Están surgiendo señales esperanzadoras para la industria de la criptografía a mediano plazo, ya que las métricas en cadena para bitcoin sugieren que el activo digital más grande del mundo por valor de mercado puede haber tocado fondo a fines de 2022.
Entre ellos se incluyen la relación entre el valor de mercado y el valor realizado (MVRV) y la métrica de pérdidas y ganancias netas no realizadas (NUPL), que mostraron un cambio de tendencia tras el colapso de FTX en noviembre.
El repunte de los activos digitales, representado por el aumento del precio de bitcoin (BTC), así como el éter (ETH) este año, está reforzando ese juego. Ambos activos han subido un 35 % y un 30 % en lo que va del año cotizando a $22,450 y $1,550 respectivamente. Investigación de bloques datos muestra.
Datos proporcionados por criptoquant muestra que MVRV alcanzó su punto más bajo el 9 de noviembre, justo cuando salieron a la luz las revelaciones de que FTX supuestamente se había apropiado indebidamente de los fondos de los usuarios, con una lectura de 0.75.
La relación MVRV es una métrica utilizada para determinar si un activo, en este caso, Bitcoin, está infravalorado o sobrevalorado.
Cuando la relación está por encima de 3.7, se dice que Bitcoin está sobrevaluado y puede estar en la cima del mercado. Por el contrario, cuando la lectura está por debajo de 1, el activo se considera infravalorado y puede estar en el fondo del mercado.
La última vez que la relación MVRV estuvo presente como su impresión de noviembre fue el 15 de diciembre de 2018, cuando el precio de un bitcoin se negoció a $ 3,200. A pesar de un año relativamente tranquilo para la acción del precio en 2019, bitcoin nunca cayó por debajo de sus mínimos de 2018.
NUPL, una métrica utilizada para medir el margen de beneficio promedio de todos los titulares de bitcoins, comenzó a mostrar señales similares casi al mismo tiempo.
Al igual que la relación MVRV, la NUPL puede indicar si Bitcoin está infravalorado o sobrevalorado. Históricamente, los niveles de NUPL por encima de 0.7 (70 % de margen de beneficio medio) han señalado los máximos del mercado, mientras que los niveles inferiores a -0.4 (-40 % de margen de beneficio) han señalado los mínimos del mercado.
La lectura NUPL de bitcoin alcanzó un mínimo de -0.3 en noviembre a un precio de $15,800 0.1 y ha mantenido una lectura positiva desde mediados de enero. El NUPL actualmente tiene una tendencia de 365 después de cruzar un umbral de promedio móvil de XNUMX días, lo que indica que Bitcoin puede haber comenzado un nuevo ciclo alcista.
Es importante tener en cuenta que, aunque hay indicios de una posible "primavera criptográfica", los analistas advirtieron a finales de febrero que todavía es prematuro declarar a estas alturas.
Advirtieron contra la presencia persistente de la inflación en curso, la posibilidad de futuros aumentos de tasas y una incertidumbre macroeconómica más amplia que puede causar un mayor impulso a la baja.
El historial de precios anterior también es revelador. Si bien es completamente plausible que una reversión a la media después de la caída de noviembre esté en marcha, un cierre diario por debajo de los $21,400, el punto más bajo más reciente el 13 de febrero, podría insinuar un mayor dolor.
Los criptoactivos pueden caer considerablemente más y aún mantener la tendencia alcista actual en los plazos macro, incluso si se mantiene el mínimo de finales de noviembre. Pero la reducción total en el precio de bitcoin desde su pico de noviembre de 2021 hasta su punto mínimo de noviembre de 2022, de alrededor del 77%, es muy similar a los ciclos anteriores en la historia de Bitcoin.
¿L2 es un mejor indicador que las mayores?
Algunos como Rich Falk-Wallace, director ejecutivo de la plataforma de análisis de criptodatos Arcana, sugieren que la actividad en cadena es un mejor indicador del precio de cadenas de bloques menos utilizadas que para aquellos completamente utilizados como bitcoin y ether.
"Para monedas alternativas y capas 2, hemos visto correlaciones a mediano plazo de más del 90% entre los usuarios activos diarios y los precios", dijo. "Pero para bitcoin y ether, ambas cadenas alcanzaron su máxima capacidad alrededor de 2018, lo que significa que el número de usuarios se ha mantenido esencialmente estático desde entonces".
Alcanzar la capacidad de bitcoin y ether se refiere al punto en el que alcanzaron sus límites efectivos de capacidad de bloque, más allá del cual las tarifas crecen exponencialmente para restringir una mayor demanda de espacio de bloque.
Esto da como resultado un aumento gradual en las direcciones activas diarias ya que existen restricciones en el crecimiento de direcciones. Falk-Wallace explicó además que el aumento incremental en el valor de estas cadenas debe provenir de un aumento en el valor por dirección activa en lugar de un aumento en los usuarios.
Eso significa que existe una "fuerte relación" entre los usuarios activos diarios y los precios de las monedas alternativas y las capas 2, donde un aumento en los usuarios activos diarios en esas cadenas está altamente correlacionado con un aumento en el precio de bitcoin a mediano plazo.
“Si observa el valor en dólares transferido en la cadena, la métrica está bien correlacionada históricamente con el precio de BTC. Y eso tocó fondo, y ha languidecido, desde noviembre”, dijo Falk-Wallace.
Eso significa que, incluso si se ha tocado fondo, los inversores pueden pasar por un período de relativo aburrimiento.
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Fuente: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics