Bitcoin (BTC) se encuentra al comienzo de un "nuevo régimen" después de sus ganancias de precios a principios de 2023, y el próximo año será fundamental.
Esa es la opinión de Charles Edwards, fundador del fondo cuantitativo de Bitcoin y activos digitales Capriole Investments.
As el comportamiento de inversión en torno a Bitcoin se recupera en línea con los fundamentos de la red y acción de precios., Edwards, tal vez como muchos otros profesionales institucionales, se está preparando para un período explosivo de crecimiento.
El jurado aún puede estar deliberando sobre si el precio de BTC ha tocado fondo, pero para los inversores a largo plazo, el tiempo de asignación apenas comienza, argumenta.
En una extensa entrevista con Cointelegraph, Edwards reflexiona sobre las perspectivas de Bitcoin y la criptoindustria en los próximos años y si el repunte de 2023 tiene piernas.
De cara al futuro, el año que viene bloquear subsidio a la mitad será especialmente importante a medida que Bitcoin se convierta, en sus palabras, en el "activo más sólido del mundo con certeza".
Cointelegraph (CT): La métrica NVT de Bitcoin ahora está en máximos de dos años. Tú dijo esto está “mostrando indicios de normalización de valores y el inicio de un nuevo régimen de mercado”. ¿Qué es NVT y por qué es tan importante?
Charles Edwards (CE): NVT a menudo se conoce como la versión Bitcoin de una "relación PE", un criterio simple para medir el valor relativo de la red. NVT es valor de red a valor de transacción. Es la relación entre la capitalización de mercado del dólar estadounidense de Bitcoin y el volumen promedio de transacciones en dólares estadounidenses de 90 días que fluye a través de las transacciones de Bitcoin en cadena.
El razonamiento es simple. Si la red de Bitcoin se usa para liquidar una gran cantidad de valor de transacción, entonces la red debería valer más. Entonces, cuando NVT es relativamente bajo, significa que el mercado está infravalorando Bitcoin en comparación con el valor de las transacciones que está liquidando de forma segura.
Una forma de identificar el valor relativo de NVT es usando NVT de rango dinámico; esto aplica Bandas de Bollinger de dos años a la relación NVT. Cuando NVT llega a la banda inferior, Bitcoin históricamente ha sido muy barato (una compra de mejor valor); cuando llega a la banda superior, ha sido relativamente caro (un momento para gestionar el riesgo).
Bitcoin pasó la mayor parte de la segunda mitad de 2022 en la región de $16-20,000 2023, y durante este tiempo se negoció en la banda inferior de NVT, una señal de gran valor a largo plazo. A febrero de XNUMX, NVT ha superado el valor razonable. Esto puede ser una señal de que estamos en un nuevo régimen, las primeras etapas de un nuevo mercado alcista. Sin embargo, al momento de escribir, NVT se está acercando rápidamente a la banda de sobrevaluación. Todavía no hemos llegado allí, pero podríamos enfrentarnos a cierta volatilidad a corto plazo.
CT: ¿Qué tan seguro está de que Bitcoin se encuentra ahora en un "nuevo régimen" o ciclo alcista?
CE: Hay muchas posibilidades de que este sea el comienzo de un nuevo régimen, las primeras etapas de un mercado alcista de Bitcoin. Tenemos todas las señales de un típico punto de inflexión en el valor y el sentimiento. Esto no quiere decir que espere que el precio suba dramáticamente desde aquí como lo hizo en enero; Las primeras etapas de los mercados alcistas de Bitcoin suelen implicar un período de volatilidad de 6 a 12 meses y una tendencia general lenta y de crecimiento. Mi caso base es un 2023 positivo, con el crecimiento cíclico y los rendimientos más significativos en 2024.
Estas son algunas de las razones por las que veo que se está formando un nuevo régimen hoy. A partir de enero de 2023, tenemos:
- Acabo de salir de un período de valor profundo según lo definido por muchas métricas en cadena, incluido Bitcoin comercio a su costo eléctrico por dos meses que terminan en enero. Históricamente, este es el precio mínimo global de Bitcoin y este fue el segundo período más largo en el costo de la electricidad en la historia de Bitcoin (el primero fue en 2016).
- Eclipsó por completo el desplome de precios del tercer mayor fraude de todos los tiempos en solo dos meses. A pesar de la gran pérdida de riqueza de la industria para millones de personas, Bitcoin ha demostrado que quedan muy pocos vendedores marginales, y el nivel de valor profundo es demasiado para mantener precios tan bajos por mucho tiempo, independientemente de estas noticias negativas.
- Una importante confirmación técnica de precios y una falsificación confirmada en el nivel de precios más importante en el gráfico de Bitcoin: el antiguo máximo histórico de $ 20,000 y el punto del colapso de FTX.
- Fue testigo de una contracción corta del 40% con características idénticas al precio mínimo de Bitcoin de la prohibición minera de China de 2021.
- Ingresó a un nuevo régimen de impulso alcista, confirmado a través de múltiples promedios móviles a largo plazo comúnmente referenciados en los principales mercados.
- están teniendo un óptimo tiempo del ciclo de reducción a la mitad donde Bitcoin suele tocar fondo (Q4 2022 y Q1 2023).
- La reducción del ciclo de Bitcoin alcanzó niveles típicos del 80% a fines de 2022.
- En noviembre/diciembre de 2022, el sentimiento estaba en su punto más bajo. peor, y la cobertura de mercado en su nivel más alto registrado.
- Una probable pausa en la tasa de interés de la Fed y un cambio de política vencen en 2023.
CT: ¿Cuál fue el significado de la ruptura de $20,000 en enero?
CE: La ruptura de $ 20,000 fue el movimiento de precios más importante que hemos visto desde el máximo histórico en 2021. $ 20,000 es importante por muchas razones:
- Es el máximo histórico de 2017 (ciclo anterior de Bitcoin).
- Es el nivel de precio al que se expuso el fraude de FTX, y el tercer intercambio más grande (y los tres principales fraudes en la historia humana) se derrumbó en 2021.
- Es quizás el nivel de bloque de orden de precio más importante en el gráfico de Bitcoin.
- Tiene importancia como soporte de números redondos principales.
- Está en la intersección de los costos eléctricos y de producción de Bitcoin: la región donde los mineros de Bitcoin se vuelven no rentables y el nivel que históricamente representa un precio mínimo.
Cuando Bitcoin colapsó por debajo de $20,000 en noviembre de 2022, significó una falla en el soporte técnico importante. Hizo la mayoría Los mineros de Bitcoin no son rentables y fue el clímax del fraude, el colapso, las quiebras y el sentimiento negativo en la industria. Pasamos dos meses por debajo de los $20,000 40 antes de que un 21,000 % de contracción corta nos llevara de nuevo por encima de los $XNUMX XNUMX. Desde una perspectiva técnica, esto representó una clara desviación por debajo del soporte principal y es un movimiento técnico que a menudo representa el comienzo de una nueva tendencia en la dirección opuesta.
Cuando el precio de un activo se mueve repentinamente en una dirección, y poco después se mueve repentinamente en la dirección opuesta, es el segundo movimiento el que tiende a "fijarse" y generar una mayor probabilidad de una nueva tendencia. La probabilidad de que el segundo movimiento sea el correcto es significativamente mayor que la del primer movimiento. Eso es lo que hace que las señales falsas de desviación como esta sean tan poderosas, especialmente en un nivel tan importante como $ 20,000.
CT: El escrutinio de la solvencia cambiaria parece estar desvaneciéndose en comparación con meses anteriores. Es la debacle de FTX ¿Detrás de nosotros?
CT: ¿El episodio de FTX fortaleció o debilitó Bitcoin o altcoins específicos, si los hubo?
CT: ¿Qué tipo de impacto tendrá un prohibición del staking de criptomonedas qué proveedores de servicios tienen sobre el precio de Bitcoin y Ethereum?
CE: Es difícil decirlo con certeza y dependería del alcance de cualquier prohibición. Si hay una acción regulatoria radical importante contra el staking, habrá un impacto en el precio a corto plazo. Pero este miedo, como la mayoría de las criptomonedas, está sobrevalorado. Puede haber algunas regulaciones o restricciones en el área, pero espero que el impacto a largo plazo sea insignificante.
Es probable que haya más requisitos para las entidades de participación, incluido el intercambio de datos del regulador, lo que a corto plazo podría reducir el tamaño del mercado, pero a mediano y largo plazo esto solo traslada la decisión de participar al usuario individual de esa plataforma.
Como vimos con la prohibición de China de la minería de Bitcoin en 2021, Bitcoin (y criptografía) es demasiado grande ahora para que cualquier país deje de adoptar. La tasa de hash de Bitcoin se recuperó de un colapso del 50% en solo un año. Una prohibición de replanteo sería más difícil de implementar, probablemente sería menos severa y mucho menos impactante que la prohibición de China.
CT: ¿Cuál es la posibilidad de que esto suceda? ¿Espera una represión general contra las rampas de acceso a las criptomonedas en el horizonte?
CE: Los intercambios están bajo el microscopio. Habrá más regulación y más requisitos de información y comunicación para los intercambios a nivel mundial. Muchos intercambios pequeños no podrán cumplir con estos requisitos y consolidará aún más la industria.
“Espero que todos los grandes jugadores finalmente cumplan”.
En noviembre de 2022, vimos cómo todos los principales intercambios implementaron pruebas de reserva utilizando datos en cadena para verificar las tenencias de Bitcoin de los activos de los clientes en cuestión de semanas. Claro, hay limitaciones en este informe, pero que gran parte de la industria lo implemente a nivel mundial y tan rápido muestra cuán rápido se mueve esta industria, cómo la mayoría de nosotros estamos aquí para hacer el bien y hacer lo correcto. Hay que hacer más, y se hará. Es solo cuestión de tiempo y es parte del crecimiento natural y la adopción de una industria de edad exponencial.
CT: ¿Cuáles son los mayores peligros para el potencial ciclo alcista de Bitcoin?
CE: El riesgo más obvio es si las tasas de interés suben más, y sustancialmente más, de lo esperado. Eso exprimiría el valor relativo de Bitcoin. Suponiendo que todo lo demás sea igual, las tasas de interés más altas aumentan el valor relativo del dólar para un inversor a largo plazo y posiblemente disminuyan el valor de los activos tangibles como el oro y Bitcoin.
Sin embargo, hemos estado prediciendo durante algún tiempo que los aumentos de tasas se detendrán en 2023, y el mercado en general también está valorando esto hoy. La Reserva Federal ahora también le está indicando al mercado que la cima de las tasas de interés está en este año. La disminución significativa de la inflación que estamos viendo actualmente también ha marcado históricamente el tope de las tasas de interés.
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Dado que estamos al final del ciclo económico, el desempleo está en mínimos de varias décadas y la relación deuda-PIB es extraordinariamente alta; simplemente no es sostenible mantener las tasas de interés en niveles agresivamente altos en la actualidad.
Todo esto sesga la probabilidad de flexibilizar las políticas para apoyar el crecimiento económico. Lo que significa que Bitcoin está posicionado para ser la inversión perfecta contra la relajación de un mundo con alta deuda e inflación. Al igual que en la década de 1970, pero aún más hoy.
CT: ¿Cuáles son los mayores vientos de cola para el potencial ciclo alcista de Bitcoin?
CE: En 2024, Bitcoin se convertirá con certeza en el activo más duro del mundo. La tasa de inflación de Bitcoin se reducirá a la mitad que la del oro, superando al oro como la mejor reserva de valor. Sin mencionar la portabilidad, velocidad y fungibilidad mejoradas de Bitcoin en un mundo digital.
“Cada reducción a la mitad de Bitcoin genera un cambio narrativo y una mayor curva de adopción para Bitcoin, y el ciclo de 2024 es probablemente la reducción a la mitad más importante que jamás veremos. Un punto de transición.“
Cabe mencionar que ninguno de los las mitades anteriores nunca han tenido un precio en, así que espero que los retornos multi-cien por ciento continúen aquí también.
Además, esta década estamos entrando en el período en el que la mayoría de las "curvas en S" de adopción de tecnología se vuelven verticales. Es decir, se necesitan aproximadamente 10 años para que las nuevas tecnologías pasen del 0% al 10% de adopción (donde Bitcoin está hoy) y luego otros 10 años para llegar a la adopción total.
Dado que el uso de Bitcoin está creciendo más rápido que Internet a finales de los 90, todas las señales apuntan a que la próxima década será increíble para Bitcoin. El contexto macroeconómico mundial también parece estar destinado a respaldar únicamente esa curva de adopción.
CT: ¿Cuáles son sus métricas favoritas a las que debe prestar atención en este momento para anticipar el próximo movimiento del mercado?
CE: Predecir movimientos a corto plazo es un trabajo de tiempo completo; abordamos eso con estrategias cuantitativas totalmente automatizadas en Capriole. Para los inversores que buscan asignar para períodos de varios años, la mejor apuesta es tratar de asignar en o cerca de los mínimos cíclicos y reducir algo de exposición en los máximos cíclicos.
Bitcoin todavía opera en gran medida en un ciclo de cuatro años, impulsado por las reducciones a la mitad de cuatro años. Por lo tanto, generalmente obtiene aproximadamente 12 meses de gran valor para asignar al mercado y 6 a 12 meses para reducir el riesgo.
“No se trata de sincronizar los mínimos y máximos exactos, a menos que esté monitoreando el mercado a tiempo completo, ¡no se moleste!”
Cuando obtiene una confluencia de múltiples métricas a largo plazo, solo métricas que han demostrado ser confiables durante años de uso (sin modificaciones), es decir, cuando tiene algo útil para actuar. Algunos que me gustan son:
- Cintas de hachís (recientemente señaló una compra a $ 20K)
- NVT
- Valor de mercado a valor realizado (MVRV)
- Costo de producción de Bitcoin y costo eléctrico
- Valor energético de Bitcoin
- Cintas SLRV
- flujo de latencia
- Mantenga las olas
- Pérdidas y ganancias netas no realizadas (NUPL)
Puedes leer más sobre cada uno esta página.
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Fuente: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-2024-halving-will-be-its-most-important-interview-with-charles-edwards