Bitcoin supera los $ 23K, ¿es sostenible el rally? (Análisis)

Bitcoin se ha estado moviendo más alto a medida que los mercados de valores obtuvieron más ganancias. La criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado subió más de $ 23,000 el martes. Desde principios de año, tanto Bitcoin como Ethereum agregaron aumentos del 40 % a su trayectoria, retrayendo todo el volcado posterior a FTX.

No hace falta decir que el rally en curso ha generado preocupaciones sobre su sostenibilidad en el contexto del baño de sangre del año pasado, así como los numerosos rallys falsos posteriores. Sin embargo, el último Bankless reporte sugiere que “hay razones para creer que este rally podría tener piernas”.

'Osos fuera de los cielos'

Una de las principales razones señaladas por Bankless es que hay poco que sugiera que el mercado está sobreapalancado. 2022 vio un importante evento de desapalancamiento cuando las infraestructuras centralizadas se derrumbaron, lo que eliminó una porción gigantesca de apalancamiento.

El interés abierto en los futuros perpetuos también experimentó una reducción significativa.

Las ballenas DeFi, por ejemplo, "no estaban particularmente sobreapalancadas". Para desencadenar otro evento de liquidación en cascada similar al de FTX y COVID, por lo tanto, se requeriría un "shock exógeno", ya que solo hay $ 164 millones de posiciones ETH liquidables por encima de $ 1,000 en protocolos de préstamos como Maker, Aave, Compound, Euler y Liquidez.

“Aunque quedan jugadores maltratados como DCG, hay poco que sugiera que el mercado está sobreapalancado. Dada la enorme cantidad de liquidaciones cortas YTD, parece que son los osos, no los toros, los que están en sus cielos".

Medir más lejos

El posicionamiento de los inversores y comerciantes también sugiere que el repunte podría ser sostenible. Al evaluar más a fondo, se descubrió que los inversores mantienen una gran parte de sus activos en efectivo. Mientras tanto, datos de Nansen enseñe que el porcentaje de grandes carteras de ballenas que se mantienen en efectivo se sitúa en el 25%. Incluso cuando el valor cayó desde su pico del 40%, el informe indicó que todavía se encuentra en un "nivel históricamente elevado".

Tal rango fue indicativo de que los inversores no están completamente asignados, con "mucha munición restante al margen" para impulsar los precios al alza.

Una parte de la liquidez ha abandonado el mercado ya que la moneda estable disminuyó más del 4% de $ 142 mil millones a $ 136 mil millones. Pero parece que el capital restante todavía tiene una cantidad significativa de polvo seco.

Además, dado que la clase de activos es muy sensible a la liquidez en el mercado financiero en general, cualquier relajamiento de las condiciones financieras podría actuar como un alcistas guiño a los precios de las criptomonedas.