Más problemas para los inversores en escala de grises a medida que el mayor fondo de Bitcoin alcanza un nuevo mínimo histórico

Parece que no hay fondo para Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), como acciones de la industria más grande Bitcoin fondo alcanzó un descuento récord de 35.18% el viernes pasado.

Las acciones de GBTC permiten a los inversores negociar acciones en fideicomisos que tienen grupos de Bitcoin, y cada acción sigue el precio de Bitcoin. El propósito es brindar a los inversores tradicionales exposición a la criptomoneda líder sin la necesidad de comprar y mantener el activo en sí.

Desde su creación en septiembre de 2013, GBTC ha cotizado históricamente con una prima elevada para detectar los precios de Bitcoin. Durante años, esta solía ser una opción bastante atractiva para los inversores, incluso a pesar de una fuerte comisión de gestión anual del 2%.

Sin embargo, el fideicomiso dio un giro negativo y comenzó a cotizar con descuento para detectar los precios de Bitcoin a fines de febrero del año pasado, luego del lanzamiento de varios ETF de Bitcoin en Canadá.

Un descuento en el valor liquidativo (NAV) puede parecer una ganga, ya que permite a los inversores comprar "acciones" en Bitcoin por debajo del valor real de mercado. Aún así, viene con una trampa: no hay un mecanismo de canje para GBTC.

Esto significa que se cierra el comercio de arbitraje de comprar las acciones con descuento, canjearlas por el activo subyacente (muy parecido a cómo funcionaría un ETF) y luego vender el subyacente para obtener una ganancia. Cualquier titular de GBTC simplemente se queda atrapado con un activo en descomposición o se ve obligado a vender con pérdidas (dependiendo de cuándo recogieron sus acciones).

Según la Sitio web de escala de grises, GBTC actualmente tiene $11.9 mil millones en activos bajo administración.

Bitcoin ETF: ¿Misión imposible?

Escala de grises lleva mucho tiempo discutiendo que la mejor manera de resolver el problema es convertir su producto GBTC en un ETF de Bitcoin, un fondo cotizado en bolsa respaldado por Bitcoin físico, ya que ayudaría a devolver su producto al valor del subyacente.

Sin embargo, se interpone en el camino de la empresa la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés), que aún debe dar luz verde a cualquier ETF de Bitcoin para los inversores estadounidenses, aunque ha aprobado varios ETF de futuros de Bitcoin.

El segundo rechazó la solicitud de Grayscale para convertir GBTC en un ETF de Bitcoin en junio, diciendo que no hizo lo suficiente para proteger a los inversores de "actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras".

La decisión llevó a Grayscale a demandar al regulador, y el CEO Michael Sonnenshein afirmó que la empresa de inversión continuará aprovechando todos sus recursos para defender a sus inversores y el "tratamiento regulatorio equitativo de los vehículos de inversión de Bitcoin".