La ruptura de Bitcoin está haciendo que los defensores desconfíen de otra falsificación

(Bloomberg) — Bitcoin salió de su rango de cotización más estrecho en meses en los últimos días de marzo, luego de un comienzo de año difícil. Ahora, a medida que el token digital se acerca a otra línea de tendencia clave, los inversores se preguntan si se les está preparando para la decepción nuevamente.

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Con la criptomoneda más grande estableciéndose cerca de la parte superior del rango de $ 30,000 a $ 50,000 que predijo hace solo unas semanas, Michael Novogratz dijo el jueves que era "más constructivo" en cripto sin proporcionar un nuevo pronóstico. El inversionista multimillonario había advertido anteriormente que no esperara grandes ganancias en 2022 con la Reserva Federal aumentando las tasas de interés.

Bitcoin se negoció dentro del 10% de su precio promedio de 50 días durante 51 días hasta el 26 de marzo, el tramo más largo de negociación ajustada desde julio de 2020, según datos compilados por Bloomberg. La ruptura del fin de semana pasado eliminó las pérdidas del año, pero dejó a Bitcoin todavía cotizando alrededor de un 30% por debajo de su récord establecido en noviembre.

Ahora, se está acercando a lo que puede ser un umbral aún más importante: su precio promedio durante 200 días. La moneda, hasta el viernes, se negoció por debajo de ese umbral durante 95 días, la racha más larga de patrón bajista desde abril de 2019. Después de estar dentro del 1% de su promedio de 200 días el 28 de marzo, ahora se encuentra a un 4% de distancia.

Los activos digitales, como muchas otras áreas más riesgosas del mercado, se han visto acosados por una Fed que trabaja para controlar la inflación, así como por la agitación provocada por la invasión no provocada de Rusia a Ucrania. Eso dejó a Bitcoin subiendo y bajando todo el año.

"Parece haber un rango en el que Bitcoin comienza a parecerse a un juego de ping", dijo Chris Kline, director de operaciones y cofundador de Bitcoin IRA. “Hay vientos en contra en todos los mercados, no solo en criptografía. Tenemos una inflación que no es transitoria. Hay incertidumbre en torno a las subidas de tipos y las conversaciones sobre una recesión. Hay mucha espera al margen”.

Los observadores del mercado ven una explicación que se ha vuelto popular este año: que Bitcoin se mueve de la misma manera que las acciones. Durante el mismo período que el mini aumento de la moneda en marzo, el S&P 500 ganó un 6% y completó su mejor mes del año. El coeficiente de correlación de 90 días de la moneda y el indicador de acciones ahora se encuentra en 0.55, entre las lecturas más altas desde que Bloomberg comenzó a rastrear los datos. (Un coeficiente de 1 significa que los activos se mueven al unísono, mientras que menos 1 indicaría que se mueven en direcciones opuestas).

Los estrategas de UBS, incluidos James Malcolm y Alexey Ostapchuk, dicen que es difícil encontrar evidencia de un aumento más amplio en el interés por las criptomonedas. Citan un interés de búsqueda en línea flojo y volúmenes de futuros y tasas de financiación moderados.

“Si solo miraras estos gráficos, dirías 'Vete, no pasa nada. Despiértame en otro momento'”, dijo Malcolm, jefe de investigación de divisas y criptomonedas del banco, por teléfono. Describió el comercio de Bitcoin como "todavía en el medio del rango", y dice que se apega a su opinión de que el año será difícil para las criptomonedas.

Malcolm dice que estamos en un momento en que tanto los alcistas como los bajistas pueden presentar una narrativa convincente. “Si quiere contar una historia negativa, todavía estamos un 35% por debajo de noviembre. Si quiere contar una historia positiva, hemos subido un 45%” desde los mínimos de enero.

Los analistas de Citibank dirigidos por Alexander Saunders y Hannah Sheetz analizaron cuatro modelos, incluido el stock-to-flow, para tratar de valorar la moneda, y obtuvieron rangos entre $ 20,000 y $ 152,000.

Sin duda, los productos criptográficos todavía están experimentando flujos de entrada, con datos de Bloomberg compilados por UBS que muestran que los ETF de activos digitales atrajeron aproximadamente $ 550 millones en las últimas dos semanas. Eso no incluye un nuevo producto Solana de CoinShares que tiene alrededor de $ 100 millones bajo administración, dijo UBS.

Eso deja a muchos administradores de cartera lidiando con la forma en que quieren recomendar criptografía a sus clientes.

“Desde el punto de vista de la inversión, debe verse como algo altamente especulativo y no debe ser una parte significativa de la cartera de un cliente debido a sus niveles muy altos de volatilidad y su utilidad incierta a lo largo del tiempo”, Jeremy Zirin, gerente senior de cartera y dijo por teléfono el jefe de renta variable estadounidense de clientes privados, UBS Asset Management. “Lo veo más como un componente especulativo de la cartera de uno”.

Liz Young, jefa de estrategia de inversión de SoFi, dice que debido a que las criptomonedas son una nueva clase de activos, es probable que experimenten mucha volatilidad. El momento actual está sentando un precedente histórico y los inversores y estrategas están tratando de averiguar cómo se comporta Bitcoin durante los diferentes puntos de un ciclo económico y con qué se correlaciona. Pero debido a que todavía es nuevo para los inversores, es difícil etiquetarlo como una cobertura contra la inflación o una reserva de valor. "Ha hecho todas esas cosas en diferentes puntos en el tiempo".

“Le digo a la gente que está interesada en las criptomonedas que está bien tener una pequeña parte de su cartera”, dijo. “No creo que sea una clase de activos que vaya a desaparecer. Creo que está aquí y está aquí para quedarse, pero pasará por muchas fases diferentes de descubrimiento de precios en los próximos años”.