Pero un analista advierte sobre el impacto de un "criptoinvierno", argumentando que podría ser especialmente duro para el fabricante de chips.
Nvidia es un importante proveedor de chips gráficos utilizados para procesar transacciones o minería en la red Ethereum. La demanda de chips de minería despegó en 2021 a medida que los precios de
Éter,
el token nativo de la red, aumentó y la capacidad de minería aumentó considerablemente.
Pero Ether se ha desplomado: recientemente cotiza alrededor de $2,900 por token, por debajo de su máximo histórico de $4,867 el 10 de noviembre de 2021. La caída hace que la minería sea menos rentable, reduciendo el valor de los tokens que los mineros reciben a cambio de procesar transacciones.
El mercado minero ahora puede estar saturado con las unidades de procesamiento de gráficos o GPU de Nvidia, según el analista de New Street Research, Pierre Ferragu. Eso podría ser una mala noticia para la producción futura y el poder de fijación de precios de Nvidia, dijo, y tiene implicaciones negativas para las acciones.
El caso bajista es un "invierno criptográfico" o un largo período de precios profundamente deprimidos. La última vez que sucedió, en 2018, los precios de Bitcoin y Ether, los dos principales tokens, cayeron más del 75 % desde los máximos históricos y tardaron más de un año en recuperarse. Las acciones de Nvidia también sufrieron, cayendo un 31% en 2018.
“Si las acciones reaccionan como lo hicieron en 2018, vemos una caída material a $150”, dijo Ferragu. Una caída de esa magnitud reduciría casi el 40% del precio reciente de Nvidia en alrededor de $240.
A más largo plazo, se espera que la red Ethereum pase de un sistema de "prueba de trabajo" a "prueba de participación". El nuevo sistema debería reducir drásticamente las demandas informáticas en la red y reducir la demanda de las GPU de Nvidia. No se espera de forma inminente y podría retrasarse por obstáculos técnicos. Pero eventualmente, dijo Ferragu, "esto convierte el criptoinvierno en un invierno minero permanente".
Las GPU de Nvidia se destinan principalmente a PC para juegos, centros de datos y otros mercados corporativos. Pero la empresa se ha beneficiado de que los mineros de Ethereum adapten sus chips para procesar criptografía. En riesgo, en opinión de Ferragu, están los ingresos de la línea GeForce de Nvidia. Los ingresos de esa línea de productos superaron en más de $ 3 mil millones las tendencias normales de juego en 2021, estimó. Parte de eso se debió a la demanda de juegos, pero estimó que $ 2 mil millones, o dos tercios, provinieron de la minería Ethereum.
Por supuesto, Nvidia tiene muchos otros impulsores de crecimiento, incluidos los juegos, la conducción autónoma y los centros de datos. Se espera que la compañía informe ventas de $ 31.3 millones este año, frente a los $ 25.8 millones en 2021. Se espera que las ganancias por acción lleguen a $ 5.13, frente a $ 4.18 en 2021.
Gran parte de Wall Street respalda las acciones con calificaciones de Compra; el precio objetivo promedio es de $ 345, según FactSet.
Apostar contra Nvidia no ha valido la pena. Las acciones se dispararon un 125 % el año pasado, además de las ganancias del 122 % en 2020. Ha bajado un 18 % este año, detrás de la caída del 13 % en el
Semiconductor PHLX
índice. Pero aún está muy valorado, cotizando con una prima del 44% por encima del stock promedio de semiconductores, según estimaciones de 2024.
Ferragu tiene una calificación de Mantener en las acciones y redujo su objetivo a $250 desde $270. Escribió que "compraría la debilidad sin dudarlo" en un amplio retroceso criptográfico. Sin embargo, por ahora, las criptomonedas parecen estar de vuelta en modo de recuperación.
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