¿Por qué las criptoempresas se están moviendo para ofrecer préstamos a los mineros de bitcoin?

Si la semana pasada es una indicación, se están intensificando los esfuerzos para ofrecer préstamos de capital a los mineros de bitcoin, ya que se enfrentan a un clima empresarial difícil.

Icebreaker Finance, que anunció una Grupo de préstamos de $ 300 millones para mineros de bitcoin la semana pasada, apunta a un subconjunto del mercado y busca estabilidad en el tiempo en los costos de energía.

“No vemos que este grupo proporcione algún tipo de exposición de índice a todo el mercado”, dijo a The Block el CEO y fundador de la compañía, Glyn Jones. “Lo que estamos buscando es que las empresas sean resistentes a través de una amplia gama de condiciones de mercado”.

Otra Se anunció un fondo de préstamo específicamente orientado a los mineros de bitcoin. esta semana, en un momento en que la industria está luchando con márgenes operativos más reducidos. La primera inversión de $ 50 millones proviene nada menos que de la empresa minera de bitcoin Bitdeer. El presidente de Bitdeer, Jihan Wu, busca recaudar 200 millones de dólares adicionales de inversores externos.

"El tamaño del fondo es de 250 millones y los rendimientos dependerán del precio del hashrate cuando el mercado se recupere en la próxima corrida alcista", dijo Matt Linghui Kong, director ejecutivo de Bitdeer Group. “Se espera interés de instituciones que están abiertas a oportunidades en la minería y en el ciclo del mercado, pero que no tienen acceso directo ni experiencia operativa, por ejemplo, fondos de inversión alternativos, oficinas familiares y capital de riesgo”.

Jones, de Icebreaker, se refirió a los mineros que aún pueden generar suficiente flujo de efectivo en un mercado con precios de bitcoin suprimidos y tasas de hash elevadas. Los costos de producción, en particular la energía, se destacan como un factor importante y las mineras con contratos de energía a largo plazo a una tasa fija pueden ofrecer más seguridad durante el plazo del préstamo.

“El mercado ha cambiado fundamentalmente”, dijo Jones. “Si vuelvo hace seis meses, había muchos prestamistas en el espacio. Los precios de mercado fueron, creo, extremadamente agresivos (…) No reflejando realmente los riesgos que se están incorporando”.

Las tasas que ahora ofrece Icebreaker Finance (15% a 20%, con un vencimiento de 12 a 18 meses) están en el extremo superior al menos en comparación con otros préstamos vistos este año de mineros públicos, por ejemplo, Iris Energy en marzo (tasa de interés del 11% de NYDIG), Argo Blockchain en mayo (12% de NYDIG), Bitfarms en junio (12% de Galaxy Digital), maratón en julio (con una tasa de interés variable entonces valorada en 7.25% de Silvergate Bank). Bitdeer no reveló más detalles sobre cómo estructurará los acuerdos.

Sin embargo, las tasas de interés para los mineros públicos en general han tenido una tendencia a la baja desde enero de 2020, según datos compilados por la firma de relaciones públicas BlocksBridge en su Boletín semanal minero. También señala que se deben tomar en consideración otras variables incluidas en los términos del préstamo.

“La mayoría de los préstamos que analizamos tenían un plazo de vencimiento que oscilaba entre 24 y 36 meses, mientras que varios eran pagarés puente a corto plazo, con una duración de entre 1 y 6 meses”, se lee en el boletín. “Algunos de los préstamos también incluían convenios específicos sobre la salud financiera de un prestatario, como índices de cobertura, lo que proporcionó información adicional sobre cómo las organizaciones de TradFi evalúan a las empresas mineras”.

Las tasas de interés de Icebreaker reflejan las condiciones actuales del mercado, donde el hashrate está alcanzando niveles récord mientras que la moneda ha bajado un 70% desde su precio récord, dijo Strahinja Savic, directora de datos y análisis de FRNT Financial.

“La posibilidad de que Bitcoin se mueva a la baja significa que los prestamistas en el espacio minero están siendo extremadamente cautelosos. Hay mucho riesgo en este momento”, dijo Savic.

Savic continuó destacando una "crisis de solvencia" en el espacio criptográfico, que demuestran los recientes movimientos legales en el sector.

Proveedor de alojamiento de minería Bitcoin Compute North se declaró en bancarrota del Capítulo 11 la semana pasada. El director financiero de Compute North dijo en un expediente judicial correspondiente que la empresa "no ha podido mantener la liquidez suficiente para poner en línea los proyectos planificados en desarrollo y pagar todas sus obligaciones sobre una base actual".

La firma tiene entre $ 100 millones y $ 500 millones tanto en pasivos estimados como en activos estimados, según la presentación. Está enfrenta al menos una demanda de uno de sus acreedores, NBTC Limited.

Desapalancamiento de mineros

La industria vio a algunos de los mineros públicos más grandes vender grandes porciones de sus tenencias de bitcoin, especialmente en junio, cuando la criptomoneda se desplomó, ejerciendo presión sobre los préstamos respaldados por bitcoin.

Históricamente, algunas de esas empresas habían mantenido una política de aferrarse a los bitcoins que extraían. Aún Bitfarms vendió 3,000 BTC en junio para pagar un préstamo respaldado por bitcoins de $ 100 millones de Galaxy, mientras que Argo vendió 637 BTC y Chispa limpia 328 BTC.

“La empresa tomó la decisión estratégica de eliminar el riesgo del préstamo respaldado por bitcoin y reducir nuestra exposición”, dijo Peter Wall, CEO de Argo, durante la llamada de ganancias del segundo trimestre de la empresa. "No queríamos llegar a una posición en la que tuviéramos que liquidar nuestro bitcoin a precios muy bajos".

Independientemente, Argo todavía está "bien posicionado para poder acceder a los mercados de deuda", dijo el director financiero Alex Appleton, y agregó que la compañía ha cambiado su perfil de deuda. Recientemente comenzó la energización en su sitio principal en Texas, tras conseguir una financiación millonaria para la ampliación durante el último año. “No puede usar sus máquinas como garantía hasta que realmente las tenga en su poder. No puedes usar la infraestructura hasta que la hayas construido”, dijo.

Incluso cuando los mineros estaban desapalancándose a principios del verano, Marathon, que se ha abstenido de vender su bitcoin, cerró un nuevo préstamo a plazo de $ 100 millones con Silvergate Bank en julio y refinanció una línea de crédito renovable existente de $100 millones.

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