¿Cuál es la mejor manera de invertir en acciones tecnológicas en este momento? Esta estrategia está funcionando bien para un administrador de fondos.

Robert Stimpson, director de inversiones de Oak Associates Funds, argumentó que un "primer enfoque financiero" para las empresas con poder de permanencia es el mejor para el entorno actual, con riesgos que incluyen el aumento de las tasas de interés y una posible recesión.

Durante una entrevista, Stimpson, quien ha estado en la firma durante 21 años y coadministra el Fondo Selecto de Tecnología Red Oak de $544 millones
ROGSX,
+ 0.31%,
describió el enfoque de su equipo para seleccionar acciones tecnológicas de gran capitalización por "valoración atractiva, altos márgenes de beneficio y la capacidad o voluntad de apoyar y reconocer el valor de los accionistas".

Esa última parte podría incluir recompras de acciones, que aumentan las ganancias por acción, aumentos de dividendos o adquisiciones que se espera aumenten las ganancias por acción.

El fondo tiene un enfoque de baja rotación, actualmente posee 26 acciones y tiene una calificación de cuatro estrellas, la segunda más alta, de Morningstar.

Una empresa no necesariamente tiene que pagar un dividendo para estar entre las participaciones del fondo, dijo Stimpson, pero "tiene que mostrar respeto por los inversores", lo que incluye un "enfoque no arrogante para las adquisiciones".

Una mirada más cercana al repunte de las acciones tecnológicas

Aquí hay un gráfico de un año que muestra el movimiento del índice compuesto Nasdaq
COMP,
+ 0.62%
:

El Nasdaq ha subido un 23% desde su mínimo de cierre de 2022 el 16 de junio y ahora ha bajado un 17% en el año. El índice Nasdaq-100
NDX,
+ 0.75%
—que incluye las 100 acciones no financieras más grandes del Nasdaq completo— también ha bajado un 17 % este año. Pero incluso después de su propio repunte del 22% desde el 16 de junio, 23 de los Nasdaq-100 siguen cayendo entre un 30% y un 59% para 2022.

Sin duda, Red Oak Technology Select Fund no ha escapado al gran declive de este año: ha caído un 17 % para 2022.

A pesar de las cifras de inflación mejores de lo esperado para julio, se espera que la Reserva Federal mantenga el rumbo y continúe aumentando las tasas de interés para enfriar la economía. El aumento de las tasas de interés siempre ejerce presión sobre los precios de las acciones, incluso más para las acciones tecnológicas. Eso se debe a que sus ganancias fueron impulsadas por el crecimiento de las ventas, o incluso por reacciones emocionales a su potencial de "innovación disruptiva", en lugar de aumentos en las ganancias, el flujo de efectivo y el despliegue de capital en formas destinadas a beneficiar a los accionistas.

“Cuando estábamos en un entorno de tipo de interés cero, la aceptación del riesgo era mucho mayor. El capital era barato y las empresas que no se esperaba que fueran rentables por un tiempo eran aceptables”, dijo Stimpson.

De cara al futuro, recomienda a los inversores que eviten invertir en empresas con la expectativa de que eventualmente crecerán hasta las valoraciones actuales que parecen "elevadas".

Rendimiento del fondo

Stimpson se apresuró a aceptar que el "enfoque de primera clase de alta calidad" del Red Oak Technology Select Fund para las acciones tecnológicas tuvo un rendimiento inferior durante el último mercado alcista.

“¿Desearía que tuviéramos Nvidia durante los últimos 20 años? Absolutamente, ha sido un monstruo”, dijo.

Pero Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
y Netflix Inc.
nflx,
- 0.08%,
que él denominó grandes empresas, presentaban “rendimientos sobre acciones compartidas con los accionistas” que no cumplían con los estándares del fondo. Nombró a Amazon.com Inc.
AMZN,
- 0.26%
y Apple Inc.
AMZN,
- 0.26%
como ejemplos de empresas que lo hacen.

Aquí hay una comparación del rendimiento total del fondo con los del Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(que rastrea el Nasdaq-100) y el SPDR S&P 500 Trust
ESPIAR,
+ 0.41%
En los últimos cinco años:

No es de extrañar que el Red Oak Technology Select Fund se quedara atrás de QQQ, cuando las políticas fiscales y del banco central hicieron tanto para respaldar incluso las acciones tecnológicas más riesgosas. Pero el fondo ha vencido al S&P 500
SPX,
+ 0.40%
rendimiento de cinco años, y dependiendo de cómo se sienta acerca de la dirección de las tasas de interés y la economía, el enfoque conservador de la tecnología puede ser el adecuado para usted.

Stimpson dijo que durante el año pasado, el fondo ha estado reduciendo las tenencias vinculadas a los productos electrónicos de consumo, porque el equipo de administración creía que "la demanda había aumentado durante la pandemia para juegos, hogares, etc.". También dijo que se habían “aligerado con los semiconductores” y aumentado las participaciones en empresas de software de clase empresarial.

Principales participaciones

Aquí están las 10 posiciones más grandes del Red Oak Technology Select Fund al 30 de junio:

El porcentaje de acciones de Alphabet Inc. en la lista anterior es para las tenencias combinadas del fondo de la Clase C de la compañía.
GOOG,
+ 0.19%
y clase A
GOOGL,
+ 0.33%
acciones.

No se pierda: Los precios del petróleo han bajado, pero las estimaciones de ganancias de las compañías energéticas siguen aumentando: estas acciones son baratas

Escuche a Ray Dalio en MarketWatch's Festival de las mejores nuevas ideas en el dinero el 21 y 22 de septiembre en Nueva York. El pionero de los fondos de cobertura tiene opiniones firmes sobre hacia dónde se dirige la economía.