Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), un fondo de criptomonedas que actualmente posee el 3.12% del total de Bitcoin (BTC), o más de 640,000 XNUMX BTC, cotiza con un descuento récord en comparación con el valor de sus activos subyacentes.
Se agota el interés institucional en escala de grises
El 23 de septiembre, el fideicomiso cerrado de 12.55 millones de dólares se negociaba con un descuento del 35.18 %, según los datos más recientes.
Para los inversores, GBTC ha servido durante mucho tiempo como una excelente alternativa para obtener exposición en el mercado de Bitcoin a pesar de su tarifa de administración anual del 2%. Esto se debe principalmente a que GBTC es más fácil de mantener para los inversores institucionales porque se puede administrar a través de una cuenta de corretaje.
Durante la mayor parte de su existencia, GBTC negoció con una prima considerable para detectar los precios de Bitcoin. Pero comenzó a cotizar con descuento después del debut del primer fondo cotizado en bolsa de Bitcoin de América del Norte (ETF) en Canadá en febrero de 2021.
A diferencia de un ETF, Grayscale Bitcoin Trust no tiene un mecanismo de canje. En otras palabras, las acciones de GBTC no se pueden destruir ni crear en función de la demanda fluctuante, lo que explica sus precios con grandes descuentos en comparación con Bitcoin al contado.
Los esfuerzos de Grayscale para convertir su fideicomiso en ETF fracasaron después del rechazo de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en junio. En teoría, la aprobación de la SEC podría haber restablecido el descuento de GBTC de los niveles actuales a cero, generando ganancias para aquellos que compraron las acciones a precios más bajos.
Escala de grises demandó a la SEC por el rechazo de su solicitud ETF. Pero de manera realista, podría tomar años para que el tribunal emita un veredicto, lo que significa que los inversores permanecerían atrapados con sus acciones de GBTC con descuento, cuyo valor ha caído más del 80% desde su máximo de noviembre de 2021 de alrededor de $55.
Además, el índice de Sharpe ajustado de 12 meses de GBTC ha caído a -0.78, lo que muestra que el rendimiento anticipado de la acción es relativamente bajo en comparación con su volatilidad significativamente alta.
En pocas palabras, el interés institucional en Grayscale Bitcoin Trust se está agotando.
¿Una advertencia sobre el precio spot de Bitcoin?
Grayscale es el vehículo de inversión pasivo de Bitcoin más grande del mundo por activos bajo gestión. Pero no necesariamente disfruta de una fuerte influencia en el mercado spot de BTC después de la aparición de vehículos ETF rivales.
Por ejemplo, los fondos de criptoinversión han atraído un total combinado de casi 414 millones de dólares en 2022, según el semanario de CoinShares. reporte. En contraste, Grayscale ha sido testigo de salidas de $ 37 millones, que incluyen sus fideicomisos de Bitcoin, Ethereum y otros tokens.
En cambio, las fluctuaciones diarias en el precio spot de Bitcoin son muy impulsada por factores macro, Al menos por el momento.
Un dólar estadounidense más fuerte también perjudica las perspectivas alcistas de Bitcoin, dada su constante correlación negativa durante el año pasado en un entorno de tasas de interés más altas.
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Por ejemplo, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de las principales monedas extranjeras, subió más de 113, su máximo de 20 años, el 23 de septiembre. año Notas del Tesoro de EE.UU. han subido al 4.21% y 3.69%, respectivamente.
Varias métricas en cadena, sin embargo, son sugerencia que Bitcoin podría tocar fondo pronto en función de los datos históricos. Sin embargo, desde un punto de vista técnico, el precio de BTC aún corre el riesgo de caer hacia el área de $ 14,000- $ 16,000, según el analista independiente il Capo de Crypto.
Es más probable que [Bitcoin] rechace en la primera resistencia de 20300-20600”, dijo al citar el cuadro anterior, y agregó:
"Espere el rebote, luego salga de todos los mercados".
Otros analistas de Bitcoin han arrojado objetivos aún más bajos como $10,000–$11,000, debido a que se trata de un rango histórico de alto volumen.
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Fuente: https://cointelegraph.com/news/the-biggest-bitcoin-fund-just-hit-a-record-35-discount-a-warning-for-btc-price