Si bien la reunión de Biden-McCarthy de ayer no resultó en un acuerdo sobre el techo de la deuda en los EE. UU., esto podría tener implicaciones directas para todo el mercado financiero y Bitcoin. Y las implicaciones para los esfuerzos de la Reserva Federal para combatir la inflación son enormes.
Cuando la cuestión de cómo manejaría la Fed la falta de aumento del techo de la deuda surgió durante la conferencia de prensa del FOMC ayer, el presidente Jerome Powell se molestó notablemente.
“Solo hay un camino a seguir aquí, y es que el Congreso eleve el techo de la deuda para que el gobierno de los Estados Unidos pueda pagar todas sus obligaciones”, Powell. dijo ayer, afirmando además: “Nadie debería asumir que la Fed puede proteger la economía de las consecuencias de no actuar de manera oportuna”.
Impacto del techo de la deuda en el precio de Bitcoin
Pero, ¿qué significa exactamente para los mercados financieros y específicamente para Bitcoin si no se eleva el techo de la deuda? Jurrien Timmer, Director de Global Macro en Fidelity Investments ha comentó en este.
Timmer explicó en un hilo de Twitter que el "precipicio fiscal" es un "baile complicado" y podría frustrar los esfuerzos de ajuste cuantitativo (QT) de la Fed. Desde que la Fed comenzó a desviar liquidez a través de tasas de interés más altas y QT hace un año, la liquidez general ha disminuido.
Sin embargo, la liquidez se ha estabilizado desde entonces, ya que el endurecimiento ha sido compensado por una afluencia de liquidez de los pases pasivos (RRP) y la Cuenta General del Tesoro (TGA). Sorprendentemente, el mercado de valores y Bitcoin debido a su correlación a los mercados tradicionales, dejó de caer en este punto.
El siguiente gráfico muestra el balance de la Fed (gris) y el TGA (púrpura). Timmer explica: “Observe cómo el TGA se disparó en 2020 a medida que la Reserva Federal aumentó su balance de $ 3.76 billones a $ 8.97 billones. Luego, el Tesoro retiró su saldo de TGA para pagar la factura de estímulo”.
Timmer describe la relación entre la deuda del gobierno de EE. UU., la Fed y la TGA de la siguiente manera:
¿Cómo es eso para la monetización de la deuda? La Fed monetiza la deuda del Tesoro, generando en el proceso ingresos en su cartera, que luego van a la TGA, de la que luego el Tesoro recurre para pagar sus cuentas. ¡Contabilidad creativa, por decir lo menos!
Un rally de liquidez
Irónicamente, dice Timmer, un enfrentamiento político sobre el techo de la deuda obligaría al Tesoro a agotar su saldo de TGA de $ 569 mil millones para evitar un incumplimiento técnico. Esto sería estimulante y tendría un impacto negativo significativo en los esfuerzos de la Fed para combatir la inflación a través de QT.
A medida que se vierta más liquidez en el mercado, podría ser "el combustible que permita al mercado seguir escalando la pared". Por otro lado, si se levanta el techo de la deuda, no sería necesario retirar la TGA, lo que podría tener un impacto negativo en los activos de riesgo como Bitcoin.
Actualmente, no está claro cuándo se alcanzará el techo de la deuda en los Estados Unidos. Las estimaciones hasta el momento son para la segunda mitad del año, aunque el techo podría alcanzarse mucho antes, como argumentan otros expertos en referencia a las acciones del gobierno estadounidense.
A medida que el mercado prospera con las expectativas, y la reunión del FOMC de ayer reveló tonos moderados por parte de la Fed (por primera vez en este ciclo), Bitcoin podría continuar su movimiento hacia los $ 25,000 si el debate sobre el techo de la deuda continúa durante las próximas semanas.
En el momento de la publicación, el precio de Bitcoin se situó en $23,761 24,000, siendo rechazado una vez más en la zona de resistencia crucial por encima de $XNUMX XNUMX.
Imagen destacada de Dave Sherrill / Unsplash, gráfico de TradingView.com
Fuente: https://bitcoinist.com/bitcoin-price-above-25000-debt-ceiling-debacle/