes y la gobernanza descentralizada.
Una posible solución a estos desafíos es el desarrollo de un "sandbox regulatorio" para DeFi, que proporcionaría un entorno controlado para que los reguladores prueben y perfeccionen nuevos enfoques regulatorios.
Los sandboxes regulatorios se han utilizado con éxito en otros sectores, como fintech y atención médica, y podrían ser una forma efectiva de equilibrar la necesidad de innovación y protección de los inversores en DeFi.
Independientemente del enfoque adoptado, está claro que la consulta de la SEC sobre la actualización de la definición de "intercambio" tiene implicaciones significativas para la industria DeFi.
Si bien algunas partes interesadas pueden estar preocupadas por el posible aumento de la regulación, otras pueden agradecer la claridad y la legitimidad que la regulación podría aportar a la industria.
Un beneficio potencial de una mayor regulación es la posibilidad de que los inversores institucionales ingresen al mercado DeFi.
Los inversores institucionales han dudado en invertir en DeFi debido a la falta de claridad regulatoria y los riesgos percibidos asociados con el sector. Sin embargo, si los intercambios DeFi estuvieran sujetos al mismo marco regulatorio que las bolsas de valores tradicionales, podrían brindar la confianza y la legitimidad que requieren los inversores institucionales.
Fuente: https://en.cryptonomist.ch/2023/04/22/sec-doubts-about-decentralized-finance/