La rentabilidad de los mineros de Bitcoin está amenazada a medida que la tasa de hash alcanza un nuevo máximo histórico

La tasa de hash de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de 245 exahashes por segundo el 3 de octubre, pero al mismo tiempo, Bitcoin (BTC) la rentabilidad minera está cerca de los niveles más bajos registrados. 

Con precios en el rango bajo de $ 20,000 y el costo de producción estimado de toda la red en $ 12,140, ​​el análisis de Glassnode sugieren “que los mineros están algo en la cúspide de una aguda angustia de ingresos”.

Generalmente, la dificultad, una medida de cuán "difícil" es minar un bloque, es un componente para determinar el costo de producción de minar Bitcoin. Una mayor dificultad significa que se requiere potencia informática adicional para extraer un nuevo bloque.

Utilizando un modelo de regresión de dificultad, los datos muestran un coeficiente R2 de 0.944, y la última vez que el modelo mostró signos de angustia de los mineros fue durante el lavado de BTC a $ 17,840. Actualmente, ronda los $ 18,300, que no está lejos del rango de precios visto en las últimas dos semanas.

La tasa de hash que alcanza un nuevo máximo histórico significa que los márgenes de los mineros se reducirán aún más. Los conjuntos que no son rentables pueden extraerse con pérdidas, suponiendo que el precio futuro de BTC eventualmente compensará la diferencia de costos, o pueden desconectarse y esperar hasta que disminuya la dificultad o mejoren los costos de energía.

Con el reciente aumento en la tasa de hash, es probable que la dificultad también aumente en la próxima semana, con estimaciones que apuntan a un ajuste del 6% al 10%.

A continuación se muestran estimaciones de la rentabilidad de los mineros asumiendo una tarifa de electricidad de $0.08 kilovatios por hora.

Dependiendo de los costos de capital y los costos operativos de los mineros, las estadísticas de ganancias anteriores ilustran claramente la cuerda floja en la que algunos mineros están tratando de equilibrarse en este momento.

A pesar del estrés en la rentabilidad, el analista de mercado independiente Zack Voell sugirió que los mineros con balances saludables buscan constantemente formas de expandir sus operaciones y que el reciente aumento en la tasa de hash podría estar relacionado con la entrada en línea de los S19 XP más nuevos de Bitmain.

Los mineros que no están arruinados o que no se demandan entre sí continúan desplegando lo que pueden. Cada mes tiene un par de titulares (al menos) sobre nuevas instalaciones que se planifican o energizan. Y gran parte del nuevo hashrate proviene de los XP que se ponen en línea.

- Zack Voell (@zackvoell) 3 de Octubre de 2022

¿Bitcoin está limpio?

Lo que los inversores realmente quieren saber es si el precio de Bitcoin está claro o si existe un riesgo elevado de otra liquidación impulsada por la capitulación de los mineros.

Según Colin Harper, jefe de investigación de Luxor Technologies:

“Los mineros siguen vendiendo en el entorno actual (por ejemplo, Riot vendió 300 BTC el mes pasado y Bitfarms vendió 544 BTC). Según mi estimación, es más probable que nos veamos impulsados ​​a la baja por las ventas generales, no por las ventas mineras en particular. Si el precio de BTC sube a $ 10,000, además de que más mineros capitulen a través de las ventas de BTC, también habría muchas plataformas inundando el mercado. No estamos tratando de destacar a Riot o Bitfarms, estas son solo las actualizaciones actuales que tenemos, además de Hut 8, que no vendió BTC".

Por otro lado, Joe Burnett, analista jefe de Blockware Solutions, dijo que la mayor parte de la venta de mineros probablemente haya pasado, lo que reduce la posibilidad de otra liquidación del nivel de capitulación.

Burnett le dijo a Cointelegraph:

“Creo que la capitulación de los pequeños mineros que experimentó Bitcoin este verano eliminó a algunos jugadores débiles y sobreapalancados. No creo que veamos otra caída significativa en la tasa de hash sin que Bitcoin alcance nuevos mínimos por debajo de $17,600. No significa que los mineros débiles individuales no abandonarán este año y el próximo, pero es probable que las plataformas de nueva generación que se conecten sean suficientes para mantener la tendencia al alza de la tasa de hash".

Cuando se le preguntó sobre el aumento en la tasa de hash que ejerce presión sobre los ajustes de mayor dificultad y el efecto en cadena sobre la rentabilidad de los mineros, Burnett dijo:

“Los jugadores débiles individuales pueden abandonar y ser eliminados, pero no será una 'capitulación minera' significativa y repentina sin una caída en el precio de BTC. Los márgenes son definitivamente estrechos”.

El modelo de Glassnode del "estrés de ingresos implícito del múltiplo de Puell, con la observación de estrés explícito de la compresión de la cinta de dificultad" salió recientemente de la zona donde "la capitulación de los mineros es estadísticamente probable", lo que sugiere que es poco probable otra liquidación impulsada por los mineros en el momento.

Los analistas, sin embargo, tuvieron cuidado de enfatizar que el tamaño total de Bitcoin en poder de los mineros es de cerca de 78,400 y cualquier movimiento brusco a la baja en el precio de BTC podría desencadenar la venta de puntos de venta mineros en dificultades.