Segunda semana de 2023, y comienza la carrera por Bitcoin

2022 fue un año sin precedentes de destrucción de demanda y destrucción de riqueza en todas las clases de activos financieros. Bitcoin cayó un 75% desde su máximo histórico. Sin embargo, esta es su cuarta peor caída y continúa alcanzando máximos más bajos en cada ciclo.

Durante muchas décadas, la cartera 60/40 de acciones y bonos protegió a los inversores en los peores momentos, ya que los bonos del Tesoro pudieron protegerse contra la volatilidad a la baja en las acciones. Sin embargo, los bonos del Tesoro se desempeñaron incluso peor que las acciones, una hazaña que no había ocurrido mucho antes de los años 60.

Además, los rendimientos de las acciones frente a los bonos de EE. UU. fueron tan malos como en 1931 y 1969. Posteriormente, dos años después de 1931 y 1969, se emitió la orden ejecutiva 6102, la confiscación de oro (aquí también es donde la dificultad del ajuste en términos de bloques de 2016 vino), y 1971 cuando EE. UU. abandonó el patrón oro. Entonces, por esa naturaleza, todos los ojos están puestos en 2024.

Para obtener más información sobre esto, consulte nuestro reciente Episodio de BitTalk 

Desde 1977, la Reserva Federal ha operado bajo un mandato del Congreso para “promover de manera efectiva los objetivos de máximo empleo, precios estables y tasas de interés moderadas a largo plazo” ahora conocido como el mandato dual.

Podemos decir con confianza que esto no se ha cumplido, ya que las tasas de interés han estado en el límite inferior de 0 durante más de una década. La inflación del IPC fue del 6.5% esta semana, bajando del 7.1%, con el empleo máximo como indicador rezagado. Sin embargo, han comenzado despidos notables, especialmente en los sectores tecnológico y bancario.

Como resultado, los bancos centrales de todo el mundo han estado aplicando medidas restrictivas durante el año pasado, algunos más agresivos que otros, con una probabilidad cada vez mayor de estanflación, una repetición de la década de 1970. La estanflación es una combinación de alta inflación y estancamiento económico, particularmente alto desempleo, que aún no ha ocurrido.

Debido al problema exponencial de la deuda en las economías occidentales, con una deuda sobre el PIB del 120% en los EE. UU., tomar tasas de interés por encima de la inflación del IPC destruiría la economía, los gobiernos optarán por tomar el camino de la austeridad, sin embargo, este no es el método que defienden los ciudadanos. por.

El lado divertido de esto es que la tasa de inflación actual de Bitcoin es inferior al 2%, 1.78% para ser exactos, durante esta época, inferior al objetivo del banco central. La tasa de inflación de Bitcoin es el porcentaje de nuevas monedas emitidas dividido por el suministro actual. Bitcoin tiene un calendario monetario predecible, en el que se extraen 6.25 Bitcoin aproximadamente cada 10 minutos.

2022 vio la mayor cantidad de Bitcoin retirado de los intercambios, más del 20%, que anteriormente superó al 2020 en el que más del 10% abandonó los intercambios.

Actualmente, 2.26 millones de Bitcoin se encuentran en los intercambios, lo que deja alrededor del 11-12% del suministro de Bitcoin en los intercambios. Muchos eventos desencadenaron el éxodo, como el colapso de Luna y FTX. 

A medida que Bitcoin continúa abandonando los intercambios en 2022, la cantidad de direcciones que contienen Bitcoin aumentó. Nos acercamos a 1,000,000 de direcciones únicas que contienen al menos 1 Bitcoin.

Un aumento del 19 % en 2022, registró el mayor porcentaje de crecimiento interanual desde 2017.

El precio realizado refleja el precio agregado cuando cada moneda se gastó por última vez en la cadena.

Usando cohortes de titulares a corto y largo plazo, podemos calcular el precio realizado para reflejar la base de costos agregados para cada grupo.

La relación de base de costo de LTH-STH se calcula luego como la relación entre el precio realizado de LTH y STH.

Como los STH están experimentando pérdidas a un ritmo mayor que los LTH, este es un ejemplo típico de acumulación de mercado bajista.

Bitcoin ha tenido 4 periodos en historial donde se ha cruzado STH, LTH y el precio realizado, que asciende a 829 días. Actualmente, en el día 110, y el más corto de los 4 períodos, necesitaríamos superar los $22.5 para salir del cruce.

Durante las profundidades de los mercados bajistas, Bitcoin solo ha entrado en la región de estar por debajo del precio realizado, STH y LTH precio realizado en un puñado de ocasiones y todos ocurren durante la etapa final de los mercados bajistas, lo que parece ser lo mismo en este ciclo.

La tasa de hash alcanzó un nuevo máximo histórico a principios de enero, más de 300 TH/s, lo que es una hazaña bastante espectacular en un mercado bajista.

Debido a la deuda barata adquirida en 2021, los mineros se están conectando y las empresas que se han declarado en bancarrota del capítulo 11 no han desconectado las máquinas, lo que podría ser una razón por la que la tasa de hash disminuyó menos durante otros mercados bajistas.

Posteriormente, la tasa de hash se disparó un 20 % en un día, uno de los mayores cambios porcentuales de un día en los últimos años.

Como resultado de una tasa de hash en alza, la inversión de la cinta de hash está a punto de terminar, lo que indica el final de la capitulación de un minero. Bitcoin tiende a tocar fondo cuando los mineros capitulan, ya que Bitcoin se vuelve demasiado caro para minar, el precio tiende a subir después de que los mineros capitulan, que es lo que estamos viendo nuevamente.

Por último, el modelo de regresión de dificultad muestra que estamos en la periferia de la minería de Bitcoin, a punto de volver a ser rentables.

El Modelo de Regresión de Dificultad es un costo de producción de mantenimiento total estimado para Bitcoin. El costo estimado actual se basa en la dificultad y la capitalización de mercado. BTC deberá superar los $ 19k para que los mineros sean rentables en promedio.

Como puede ver, durante los mercados bajistas, Bitcoin deja de ser rentable ya que el precio cae por debajo del costo total de producción, razón por la cual la tasa de hash cae cuando los mineros tienen que desconectarse. Como dijimos anteriormente, este mercado bajista es diferente de todos los demás.