El proxy de bitcoin, Microstrategy, subió un 9 % el jueves, mientras que el propio bitcoin tuvo un ajuste sibilante, un rebote y, al final, básicamente no se movió en absoluto y ahora todavía se cotiza a alrededor de $ 29,000.
¿Es esto una señal de desvinculación y, lo que es más importante, es una señal de que en los próximos meses podríamos desear volver a unirnos?
En 2018, cuando el dólar se estaba fortaleciendo luego de una carrera alcista tanto en bitcoin como en acciones, ambos activos tuvieron un año no tan bueno, pero las acciones lo superaron en otoño para volver a subir.
Bitcoin, en cambio, entró en un lado sin fin y le llevó otro año comenzar a moverse hacia arriba.
Sin embargo, la década de 2020 es un poco diferente para las criptomonedas, ya que ahora hay una escena de acciones de criptomonedas. Ahora hay innumerables ETP, incluso algunos ETF, y numerosos negocios criptográficos que cotizan en bolsa.
Eso afecta a Bitcoin en sí mismo porque los mineros, por ejemplo, pueden recaudar fondos del mercado público, en lugar de OTC-ing algunos de sus bitcoins.
Sin embargo, esos mineros también deben tener en cuenta el interés de los accionistas. Y así DGHI, por ejemplo, ha comenzó una recompra de acciones, aumentando el precio de sus acciones en un 12% en los últimos cinco días.
Luego de una caída del 80% en el precio de las acciones de Microstrategy (MSTR) de más de $1,000 a $200 ahora, los inversores bien pueden considerar que, en el peor de los casos, MSTR detendrá algunas de sus compras de bitcoins y usará las ganancias para recomprar acciones en su lugar, o hará una 50/50.
Debido a que esta es una empresa rentable y más que eso, sus tenencias de 130,000 BTC valen casi el doble de su capitalización de mercado total.
La capitalización de mercado de MSTR es actualmente de $ 2.4 mil millones, mientras que sus tenencias de bitcoins tienen un valor de $ 3.7 mil millones.
Así que el mercado se ha descontrolado, dando a MSTR un EPS de -54. Eso no es sostenible.
Podría decirse que en bitcoin también el precio actual está un 25% por debajo de la producción, que estimamos en unos 40,000 dólares.
Obviamente, algunos mineros todavía están bien, algunos ni siquiera pagan por la energía en sus dormitorios, pero una vez que el precio cae por debajo de la producción, es de esperar que parte del suministro se retire del mercado.
Eso es lo que en parte crea ese piso de un año. Los mineros simplemente dejan de vender. Luego, la luna se debe a que los mineros vendieron sus reservas demasiado rápido, y esas reservas se agotaron para el verano-otoño de 2020 en esta carrera.
En el lado negativo, también son implacables una vez que el mercado cambia y el precio está por encima del costo. Corren hacia la salida como pollos, aparentemente sin darse cuenta de que es su propio producto, por lo que tenemos una fuerte caída a ese nivel de costo de producción y luego un lado interminable.
Lo que significa que si hay un desacoplamiento, estaremos deseando un acoplamiento nuevamente. Porque un desacoplamiento significará que Bitcoin se desplazará lateralmente, mientras que las acciones no lo harán en esta etapa del ciclo.
Al menos eso ha significado en ciclos anteriores. Ahora, incluso JP Morgan dice que los osos se volvieron demasiado exuberantes, pero ¿alguien realmente está escuchando?
"La tesis del precio del superciclo fue lamentablemente incorrecta, pero las criptomonedas seguirán prosperando y cambiando el mundo todos los días", dijo Zhu Su hoy.
Sin embargo, eso no es una cuestión de hecho, y si se equivocó una vez, puede equivocarse dos veces, porque si estamos en un oso, entonces ni siquiera ha comenzado.
Si tenemos un año de lado a $ 30k o $ 15k, entonces puede decir que el superciclo estuvo mal. Actualmente solo estamos en el punto en el que puede decir que este es exactamente el punto en el que este asunto comienza a decidirse.
Porque hasta ahora todo sigue siendo muy normal, y todavía estamos hace solo un año antes de que Bitcoin llegara a $ 70k después de que se estrelló desde $ 60k.
El mercado no cree que se repita y el estado de ánimo es un poco diferente, pero la opinión de JP Morgan sobre este espacio, más allá del tipo de 'buttcoining', es nueva, y los inversores corporativos en cierta escala son nuevos, así que ¿importa qué? ¿ellos piensan?
En acciones claramente lo hace. MSTR acaba de salir de las matemáticas y, por lo tanto, es posible que ya no le importe si Bitcoin tiene desventajas o desventajas. Eso se debe a que los inversores están siendo castigados básicamente por usar un algoritmo muy poco sofisticado en el que MSTR rastreó bitcoin al pie de la letra sin tener en cuenta los factores relacionados con MSTR.
Es algo nuevo, por lo que están aprendiendo la valoración, y finalmente han dejado de ser extremadamente lentos para aprender, por lo que nos movemos.
Pero, ¿esto luego se alimenta de bitcoin? Si estamos entusiasmados con las acciones de bitcoin, ¿es inevitable que se filtre a bitcoin?
Esa es la gran pregunta y tiene una sola respuesta, en nuestra opinión de todos modos. Dentro de un plazo mínimo de preferiblemente cuatro años, el mejor momento para comprar algo es probablemente ahora, y el segundo mejor, o mejor momento, es este mismo día de Navidad.
Ahora, porque obviamente nunca puedes estar seguro, por ejemplo, si Bitcoin ha estado en un año de lado para romper $ 100,000. Ese es un número grande y, por lo tanto, si lo cruza, obviamente se verá como un año de lado, ya que tiene mucho sentido.
El precio ha caído al costo de producción y tal vez incluso por debajo de eso, por lo que alrededor de estos niveles siempre ha sido un momento razonable para comprar.
Pero puede volver a -50%, en algunos meses, y si lo hace, presumiblemente sucederá el día de Navidad, por lo que es potencialmente un mejor momento para comprar, pero dado que no podemos predecir el futuro, algunos ahora, otros entonces.
Y no podemos predecir el futuro porque nunca hemos tenido un mercado de acciones criptográficas considerable. Entonces, si las acciones comienzan a moverse una vez que se han comido todas las narrativas bajistas y se dan cuenta de que ambos estamos creciendo y proyectado para tener un crecimiento decente incluso el próximo año, entonces, ¿realmente Bitcoin puede quedarse de lado esta vez si las acciones de Bitcoin se mueven?
Esa es una pregunta que no tenemos que responder con nuestra estrategia, ya que es una estrategia de indiferencia, pero en lo que respecta a los hechos, todo lo que sabemos actualmente es que la cuestión de un... no lo llamaríamos un superciclo, más bien una normalización. de bitcoin como clase de activo, no se ha resuelto del todo.
Y también sabemos que, con respecto a un posible desacoplamiento, esto obviamente se debió a que eth tenía un falla sin consecuencias, y hasta que se consuma ese factor criptográfico específico, realmente no se puede saber.
Sin embargo, hablando racionalmente, si MSTR obtiene ganancias y sus acciones están muy bien, compran más bitcoins. Si obtienen ganancias y sus acciones están fuera de control, podrían comprar sus acciones en su lugar.
Si DGHI está obteniendo ganancias y sus acciones son excelentes, podrían subir del mercado de valores y quedarse con su maíz. SI obtienen ganancias y sus acciones no están muy bien, obviamente priorizarán sus acciones.
Entonces, si las acciones están muy bien, la demanda de bitcoin aumenta, porque MSTR lo compra y DGHI lo retiene. Si no lo están haciendo muy bien, entonces se elimina algo de la demanda.
Si no obtienen ganancias en absoluto, entonces al menos es un acoplamiento hacia abajo, más que de otra manera con otros factores que potencialmente cancelan eso.
Lo que bien puede explicar por qué ha habido un acoplamiento, y bien puede explicar por qué podría haber un desacoplamiento al menos temporalmente hasta que las acciones se recuperen, y luego lógicamente debería conducir a un acoplamiento nuevamente, pero ¿quién puede decir que a alguien le importa la lógica en el mercado? Por lo tanto, tendremos que esperar y ver qué sucede esta vez para determinar mejor el efecto de las acciones criptográficas y, por lo tanto, el mercado de valores en general, sobre las criptomonedas.
Fuente: https://www.trustnodes.com/2022/05/27/mstr-rises-while-bitcoin-dips-is-the-decoupling-happening