La próxima crisis del mercado de préstamos descentralizados

• El mercado de préstamos descentralizados tiene el potencial de crecer enormemente debido a sus beneficios sobre los préstamos tradicionales. Su principal ventaja es el crecimiento radical del número de acreedores potenciales.

• El exceso de garantías es un obstáculo importante tanto para los préstamos descentralizados como para el negocio de DeFi en su conjunto. Según una encuesta reciente de Messari, desde el lanzamiento de la plataforma en el tercer trimestre de este año, los proveedores de liquidez en Compound han recibido las tasas de interés más bajas en sus contribuciones.

• Las finanzas descentralizadas, si se ejecutan adecuadamente, tienen el potencial de convertirse en un mercado importante para el financiamiento corporativo y en un segmento importante de la industria financiera mundial.

En los últimos años, los préstamos se han convertido en el sector de DeFi de más rápido crecimiento. Según Statista, representa alrededor de la mitad del volumen total de transacciones del mercado DeFi, para ser exactos, alrededor de $ 40 mil millones. 

La mayoría de los expertos creen que aún no ha llegado al límite, ya que la demanda de préstamos está creciendo rápidamente y hay un gran grupo de prestamistas potenciales. Debido a sus ventajas sobre los préstamos convencionales, el mercado de préstamos descentralizados puede crecer fácilmente.

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Su mayor beneficio es el crecimiento radical del número de acreedores potenciales. Cualquier usuario de criptomonedas puede convertirse en prestamista debido a la estructura abierta de DeFi si está dispuesto a correr riesgos. Al mismo tiempo, los puntajes crediticios son relativamente bajos en un sistema descentralizado debido a la información transparente sobre la posición financiera de los prestatarios que en un sistema financiero transparente.

El mercado descentralizado proporciona ahorros a los prestatarios

Hay ahorros significativos para los prestatarios que ofrece el mercado descentralizado, ya que pueden reunirse directamente con los prestamistas sin intermediarios. Al mismo tiempo, los navegadores pueden interactuar con diferentes grupos de prestamistas empujándolos a reducir su apetito.

Desde la llegada de los protocolos de crédito Aave y Compound, que permiten a los usuarios ofrecer criptoactivos para utilizar su valor como garantía para pedir prestados otros activos o para obtener intereses, los préstamos y los préstamos en criptomonedas se han popularizado bastante.

Sin embargo, estas plataformas requieren que los prestatarios sobrecolateralicen sus préstamos. La garantía promedio cuando se toma un préstamo es del 120% del principal.

Garantía excesiva: un obstáculo importante para los préstamos descentralizados

El exceso de garantías es una barrera importante tanto para los préstamos descentralizados como para toda la industria DeFi. Según un estudio reciente de Messari, los proveedores de liquidez en Compound recibieron las tasas de interés más bajas en sus contribuciones desde la introducción de la plataforma en el tercer trimestre de este año.

Las tasas de interés están cayendo principalmente como resultado de una afluencia de nuevos prestamistas que buscan obtener ganancias. Y, si bien el volumen de préstamos actualmente está creciendo más rápido que la cantidad de dinero depositado (57 por ciento frente a 48 por ciento en el trimestre), la diferencia está disminuyendo rápidamente y pronto desaparecerá. Dicho de otro modo, la oferta de préstamos superará en número a la demanda. Esto podría resultar en una disminución significativa en los ingresos de los prestamistas y el colapso del mercado de préstamos descentralizados.

Según Messari, los ingresos de los prestamistas disminuyeron un 19 por ciento en el tercer trimestre de 2021 (de $96 millones a $78 millones) debido a la disminución de las tasas de interés de los préstamos. Para resistir esta tendencia, el negocio de DeFi debe aprender a otorgar préstamos con poca o ninguna garantía, idealmente sin ninguna. Este será un importante paso adelante en el progreso de la industria, lo que permitirá préstamos corporativos descentralizados y rescatará a DeFi del estancamiento.

Estancamiento inminente en los préstamos

Muchas empresas resisten el inminente estancamiento ofreciendo condiciones más tentadoras a los clientes en términos de volumen de garantías y tasas de préstamo debido a la falta de soluciones sencillas.

El proyecto Liquidity, que se lanzó en abril y otorga préstamos sin intereses a los prestatarios que mantienen un índice mínimo de garantía de “solo” 110 por ciento, es el ejemplo más radical. Sin embargo, aún no está claro qué beneficios traerá esta invención a los acreedores.

Otros proyectos dieron prioridad a la seguridad de los clientes frente a la volatilidad inherente al mercado de criptomonedas y, en particular, al mercado de préstamos de criptomonedas. En consecuencia, ahora los resultados con tasas fijas están en tendencia.

Los bonos son el futuro 

Se han presentado pocos proyectos para resolver el problema de los préstamos sin utilizar garantías completas.

La plataforma Aave, el principal competidor de Compound Labs, está trabajando en un tipo restringido de préstamos no garantizados utilizando un mecanismo de delegación de préstamos. Esta estrategia transfiere la carga de garantizar la garantía al suscriptor de la deuda, quien también será responsable del cobro de la deuda, y el cliente final obtendrá un préstamo con garantía parcial o sin ella. La adición de un suscriptor de deuda en el proceso de préstamo, por otro lado, aumentará claramente el costo de los préstamos para el prestatario al tiempo que reduce el margen de beneficio del prestamista.

Esquema DeBond: refleja los procesos de mercado tradicionales

Otro proyecto nuevo, DeBond, logró crear un esquema que casi refleja los procesos establecidos del mercado tradicional. Los bonos se utilizan para financiar la deuda de la empresa.

Este concepto requiere que un prestatario potencial celebre un contrato inteligente con sus activos digitales y especifique los términos del préstamo, como el período, el monto, la tasa de interés, el tiempo y el monto de cada pago del préstamo. Además, el usuario tiene control total sobre todas estas características, lo que les permite personalizarlas según sus necesidades y habilidades particulares. Este contrato inteligente es idéntico a un bono regular en términos de la capacidad del prestatario para seleccionar entre un ingreso fijo y una tasa fluctuante.

No termina aquí: el innovador algoritmo EIP-3475 de DeBond le permite al prestamista emitir derivados sobre préstamos existentes, metiéndolos en nuevos bonos con varias combinaciones de riesgo y rendimiento. La plataforma de DeBond permite intercambiar estos derivados en el mercado secundario.

El enfoque principal de Debound son los préstamos en condiciones de servidumbre

Tiene mucho sentido que la prioridad de Debond sea el mecanismo de préstamos en bonos, ya que los bonos son la forma más común de préstamos corporativos en la actualidad.

Los bonos denominados en dólares ascenderán a aproximadamente $ 21 billones para fines de 2020, lo que representará más del 132.5 por ciento del PIB nominal en los Estados Unidos. Para hacer una analogía, la capitalización total del mercado DeFi, que es un poco más de $ 52 mil millones, puede calcularse utilizando la misma proporción. Esto significa que el mercado de bonos en este segmento debería tener un volumen de $69 mil millones.

No sería una sorpresa si DeFi se convierte en un mercado importante para la deuda corporativa y un segmento influyente del mercado financiero global si logra lanzar instrumentos idénticos a los bonos tradicionales. Después de todo, como Cream Finance señaló correctamente en su presentación, se estima que los mercados de $ 70 mil millones para préstamos bancarios directos superen los $ 10 billones para fines de 2020, esto es una gota en el océano en comparación con el monto total de la deuda corporativa de EE. UU. .