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Mi opinión sobre la opinión del banco principal del Reino Unido sobre los criptoactivos y DeFi y su movimiento para regular la criptoindustria.
Tras la reciente publicación de un informe de 40 páginas reporte por el Comité de Política Financiera (FPC) del Banco de Inglaterra, decidí poner mi pluma en papel en forma de revisión, o debería decir un análisis de las opiniones y pensamientos del banco principal del Reino Unido sobre criptoactivos y DeFi .
Habiendo dicho eso, este es un artículo de revisión, y espero que sea lo más simple posible para aquellos a quienes les resulte engorroso leer el artículo de cuarenta páginas. Revisaré el informe en función de los diversos encabezados planteados en el informe, y no será una revisión exhaustiva per se, pero revisaré las declaraciones que se destacan para mí en el cuerpo del trabajo.
Entonces, solo un aviso, este artículo es subjetivo y está coloreado por la lente de lo que considero "destacado". Sin más preámbulos, profundicemos. Apuesto a que aprenderá una o dos cosas para cuando llegue a la última oración.
¿Cuál es el papel de los criptoactivos y DeFi en el sistema financiero?
Ahora, para comprender correctamente la revisión y el informe, si decide leerlo más tarde, el informe se centra en el sistema financiero del Reino Unido, que puede ser diferente de otros sistemas.
Criptoactivos: ¿sin respaldo y volátiles?
La visión de la FPC de los activos criptográficos es como cadenas de código de computadora no replicables y sin respaldo que no tienen valor intrínseco. Según su valoración,
"Actualmente, la gran mayoría de la actividad de criptoactivos está impulsada por el uso de criptoactivos sin respaldo altamente volátiles como activos de inversión especulativa".
En mi opinión, no tener respaldo, lo que ha llevado a una alta volatilidad, ha sido una gran desventaja para las criptomonedas. Quiero decir, puedes ser millonario hoy y despertarte con la billetera vacía mañana. La cantidad de criptoactivos crece día a día. Cada día se lanza un nuevo proyecto NFT (token no fungible), una nueva ICO (oferta inicial de monedas), etc.
La "criptosfera" está creciendo rápidamente, pero la pregunta sigue siendo: ¿qué hay detrás de todas estas monedas y activos criptográficos que flotan a diario? ¿Tienen la utilidad necesaria para resistir el paso del tiempo? Bueno, es por eso que es imperativo hacer su propia investigación antes de invertir.
Estas características (es decir, no tener respaldo y ser volátiles), según la FPC, hacen que los criptoactivos sean inestables y vulnerables a importantes correcciones de precios. La inestabilidad es en realidad como una espada de doble filo, lo que significa que el valor de un activo criptográfico en los mercados puede aumentar más de 1,000 veces en un período corto y caer a cero en ese mismo tiempo.
Aún así, sobre la volatilidad de los criptoactivos, el FPC cree que los rendimientos de Bitcoin son tres veces más volátiles que el S&P 500. Esta no es una afirmación 'extravagante': tenían hechos y cifras que la respaldaban.
Entonces, ¿cuál fue su veredicto sobre los criptoactivos sin respaldo? El informe afirma,
"Esta volatilidad de los precios hace que los criptoactivos no respaldados no sean adecuados para ser utilizados ampliamente como dinero, por ejemplo, como medio de intercambio o depósito de valor".
Con la cantidad de fluctuaciones en el valor de las criptomonedas, es una reserva de valor pobre, pobre solo cuando el mercado cae, de todos modos. En un mercado alcista, ¿a quién le importa que las criptomonedas sean una reserva de valor?
Nuestras queridas monedas estables
Si hay activos criptográficos sin respaldo, entonces debe haber activos criptográficos respaldados. Aquí es donde el FPC tomó partido. Su informe se acercó a las monedas estables y llegó a ver un futuro para ellas en el sistema financiero tradicional.
Entonces, ¿qué futuro veía el informe para las monedas estables? El informe decía,
"Dada su estabilidad relativa percibida o supuesta en valor, las monedas estables pueden tener un mayor potencial para ser ampliamente utilizadas en los pagos, en comparación con los criptoactivos sin respaldo".
Con esta declaración, efectivamente tomaron partido por los criptoactivos respaldados y predijeron un futuro prometedor para las monedas estables. También agregaron,
"Si se diseñan adecuadamente, las monedas estables podrían ofrecer servicios de pago en tiempo real a un costo más bajo, al mismo tiempo que mantienen una reserva de valor confiable".
Más allá de los pagos, otro caso de uso futuro que ve el FPC para las monedas estables es una alternativa a los depósitos bancarios comerciales. Lo ven como un medio posible de almacenar la riqueza del hogar.
Implicaciones para la estabilidad financiera de los criptoactivos y los mercados asociados
El informe comenzó la segunda sección alabando lo que llama 'tecnología criptográfica'. Destacó ciertas áreas en las que esta tecnología mejoraría el sistema financiero existente.
Pero antes de entrar en eso, el informe planteó un punto importante sobre las interrelaciones entre las criptomonedas y el sector financiero tradicional. Según el informe,
“Los criptoactivos y los mercados asociados, incluidos los derivados de criptoactivos y los fondos de criptoactivos, han crecido rápidamente en los últimos años, y deberían continuar haciéndolo. Es probable que aumenten las interrelaciones con el sector financiero tradicional”.
Este matrimonio es inevitable, e incluso con la próxima ola de regulaciones, los criptoactivos y DeFi competirán favorablemente con los activos financieros tradicionales. Por lo tanto, estaremos exagerando nuestras especulaciones al creer que las finanzas descentralizadas (DeFi) reemplazarán a las finanzas tradicionales (TradFi). Creo que ambos coexistirán, y DeFi también tiene algunas ventajas competitivas incluso cuando está sujeto a las mismas regulaciones que TradFi.
Blockchain / Tecnología de libro mayor descentralizado (DLT): ¿un cambio de juego?
Sin embargo, es divertido que el informe hablara sobre la tecnología blockchain sin mencionar blockchain. Se denomina "tecnología criptográfica" o, en entornos más formales, Tecnología de contabilidad descentralizada (DLT). El FPC ve la tecnología como un cambio de juego, según el informe, diciendo:
“La nueva tecnología tiene el potencial de remodelar la actividad que actualmente tiene lugar en el sector financiero tradicional, ya sea mediante la migración de esa actividad o la adopción generalizada de la tecnología”.
Creo que este último es el camino tomado en este momento, y se mantendrá en el futuro. Cuando examina los beneficios de la tecnología blockchain, no puede evitar notar su amplia aplicación en el sistema financiero y más allá.
El informe enumeró varios beneficios que la tecnología blockchain podría aportar al sistema tradicional, pero todos estos dependían de la cláusula,
“Siempre que sean seguros y estables en valor”.
La primera utilidad que señaló fue en las transacciones transfronterizas, donde destacó uno de los conocimientos básicos sobre DLT. Esto se debe a que la naturaleza descentralizada de la tecnología reduce el costo y acelera las transacciones transfronterizas al eliminar intermediarios centralizados. Hablando más sobre este punto, el informe hizo un comentario sobre la regulación que de hecho fue una revelación para mí.
“Si se lleva a cabo dentro de un régimen regulatorio proporcionado y bien diseñado, esta tecnología podría aumentar la competencia en el sistema financiero del Reino Unido, reduciendo aún más los costos para los usuarios finales”.
Esta declaración me dio un momento 'eureka' porque yo era de la escuela de pensamiento de que la descentralización hace que las criptomonedas estén en contra de la regulación. Pero ver esto me dio una razón para repensar esa postura. La regulación, cuando se elabora adecuadamente sin ningún tipo de sesgo y con la debida consulta de todos los expertos en el campo, vería a las criptomonedas y DeFi florecer más allá de nuestros sueños más salvajes. Creo que aquí es donde estoy en mi punto de vista sobre la regulación.
En el futuro, el documento agregó eficiencia, transparencia y resiliencia como parte de las ventajas de la tecnología criptográfica. Hablando de resiliencia, la FPC cree que,
“Las nuevas formas de dinero digital también podrían aumentar la resiliencia del sistema financiero al proporcionar una alternativa a los modos de pago tradicionales”.
Riesgo, riesgo, riesgo: ¿son las criptomonedas y DeFi más riesgosas que otros sistemas financieros?
El informe destaca los riesgos asociados con lo que llamó 'tecnología de criptoactivos', que incluyen riesgos financieros derivados de exposiciones directas o efectos indirectos entre mercados, riesgos operativos derivados del uso de nueva tecnología y desafíos regulatorios y de estabilidad a medida que la actividad migra o nuevas formas de surgen entidades y modelos de negocio.
Muchos consideran que los criptoactivos y DeFi son riesgosos, y eso es un hecho. Algunos reguladores incluso llevan este punto al extremo, pero la gran pregunta aquí es: ¿qué tan riesgoso es DeFi? ¿Cuánto más riesgoso es que otras partes del sistema financiero?
El informe responde a esta pregunta y esto es lo que dice sobre los riesgos que plantean los criptoactivos en comparación con otras partes del sistema financiero.
"Muchos de los riesgos que plantean los criptoactivos y DeFi son similares a los que gestiona el marco regulatorio existente en otras partes del sistema financiero".
Por lo tanto, estos riesgos no hacen que los activos criptográficos sean indeseables y, con la regulación adecuada, que en mi opinión está destinada a eliminar a los actores malintencionados y hacer que DeFi funcione de la mejor manera posible, estos riesgos se pueden gestionar para sacar lo mejor de esta nueva tecnología.
Terminaré aquí la primera parte de este artículo, mientras que el seguimiento abordará las dos últimas partes del informe. Analizará los cuatro canales identificados por la FPC a través de los cuales los riesgos que plantean los criptoactivos y DeFi pueden afectar la estabilidad financiera y también el marco regulatorio sugerido.
Samuel Ogbonna es un escritor de contenido criptográfico y entusiasta de blockchain que está interesado en DeFi, NFT, Web 3.0 y el metaverso.
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Fuente: https://dailyhodl.com/2022/04/15/bank-of-englands-opinion-on-cryptoassets-and-decentralized-finance/