MicroStrategy, Micheal Saylor y su apuesta de Bitcoin

El criptomercado está pasando por una carnicería desde el año pasado, pero entre este mercado bajista un toro está manteniendo el mercado en buenos términos y ese es Michael Saylor y su MicroStrategy. En un mercado donde las ballenas más grandes y compañías como Tesla están vendiendo sus Bitcoins, MicroStrategy está comprando cada vez más y al momento de escribir, tiene más de 130k bitcoin que tiene un valor de $ 2.08B, considerando el precio actual de Bitcoin.

MicroStrategy no solo mantiene a Bitcoin en su balance, sino también en una deuda, y esto crea más especulaciones sobre el futuro de esta empresa. Muchos de los principales inversores y expertos en criptografía están preocupados por la estructuración de la deuda de MicroStrategy y su negocio. Profundicemos en este perfil de deuda.

Deuda total Perfil de MicroStrategy

Según las estadísticas, a finales del 30 de septiembre de 2022 (final del trimestre), MicroStrategy tenía más de 2.73 millones de dólares de deuda total. Estas deudas fueron en forma de pagarés convertibles de 2025 y 2027, pagarés garantizados de 2028, préstamos a plazo garantizados de 2025 y otra deuda garantizada a largo plazo.

Notas Convertibles 2025 y 2027

Las notas convertibles de 2025, por un valor de $ 650 millones, se completaron el 11 de diciembre de 2020. La tasa de interés de estas notas convertibles es del 0.75% y debe pagarse semestralmente el 15 de junio.^th y diciembre 15^th de cada año. Estas notas no se pueden convertir en acciones hasta el 15 de junio^th, 2025. Sin embargo, si algo cambia en la estructura de la empresa, MicroStrategy reembolsará todos los préstamos antes de la fecha de vencimiento si se le exige.

Además, las notas convertibles de 2027 tienen un valor de $ 1.05B el 19^th febrero de 2021, y estas notas no se pueden convertir en acciones hasta agosto de 2026. El cambio de notas en acciones ocurriría si la empresa experimenta un "cambio fundamental" como se describe en el contrato de emisión.

Préstamo a plazo garantizado para 2025

En el 23^rd de marzo de 2022, MicroStrategy obtuvo un préstamo garantizado de $205 millones de Silvergate que vencería el 23^rd de marzo de 2025. Tiene una tasa de interés de 7.19% anual. Además, el préstamo está garantizado con 19,466 25 BTC, lo que significa que la empresa debe pagar el préstamo en términos de BTC si la relación préstamo-valor (LTC) se reduce al 25 % o menos del 5 %. Además, ha habido una cuenta de reserva de efectivo garantizada de $XNUMX millones para este préstamo.

Salud de la deuda a largo plazo

En consecuencia, MicroStrategy tiene más de 130 3.98 BTC a su disposición, por un valor de 30 millones de dólares si se venden en 30,051 2025, pero no todos pertenecen a la empresa. Es porque 16 BTC se mantienen como garantía para el Préstamo a Plazo Garantizado de 480 con Silvergate. Teniendo en cuenta la tasa de BTC de $ 14,980k, estos BTC valen $ 2028 millones. Además, la empresa ha utilizado 85,059 XNUMX BTC como garantía para las notas senior garantizadas de XNUMX, lo que deja a la empresa con solo XNUMX XNUMX BTC líquidos.

Preocupación real

MicroStrategy ha tomado muchos préstamos y han garantizado una parte de su cuota de BTC, pero no es la verdadera preocupación. La verdadera preocupación es la capacidad de la empresa para pagar los intereses de su deuda pendiente. Al final del trimestre el 30^th Septiembre de 2022, la compañía logró incurrir en más de $ 38 millones en gastos de intereses, lo que representa una clara disminución de la rentabilidad. Teniendo en cuenta la tasa de interés, sería muy difícil para la empresa continuar con los préstamos.

Reflexiones finales

Dado que las preocupaciones se ciernen sobre el negocio, el futuro y la capacidad de tenencia de BTC de la empresa, la empresa todavía tiene $ 67 millones en efectivo y equivalentes de efectivo junto con 85 XNUMX BTC en el balance general. Sin embargo, si la tendencia actual del mercado continúa por un tiempo, esto no sería suficiente para que la empresa pague los préstamos en los próximos años. El negocio de software de la compañía necesita mejorar la rentabilidad. Al final, se debe tener en cuenta una cosa: "La microestrategia no representa un riesgo inmediato para el mercado de Bitcoin".